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自4月底以來，權(quán)益市場(chǎng)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈。以新能源基金為代表的部分基金在本輪反彈中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，最高漲幅超80%。業(yè)績(jī)一度表現(xiàn)低迷的FOF（基金中的基金）也終于揚(yáng)眉吐氣，部分產(chǎn)品上漲幅度超30%。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，反彈力度靠前的FOF大都重倉(cāng)了新能源基金，同時(shí)也有多只反彈幅度極大的新能源基金并沒有FOF重倉(cāng)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF作為一類風(fēng)格穩(wěn)健的、追求長(zhǎng)期收益的投資品種，要求其抓住每一次短期上漲的波段并不現(xiàn)實(shí)，提醒投資者在關(guān)注收益波動(dòng)的基礎(chǔ)上，同時(shí)關(guān)注FOF產(chǎn)品的資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

重倉(cāng)新能源基金的

(相關(guān)資料圖)

FOF漲得最好

隨著大盤回暖，F(xiàn)OF的凈值表現(xiàn)也在回升。自4月27日以來，反彈幅度最大的FOF已漲超30%。

易方達(dá)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航6個(gè)月持有A是自4月27日以來業(yè)績(jī)反彈幅度較大的一只FOF產(chǎn)品，凈值增長(zhǎng)31.06%。這只FOF今年以來的漲幅為3.94%，在FOF同類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)靠前。

以該FOF今年一季度末披露的持倉(cāng)情況來看，基金的倉(cāng)位高達(dá)93.19%。這只FOF重點(diǎn)持倉(cāng)了易方達(dá)的內(nèi)部基金，包括陳皓管理的易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合、蕭楠和王元春管理的易方達(dá)瑞恒、楊嘉文管理的易方達(dá)科瑞等。

從該FOF基金4月27日以來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，持倉(cāng)較多的基金反彈幅度大都穩(wěn)定在30%上下。重點(diǎn)持倉(cāng)基金中反彈幅度較大的是祁禾管理的易方達(dá)環(huán)保主題，上漲58.19%，該基金的前排重倉(cāng)股均為電力設(shè)備股，包括TCL中環(huán)（002129）、晶盛機(jī)電（300316）、奧特維、寧德時(shí)代（300750）等，是一只較為典型的重倉(cāng)新能源的基金。

無獨(dú)有偶，多只自4月底以來反彈幅度靠前的FOF，其重倉(cāng)基金都繞不開新能源，反彈幅度較大的恒越匯優(yōu)精選3個(gè)月FOF和民生加銀積極配置6個(gè)月持有FOF也有類似特征。

就一季度末披露的情況來看，恒越匯優(yōu)精選3個(gè)月FOF的部分重倉(cāng)基金，比如中信保誠(chéng)創(chuàng)新成長(zhǎng)混合、恒越研究精選混合等，都具有顯著的新能源主題特征。民生加銀積極配置6個(gè)月持有FOF也持倉(cāng)了多只重倉(cāng)新能源的基金。

FOF配置重在均衡

證券時(shí)報(bào)記者注意到，盡管新能源基金在本輪反彈中表現(xiàn)突出，且反彈力度靠前的FOF也都有新能源基金的助力。但從一季度末的持倉(cāng)來看，反彈力度靠前的新能源基金并不在大多數(shù)FOF的持倉(cāng)里。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，公募市場(chǎng)上的基金數(shù)量眾多，相比之下，F(xiàn)OF的重倉(cāng)基金數(shù)量則相對(duì)有限。“我覺得選不到漲得最好的基金就像買不到漲得最好的股票一樣，投資預(yù)測(cè)從來都不是容易做的，很難保證每一次FOF能買到的基金就一定是收益最靠前的。”她告訴記者，“一名基金經(jīng)理不可能踩準(zhǔn)每一次上漲的波段，還是要對(duì)長(zhǎng)期方向有判斷。對(duì)FOF產(chǎn)品來說，頻繁調(diào)倉(cāng)也不是明智的操作。”

另一位業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，考慮到FOF這類產(chǎn)品的風(fēng)格特征，上述情況并不令人意外。“FOF是專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者在買基金，穩(wěn)健的收益是大部分FOF的追求。部分FOF基金經(jīng)理考慮到極端情況下的回撤幅度，不太會(huì)傾向于去選擇彈性特別大的基金，因此風(fēng)格相對(duì)均衡的基金會(huì)更受青睞。”

她告訴證券時(shí)報(bào)記者，目前市場(chǎng)上有部分偏股FOF產(chǎn)品由于要和偏股基金做對(duì)標(biāo)，所以定位是彈性較大的。另一些FOF基金經(jīng)理則會(huì)選擇在均衡的基礎(chǔ)上增加一點(diǎn)彈性。在她看來，對(duì)于購(gòu)買FOF產(chǎn)品的投資者而言，拉長(zhǎng)投資曲線至關(guān)重要，相比自己購(gòu)買的產(chǎn)品在短期內(nèi)是否完全吃到階段性行情的紅利，產(chǎn)品長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力更值得關(guān)注。