編者按：11月30日，邁拓儀表股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“邁拓股份”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。邁拓股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)3482萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)是中金公司。
邁拓股份擬募集資金9.65億元，其中，5.78億元用于超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，7970萬(wàn)元用于智能計(jì)量?jī)x表研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，5201萬(wàn)元用于信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，3502萬(wàn)元用于營(yíng)銷(xiāo)和技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，2.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。目前，公司募投項(xiàng)目之一“超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”尚未取得相應(yīng)的土地使用權(quán)證書(shū)或簽署相關(guān)土地出讓合同。
邁拓股份專(zhuān)業(yè)從事智能超聲水表和熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司控股股東、實(shí)際控制人為孫衛(wèi)國(guó)，孫衛(wèi)國(guó)直接持有公司48.65%股份，通過(guò)南京旺凱間接控制公司5.84%股份，合計(jì)控制公司54.49%股份。
2016年至今，邁拓股份合計(jì)分紅1.65億元。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅分別為1億元、0元、800萬(wàn)元、2800萬(wàn)元、2924萬(wàn)元。
根據(jù)公司2020年11月17日公布的《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)》顯示，邁拓股份曾于2019年6月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)IPO，于2019年9月撤回首發(fā)申請(qǐng)。2019年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾對(duì)公司開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，邁拓股份此次IPO更換了保薦機(jī)構(gòu)，從廣發(fā)證券變更為中金公司，募集金額從5.06億元變更為9.65億元。
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別1.21億元、1.89億元、3.14億元、1.50億元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.45億元、1.97億元、2.63億元、1.20億元。
2018年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流落后于凈利。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2174.70萬(wàn)元、7273.85萬(wàn)元、1.26億元、6024.81萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4182.42萬(wàn)元、6080.60萬(wàn)元、8017.62萬(wàn)元、2663.76萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比例（凈現(xiàn)比）分別為192.32%、83.60%、63.78%、44.21%。
公司2017年凈利潤(rùn)曾出現(xiàn)同比大幅下滑37.08%。2016年、2017年，邁拓股份凈利潤(rùn)分別為3456.19萬(wàn)元、2174.70萬(wàn)元。
此外，報(bào)告期內(nèi)，邁拓股份享受稅收優(yōu)惠合計(jì)1302.42萬(wàn)元、1905.06萬(wàn)元、2920.90萬(wàn)元、1341.19萬(wàn)元，稅收優(yōu)惠對(duì)扣除非經(jīng)常性損益后的稅前利潤(rùn)影響比例分別為27.53%、23.21%、21.13%、20.50%，比例較高。
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份資產(chǎn)總額分別為2.61億元、3.69億元、5.35億元、5.48億元，負(fù)債合計(jì)3721.66萬(wàn)元、5949.6萬(wàn)元、1.26億元、1.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為14.23%、17.42%、28.84%、25.74%，資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為14.28%、16.11%、23.51%、19.39%。報(bào)告期各期末，公司負(fù)債由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成。
上述數(shù)據(jù)可見(jiàn)，邁拓股份此次擬募集資金9.65億元，比今年上半年末總資產(chǎn)高出4.17億元。
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份貨幣資金分別為9585.34萬(wàn)元、1.71億元、2.20億元、2.17億元，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為48.71%、56.68%、47.04%、45.94%。貨幣資金中，銀行存款分別為9581.34萬(wàn)元、1.72億元、2.14億元、2.13億元。
公司利用閑置流動(dòng)資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份收回投資收到的現(xiàn)金分別為2.34億元、2.36億元、1.08億元、5.87億元；投資支付的現(xiàn)金分別為1.84億元、2.31億元、1.08億元、5.87億元。報(bào)告期內(nèi)各期，邁拓股份稱(chēng)，收回投資收到的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金，主要是公司利用閑置流動(dòng)資金購(gòu)買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
邁拓股份主要產(chǎn)品包括智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品和智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品，其中智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品貢獻(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比超7成；智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品均價(jià)下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為46.66%、65.35%、74.19%、77.11%，智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為53.27%、34.52%、25.48%、22.83%。2018年、2019年、2020年1-6月，“智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品”的均價(jià)變動(dòng)率分別為7.67%、3.25%、-7.90%。
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為57.75%、60.20%、60.57%、60.15%。與同行業(yè)公司毛利率對(duì)比情況顯示，公司毛利率高于同行均值。同期，邁拓股份超聲水表及流量計(jì)毛利率分別為60.88%、61.57%、61.39%、59.93%，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為51.31%、50.83%、49.93%、50.53%。同期，邁拓股份超聲熱量表毛利率分別為53.59%、57.17%、56.82%、57.03%，同行業(yè)公司超聲熱量表產(chǎn)品毛利率平均值分別為55.01%、56.71%、53.55%、52.78%。
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份應(yīng)收賬款余額分別為5502.25萬(wàn)元、6040.73萬(wàn)元、1.40億元、1.44億元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入比重分為45.31%、32.02%、44.59%、95.68%。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.11、3.27、3.13、1.06，整體上呈上升趨勢(shì)。
截至2017年、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份逾期一年以上應(yīng)收賬款賬面余額分別為618.95萬(wàn)元、845.46萬(wàn)元、1177.22萬(wàn)元、1569.54萬(wàn)元，占比分別為11.25%、13.99%、8.41%、10.91%。各期末，邁拓股份逾期1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額分別為2603.59萬(wàn)元、1364.02萬(wàn)元、1407.46萬(wàn)元、4682.58萬(wàn)元。
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份存貨賬面價(jià)值分別為3650.85萬(wàn)元、5414.74萬(wàn)元、8497.94萬(wàn)元、9831.53萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為18.55%、17.96%、18.15%、20.61%。
與同行業(yè)可比公司對(duì)比，公司存貨周轉(zhuǎn)率“墊底”。報(bào)告期各期，邁拓股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.70次、1.65次、1.77次、0.65次，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.63次、2.61次、2.84次、0.97次。
公司研發(fā)費(fèi)用率逐年下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份研發(fā)費(fèi)用分別為590.9萬(wàn)元、822.35萬(wàn)元、1274.14萬(wàn)元、601.31萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.87%、4.36%、4.06%、4.00%。研發(fā)費(fèi)用中，職工薪酬分別為466.20萬(wàn)元、586.76、811.53、386.07，占比分別為78.89%、71.35%、63.69%、64.20%。
據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，2017—2019年，同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.11%、5.19%和5.09%，與邁拓股份的差距逐漸拉大。尤其是天罡股份，2019年其研發(fā)費(fèi)用率為5.66%，高于邁拓股份1.6個(gè)百分點(diǎn)。
2016年、2017年，關(guān)聯(lián)方借入金額分別為1700.77萬(wàn)元、86.7萬(wàn)元。兩年合計(jì)1787.47萬(wàn)元。2016年度和2017年度，邁拓股份拆借給孫衛(wèi)國(guó)、趙云俠、唐緒錦、輝金鵬、趙家事、楊榮福等關(guān)聯(lián)方的資金主要是其用于短期資金周轉(zhuǎn)。2016年，公司分別拆借給孫衛(wèi)國(guó)748.95萬(wàn)元、趙云俠730.38萬(wàn)元、唐緒錦102.45萬(wàn)元、輝金鵬98.00萬(wàn)元、趙家事10.00萬(wàn)元、楊榮福10.99萬(wàn)元。2017年，公司分別拆借給孫衛(wèi)國(guó)、楊榮福85.82萬(wàn)元、0.88萬(wàn)元。
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份公司向前五名供應(yīng)商采購(gòu)（含外協(xié)加工）金額占采購(gòu)總額比例分別為45.59%、42.46%、45.97%、49.04%。其中，桐廬潔銳閥門(mén)廠一直是公司第一大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)金額占采購(gòu)總額比例分別為19.63%、19.29%、20.52%、27.68%。2019年11月27日，桐廬縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書(shū)》，因桐廬潔銳閥門(mén)廠生產(chǎn)的球閥扳口對(duì)邊最小尺寸測(cè)量項(xiàng)目（B類(lèi)項(xiàng)）不符合GB/T8464-2008《鐵質(zhì)和銅制螺紋連接閥門(mén)》標(biāo)準(zhǔn)要求，對(duì)桐廬潔銳閥門(mén)廠處以罰款143.36元。
據(jù)權(quán)衡財(cái)經(jīng)，邁拓股份社保繳納人數(shù)與官宣數(shù)據(jù)不一。招股書(shū)中顯示，2017-2019年，邁拓股份的社保繳納人數(shù)分別為220人、313人、375人。邁拓股份2017-2019年年報(bào)中顯示其社保繳納人數(shù)分別為208人、296人、331人。邁拓股份僅有一家全資子公司麥斯特，其成立于2017 年6月16日，據(jù)2019年年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)為18人。就算把子公司麥斯特社保繳納人數(shù)加進(jìn)去，與2019年年報(bào)數(shù)據(jù)相比，仍然少了26人。
2016年至今分紅1.65億擬募2.2億“補(bǔ)血”
邁拓股份專(zhuān)業(yè)從事智能超聲水表和熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，通過(guò)構(gòu)建軟硬件相結(jié)合的一體化產(chǎn)品生態(tài)為智慧水務(wù)、節(jié)能供熱提供系統(tǒng)解決方案。2016年至今，公司合計(jì)分紅1.65億元。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份進(jìn)行現(xiàn)金分紅分別為1億元、0元、800萬(wàn)元、2800萬(wàn)元、2924萬(wàn)元。
邁拓股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)3482萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)是中金公司。公司擬募集資金9.65億元，其中，5.78億元用于超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，7970萬(wàn)元用于智能計(jì)量?jī)x表研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，5201萬(wàn)元用于信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，3502萬(wàn)元用于營(yíng)銷(xiāo)和技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，2.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
招股書(shū)顯示，邁拓股份募投項(xiàng)目之一“超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”尚未取得相應(yīng)的土地使用權(quán)證書(shū)或簽署相關(guān)土地出讓合同。
邁拓股份表示，該項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)位于南京市江寧區(qū)濱江經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)天成路以東、中環(huán)大道以北。公司已經(jīng)與南京濱江投資發(fā)展有限公司于2019年9月8日簽署了《項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》，約定公司應(yīng)通過(guò)“招拍掛”出讓程序取得相應(yīng)的土地使用權(quán)，方式為有償出讓?zhuān)再|(zhì)為工業(yè)用地，土地使用年限為50年。南京國(guó)土資源局江寧分局于2020年2月17日出具了《關(guān)于濱江開(kāi)發(fā)區(qū)中環(huán)大道以北、天成路以東地塊利用總體規(guī)劃情況的意見(jiàn)》，確認(rèn)相關(guān)用地符合土地利用總體規(guī)劃。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，前述“招拍掛”程序尚未進(jìn)行，公司尚未取得相應(yīng)的土地使用權(quán)證書(shū)或簽署相關(guān)土地出讓合同。
曾于2019年9月撤回首發(fā)申請(qǐng)原擬募資5.06億元
根據(jù)2020年11月17日公布的《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)》顯示，邁拓股份曾于2019年6月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)IPO，于2019年9月撤回首發(fā)申請(qǐng)。2019年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾對(duì)公司開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。
截圖來(lái)自：邁拓股份2019年6月18日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)申報(bào)稿
邁拓股份撤回申請(qǐng)的原因主要系：（1）前次項(xiàng)目申請(qǐng)材料報(bào)送證監(jiān)會(huì)后，原保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券股份有限公司項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)人員變化較大，原保薦機(jī)構(gòu)該項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)人及項(xiàng)目第二簽字保薦代表人均于2019年下半年離職；另外，發(fā)行人預(yù)計(jì)原保薦機(jī)構(gòu)有可能因?yàn)閳?zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題受到監(jiān)管處罰，進(jìn)而影響項(xiàng)目推進(jìn)；（2）發(fā)行人擬重新選擇科創(chuàng)板上市；（3）發(fā)行人擬變更募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)和投資金額等因素。綜合考慮上述因素，發(fā)行人和原保薦機(jī)構(gòu)決定撤回申請(qǐng)材料，并于2019年9月3日向證監(jiān)會(huì)提交了撤回申請(qǐng)。2019年9月27日中國(guó)證監(jiān)會(huì)下達(dá)了[2019]297號(hào)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通知書(shū)》。
邁拓股份表示，本次聘請(qǐng)中金公司作為保薦機(jī)構(gòu)重新申報(bào)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)均未變更，本次申報(bào)中金公司協(xié)同發(fā)行人，對(duì)上述導(dǎo)致前次申報(bào)撤回材料的相關(guān)情況進(jìn)行調(diào)整如下：（1）本次申報(bào)原計(jì)劃申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，經(jīng)中金公司內(nèi)部立項(xiàng)后，于2020年1月向江蘇證監(jiān)局提交首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料。但2020年3月20日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2020〕21號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《指引》”），經(jīng)對(duì)比《指引》要求，發(fā)行人無(wú)法滿(mǎn)足部分科創(chuàng)屬性的要求，不屬于證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)和支持申報(bào)科創(chuàng)板上市的企業(yè)。經(jīng)協(xié)商，發(fā)行人決定重新申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市。由于申請(qǐng)板塊變更，保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部重新履行了立項(xiàng)程序，并于2020年4月向江蘇證監(jiān)局報(bào)送了關(guān)于變更發(fā)行上市申報(bào)板塊的說(shuō)明。（2）本次申報(bào)對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行了重新規(guī)劃，募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)和投資金額進(jìn)行了調(diào)整，重新編制可研報(bào)告并履行項(xiàng)目備案及環(huán)評(píng)程序。
邁拓股份2019年9月6日收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查通知。中國(guó)證監(jiān)會(huì)云南監(jiān)管局于2019年9月17日至9月30日對(duì)發(fā)行人進(jìn)行了為期兩周的現(xiàn)場(chǎng)檢查。檢查組對(duì)發(fā)行人進(jìn)行了全面的現(xiàn)場(chǎng)檢查，財(cái)務(wù)方面主要問(wèn)詢(xún)了收入、成本、毛利率、期間費(fèi)用、資金流以及稅收優(yōu)惠等相關(guān)事項(xiàng)，法律方面主要問(wèn)詢(xún)了歷史上股權(quán)代持及高新技術(shù)企業(yè)資格續(xù)期等事項(xiàng)，原保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師以及律師等中介機(jī)構(gòu)分別對(duì)上述相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)并向其報(bào)送了書(shū)面文件，檢查組對(duì)于回復(fù)內(nèi)容未提出異議。
經(jīng)與發(fā)行人、原保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師及律師的溝通，現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束后檢查組并未對(duì)本次現(xiàn)場(chǎng)檢查出具結(jié)論性意見(jiàn)，且此后亦未收到任何關(guān)于現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果的書(shū)面文件。
現(xiàn)金流表現(xiàn)落后
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別1.21億元、1.89億元、3.14億元、1.50億元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.45億元、1.97億元、2.63億元、1.20億元。
2018年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流落后于凈利。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2174.70萬(wàn)元、7273.85萬(wàn)元、1.26億元、6024.81萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4182.42萬(wàn)元、6080.60萬(wàn)元、8017.62萬(wàn)元、2663.76萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比例分別為192.32%、83.60%、63.78%、44.21%。
公司2017年凈利潤(rùn)同比大幅下滑37.08%，呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。2016年、2017年，邁拓股份凈利潤(rùn)分別為3456.19萬(wàn)元、2174.70萬(wàn)元。
根據(jù)經(jīng)會(huì)計(jì)師審閱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，邁拓股份2020年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為2.88億元，同比增長(zhǎng)37.00%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)35.31%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)24.50%。
邁拓股份表示，經(jīng)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入為3.90至4.30億元，同比增長(zhǎng)24.20%至36.94%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.50至1.70億元，同比增長(zhǎng)19.05%至34.92%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為1.40至1.60億元，同比增長(zhǎng)14.75%至31.15%。上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅為公司初步測(cè)算結(jié)果，未經(jīng)會(huì)計(jì)師審計(jì)或?qū)忛啠也粯?gòu)成盈利預(yù)測(cè)，亦不構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾。
報(bào)告期內(nèi)，邁拓股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差額分別為2007.71萬(wàn)元、-1193.25萬(wàn)元、-4552.92萬(wàn)元、-3361.05萬(wàn)元。
邁拓股份表示，2017年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高于凈利潤(rùn)，主要受2017年度股份支付的影響，公司于2017年度一次性確認(rèn)股份支付費(fèi)用1978.20萬(wàn)元，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量高于凈利潤(rùn)2007.71萬(wàn)元。
2018年度、2019年度及2020年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)金額，主要原因系報(bào)告期內(nèi)公司銷(xiāo)售規(guī)模逐年遞增，公司營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模相應(yīng)增加，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)金額。
此外，報(bào)告期內(nèi)，邁拓股份享受稅收優(yōu)惠合計(jì)1302.42萬(wàn)元、1905.06萬(wàn)元、2920.90萬(wàn)元、1341.19萬(wàn)元，稅收優(yōu)惠對(duì)扣除非經(jīng)常性損益后的稅前利潤(rùn)影響比例分別為27.53%、23.21%、21.13%、20.50%。
截至今年6月末，總資產(chǎn)5.48億元銀行存款2.13億元
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份資產(chǎn)總額分別為2.61億元、3.69億元、5.35億元、5.48億元，負(fù)債合計(jì)3721.66萬(wàn)元、5949.6萬(wàn)元、1.26億元、1.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為14.23%、17.42%、28.84%、25.74%，資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為14.28%、16.11%、23.51%、19.39%。
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份貨幣資金分別為9585.34萬(wàn)元、1.71億元、2.20億元、2.17億元，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為48.71%、56.68%、47.04%、45.94%。貨幣資金中，銀行存款分別為9581.34萬(wàn)元、1.72億元、2.14億元、2.13億元。
報(bào)告期各期末，公司負(fù)債由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成，主要為應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等。
利用閑置流動(dòng)資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份收回投資收到的現(xiàn)金分別為2.34億元、2.36億元、1.08億元、5.87億元；投資支付的現(xiàn)金分別為1.84億元、2.31億元、1.08億元、5.87億元。
2017年至2020年6月30日，公司投資活動(dòng)主要包括銀行理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)與贖回、構(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)各期，收回投資收到的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金，主要是公司利用閑置流動(dòng)資金購(gòu)買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
2017年度，公司其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金主要系收回關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)款。截至2017年10月末，公司已規(guī)范、清理該等關(guān)聯(lián)方往來(lái)，制定了嚴(yán)格的資金內(nèi)控措施并嚴(yán)格執(zhí)行。2019年度，公司其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金系支付的土地投資保證金。
智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品貢獻(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超7成智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品均價(jià)下降
邁拓股份主要產(chǎn)品包括智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品和智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品，其中智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品為公司主要收入來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)較快，收入占比快速提升；智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品的收入規(guī)模2017年至2018年較為穩(wěn)定，2019年因智能衡流閥類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售大幅上升而有所增長(zhǎng)。
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份智能超聲水表類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為46.66%、65.35%、74.19%、77.11%，智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為53.27%、34.52%、25.48%、22.83%。
2018年、2019年、2020年1-6月，“智能超聲熱表類(lèi)產(chǎn)品”的均價(jià)變動(dòng)率分別為7.67%、3.25%、-7.90%。
具體來(lái)看，2018年、2019年、2020年1-6月，超聲熱量表均價(jià)變動(dòng)率分別為2.58%、-7.77%、-11.42%。邁拓儀表稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司超聲熱量表銷(xiāo)售中ODM客戶(hù)占比有所提升，2019年度ODM模式占超聲熱量表銷(xiāo)量32.33%，相較2018年增加6.87%，引致發(fā)行人超聲熱量表均價(jià)下降。
報(bào)告期各期，超聲水表平均單價(jià)分別為409.31元、409.22元、422.76元和422.96元，平均單位成本分別為160.88元、159.06元、163.90元和171.65元。
報(bào)告期各期，超聲熱量表單價(jià)分別為351.70元、360.78元、332.75元和294.74元，單位成本分別為163.22元、154.51元、143.70元和126.66元。
毛利率高于同行均值
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為57.75%、60.20%、60.57%、60.15%。
與同行業(yè)公司毛利率對(duì)比情況顯示，公司毛利率高于同行均值。
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份超聲水表及流量計(jì)毛利率分別為60.88%、61.57%、61.39%、59.93%，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為51.31%、50.83%、49.93%、50.53%。
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份超聲熱量表毛利率分別為53.59%、57.17%、56.82%、57.03%，同行業(yè)公司超聲熱量表產(chǎn)品毛利率平均值分別為55.01%、56.71%、53.55%、52.78%。
今年6月末，應(yīng)收賬款占比營(yíng)收95.68%
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份應(yīng)收賬款余額分別為5502.25萬(wàn)元、6040.73萬(wàn)元、1.40億元、1.44億元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入比重分為45.31%、32.02%、44.59%、95.68%。
邁拓股份表示，2020年1-6月，公司應(yīng)收帳款占比增長(zhǎng)迅速，主要系因疫情影響公司二季度收入確認(rèn)金額較大，相應(yīng)應(yīng)收賬款增加較多。未來(lái)，公司將持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收力度，提升應(yīng)收賬款的管理水平。
報(bào)告期內(nèi)，邁拓股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.11、3.27、3.13、1.06，整體上呈上升趨勢(shì)。2019年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略有下降，主要系直銷(xiāo)占比上升所致，公司對(duì)代理商一般為先付款后發(fā)貨的模式，針對(duì)直銷(xiāo)客戶(hù)，依雙方洽談或招標(biāo)要求，給予一定的信用期，回款周期較代理商長(zhǎng)。2019年度，公司直銷(xiāo)收入占比從2018年的79.52%上升至84.33%，對(duì)應(yīng)收賬款回款速度造成一定影響。報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)主要客戶(hù)信用政策保持穩(wěn)定，不存在通過(guò)放寬信用期增加銷(xiāo)售的情況。2020年上半年由于受到疫情影響，第二季度收入確認(rèn)金額較高，應(yīng)收賬款規(guī)模增加較多，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率有所下降。
截至2017年、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份逾期一年以上應(yīng)收賬款賬面余額分別為618.95萬(wàn)元、845.46萬(wàn)元、1177.22萬(wàn)元、1569.54萬(wàn)元，占比分別為11.25%、13.99%、8.41%、10.91%。
截至2017年、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份逾期1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額分別為2603.59萬(wàn)元、1364.02萬(wàn)元、1407.46萬(wàn)元、4682.58萬(wàn)元。
存貨周轉(zhuǎn)率低于同行可比公司均值
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份存貨賬面價(jià)值分別為3650.85萬(wàn)元、5414.74萬(wàn)元、8497.94萬(wàn)元、9831.53萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為18.55%、17.96%、18.15%、20.61%。
與同行業(yè)可比公司對(duì)比，公司存貨周轉(zhuǎn)率“墊底”。報(bào)告期各期，邁拓股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.70次、1.65次、1.77次、0.65次，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.63次、2.61次、2.84次、0.97次。
研發(fā)費(fèi)用率逐年下降
公司研發(fā)費(fèi)用率逐年下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份研發(fā)費(fèi)用分別為590.9萬(wàn)元、822.35萬(wàn)元、1274.14萬(wàn)元、601.31萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.87%、4.36%、4.06%、4.00%。研發(fā)費(fèi)用中，職工薪酬分別為466.20萬(wàn)元、586.76、811.53、386.07，占比分別為78.89%、71.35%、63.69%、64.20%。
據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，2017—2019年，同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.11%、5.19%和5.09%，與邁拓股份的差距逐漸拉大。尤其是天罡股份，2019年其研發(fā)費(fèi)用率為5.66%，高于邁拓股份1.6個(gè)百分點(diǎn)。
在能源物聯(lián)網(wǎng)和智慧城市發(fā)展背景下，企業(yè)需加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品技術(shù)的相關(guān)研發(fā)投入，以更好適應(yīng)未來(lái)行業(yè)新一輪競(jìng)爭(zhēng)角逐。與同行相比，邁拓股份的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品單一，且研發(fā)投入占比相對(duì)較低，未來(lái)其產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新性存在被削弱的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)恐遭不利影響。
2016-2017年關(guān)聯(lián)方拆入資金1787.47萬(wàn)元
2019年6月18日公司報(bào)送的招股書(shū)申報(bào)稿顯示，2016年度和2017年度，邁拓股份拆借給孫衛(wèi)國(guó)、趙云俠、唐緒錦、輝金鵬、趙家事、楊榮福等關(guān)聯(lián)方的資金主要是其用于短期資金周轉(zhuǎn)。
2016年、2017年，關(guān)聯(lián)方借入金額分別為1700.77萬(wàn)元、86.7萬(wàn)元。兩年合計(jì)1787.47萬(wàn)元。
具體來(lái)看，2016年，公司分別拆借給孫衛(wèi)國(guó)748.95萬(wàn)元、趙云俠730.38萬(wàn)元、唐緒錦102.45萬(wàn)元、輝金鵬98.00萬(wàn)元、趙家事10.00萬(wàn)元、楊榮福10.99萬(wàn)元。2017年，公司分別拆借給孫衛(wèi)國(guó)、楊榮福85.82萬(wàn)元、0.88萬(wàn)元。
邁拓股份表示，關(guān)聯(lián)方已將該等借款歸還給公司，2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司不存在關(guān)聯(lián)方資金占用。
第一大供應(yīng)商去年被罰
2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份公司向前五名供應(yīng)商采購(gòu)（含外協(xié)加工）金額占采購(gòu)總額比例分別為45.59%、42.46%、45.97%、49.04%。其中，桐廬潔銳閥門(mén)廠一直是公司第一大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)金額占采購(gòu)總額比例分別為19.63%、19.29%、20.52%、27.68%。
邁拓股份從2012年4月至今與桐廬潔銳閥門(mén)廠合作。2019年、2020年1-6月，邁拓股份采購(gòu)占桐廬潔銳閥門(mén)廠銷(xiāo)售比重分別為34.46%、47.29%。
邁拓股份表示，報(bào)告期內(nèi)其向公司銷(xiāo)售管段等銅制品，雖然占其銷(xiāo)售比重為40%左右，但利潤(rùn)占比僅20%左右，占桐廬潔銳閥門(mén)廠利潤(rùn)比例較小。
2019年11月27日，桐廬縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書(shū)》（文號(hào)：桐市監(jiān)罰處字〔2019〕536號(hào)），因桐廬潔銳閥門(mén)廠生產(chǎn)的球閥扳口對(duì)邊最小尺寸測(cè)量項(xiàng)目（B類(lèi)項(xiàng)）不符合GB/T8464-2008《鐵質(zhì)和銅制螺紋連接閥門(mén)》標(biāo)準(zhǔn)要求，對(duì)桐廬潔銳閥門(mén)廠處以罰款143.36元。
邁拓股份表示，桐廬潔銳閥門(mén)廠受到的上述行政處罰所涉及的球閥批次不存在向公司銷(xiāo)售的情形，該等行政處罰涉及貨物與公司無(wú)關(guān)，公司未采購(gòu)該批次不合格球閥。
社保繳納人數(shù)與官宣數(shù)據(jù)不一
據(jù)權(quán)衡財(cái)經(jīng)，邁拓股份2017-2019年員工數(shù)量分別為223人、319人、380人呈上升趨勢(shì)，招股書(shū)中顯示，邁拓股份吧的社保繳納人數(shù)分別為220人、313人、375人。截至2019年12月31 日，公司及其子公司共有員工380 名，公司及其子公司為其中375名員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)，繳納比例為員工總?cè)藬?shù)的98.68%；并且對(duì)其中5名未繳納人員做出了解釋?zhuān)?名退休返聘人員及1名新入職人員。
邁拓股份2017-2019年年報(bào)中顯示其社保繳納人數(shù)分別為208人、296人、331人。邁拓股份僅有一家全資子公司麥斯特，其成立于2017 年6月16日，據(jù)2019年年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)為18人。就算把子公司麥斯特社保繳納人數(shù)加進(jìn)去，與2019年年報(bào)數(shù)據(jù)相比，仍然少掉了26人。
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