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來源：上海證券報

公募基金2021年年報披露正式拉開帷幕。中郵基金率先披露旗下基金2021年年報，基金隱形重倉股、基金經(jīng)理后續(xù)投資策略浮出水面。此外，伴隨近期上市公司發(fā)布相關(guān)公告，部分明星基金經(jīng)理的隱形重倉股被曝光。從整體來看，細(xì)分行業(yè)龍頭受到基金經(jīng)理的青睞。展望后市，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，仍有結(jié)構(gòu)性投資機會值得把握。

基金季報只披露前十大重倉股，即持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例前十名的股票，只有半年報和年報會披露所有持股情況，業(yè)內(nèi)人士通常把持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例第11位至第20位的股票稱為基金隱形重倉股。這些標(biāo)的被基金經(jīng)理重倉持有但未出現(xiàn)在基金前十大重倉股之列，對投資者來說同樣頗具參考意義。

以陳梁管理的中郵核心主題混合基金為例，截至去年底，該基金隱形重倉股包括大金重工、大北農(nóng)、牧原股份、兗礦能源、恒潤股份、千味央廚、許繼電氣等，上述標(biāo)的的持股市值占基金凈資產(chǎn)比例均在3%以上。

中郵基金另一位明星經(jīng)理國曉雯管理的基金也公布了2021年年報。以其管理的中郵研究精選混合基金為例，截至去年底，億田智能、拓普集團(tuán)、新和成、新興鑄管、康華生物、中天科技、北摩高科、航天電器、中環(huán)股份、上海滬工等成為基金隱形重倉股，其中億田智能、拓普集團(tuán)的持股市值占基金凈資產(chǎn)比例超過3%。

仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，上述多只標(biāo)的屬于細(xì)分行業(yè)龍頭。國曉雯也強調(diào)了對中小市值公司的關(guān)注：“從市場風(fēng)格上，我們關(guān)注基本面邊際有改善，估值和股價均處于低位的中小市值標(biāo)的，從去年9月開始在組合增配部分中小市值品種。新能源、軍工、科技的行業(yè)景氣仍在持續(xù)，但產(chǎn)業(yè)鏈上一些細(xì)分環(huán)節(jié)的競爭會更加激烈，這些都會對投資構(gòu)成挑戰(zhàn)。但是，我們?nèi)匀徽J(rèn)為部分板塊的龍頭標(biāo)的和細(xì)分領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的業(yè)績會進(jìn)一步上修。”

除了國曉雯，梳理上市公司近期披露的公告發(fā)現(xiàn)，多位明星基金經(jīng)理也較為青睞中小市值標(biāo)的。

例如，永創(chuàng)智能的市值不足100億元，去年四季度，任相棟管理的興全合泰混合基金、譚麗管理的嘉實價值精選股票基金等均選擇了加倉；朱少醒管理的富國天惠精選成長混合基金則殺入永創(chuàng)智能前十大流通股股東。

類似的還有麗江股份，其市值同樣低于100億元。去年四季度，中歐基金老將周蔚文管理的多只基金均采取了加倉操作。具體來看，去年四季度，周蔚文管理的中歐精選混合基金加倉91.51萬股，中歐新藍(lán)籌混合基金加倉183.78萬股，中歐洞見混合基金則成為麗江股份新晉前十大流通股股東。

在基金2021年年報中，多位基金經(jīng)理透露了接下來將要采取的打法。國曉雯表示，2022年景氣向上的行業(yè)包括新能源車、光伏、風(fēng)電、軍工及部分消費細(xì)分行業(yè)等。“我們依然看好新能源，但分化會非常明顯。在疫情中受損的板塊也是我們關(guān)注的重點，如餐飲、旅游、演藝、酒店、民航、超市百貨等。就具體的選股策略而言，重點選擇增長確定、行業(yè)格局相對穩(wěn)定的行業(yè)。”

中郵價值優(yōu)選混合基金經(jīng)理王高表示，今年的股票市場會更趨于均衡，前兩年大幅上漲的景氣板塊面臨高估值壓力，板塊內(nèi)個股會有較大分化，缺乏持續(xù)增長業(yè)績支撐的個股將面臨較大的回調(diào)壓力，業(yè)績能不斷兌現(xiàn)的股票仍有機會上漲。另外，前幾年受疫情影響較大的板塊會迎來一定的修復(fù)，而前期受到壓制的低估值板塊也有望受到資金的青睞。