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(資料圖)

上周A股出現反彈，上證指數上行1.6%，上證50上行0.8%，滬深300上行0.8%；中小綜指和創業板指分別反彈2.3%和0.3%。風格方面，周期風格領漲；具體到行業層面，煤炭(8.5%)、石油石化(6.9%)和綜合(5.0%)表現相對靠前。廣發基金表示，經濟溫和復蘇格局未改，考慮到流動性寬松、產業需求外溢等因素，小盤股占優的行情或仍將延續一段時間。具體來看，高端制造里的光伏、風電、儲能、汽車等方向做市值下沉依舊值得關注。

上周央行公布7月金融數據，社會融資規模增量7561億人民幣，新增人民幣貸款6790億人民幣。從總量角度來看，社融邊際下行的幅度超出市場預期。廣發基金宏觀策略部表示，需要注意的是7月信貸結構并沒有繼續惡化，企業和居民的中長期貸款同比雖然轉跌，但跌幅較4-5月繼續收窄。展望未來，考慮到人員流動還在恢復、基建正在形成實物工作量、地產銷售增速邊際上也有企穩預期，經濟溫和復蘇的格局并沒有被打破。考慮到信用弱修復會強化貨幣長時間寬松的預期，當前小盤成長占優的行情可能會延續。

7月以來A股市場整體呈現回調走勢，期間小盤成長則是逆勢上行，此外，小盤股的行情呈現出一定的擴散特征。風格層面，當前政策側重中小企業、新能源需求外溢、信用利差收斂的環境下，小盤股占優的行情可能還會持續一段時間，而這其中受益于流動性寬松、受經濟波動影響較小的小盤成長更具優勢。

廣發基金表示，今年下半年估值難以明顯擴張的情況下，相對景氣是選擇結構性方向的重要依據。建議自上而下結合小盤成長風格和高景氣產業鏈做交集的方式來應對當前市場環境。具體來看，高端制造里的光伏、風電、儲能、汽車等領域做市值下沉依舊是值得關注的方向。此外，可以關注部分長期增長空間大、股價經過調整處于相對低位，同時行業景氣存在邊際變化的行業。