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今日(11月23日)，上證指數放量上漲1.09%，一舉收復3400點，深證成指上漲0.74%，創業板指上漲0.72%。兩市交投活躍，金融、周期股等聯袂拉升，成交額明顯放大。

展望后市，融通逆向策略基金經理劉安坤認為，順周期風格擴散的下一站或將聚焦在后周期的大金融；成長風格中，軍工股值得重視。

劉安坤表示，順周期風格逐漸成為市場的一致預期。他回顧，我們從8月初開始建議在風格中，加大對順周期資產的配置，并且將順周期區分為周期成長和周期彈性。從市場看，也大體沿著經濟逐步復蘇、流動性預期偏緊的思路，在逐步選擇順周期風格，演繹的順序也大致跟經濟活動的恢復順序正相關，從最早基建地產投資受益的工程機械重卡等，到受益于出口明顯超預期的中游制造行業(如：工控、化工龍頭、家具、航運等)，再到受益于國內消費快速恢復的可選消費(如：家電、汽車)，最近到受益于新冠疫苗即將問世，從而引導全球總需求回升的工業金屬、石化、玻纖等上游資源品、酒店航空等高社交場景要求的可選消費品，而銀行保險等后周期品種在這一過程中表現為震蕩向上，原因在于市場對周期風格持續性的分歧和彈性的降低。但結合目前市場對周期風格的一致認可，且金融板塊估值低、機構持倉低，下一階段有望成為周期風格關注的焦點。

劉安坤研判，若作為后周期的金融板塊估值也修復到一定水平，則可能意味著周期風格已演繹到尾聲，類似2018年初的銀行股行情直接結束了2016中-2018年初的經濟復蘇周期行情，屆時市場將選擇新的方向，從過去看市場猶豫不決的時候，消費風格會相對占優；成長風格中，目前軍工股的關注度相當高，短期有軍工訂單支撐，業績在明年第一個季度有望大幅超預期，中長期來看，“十四五規劃”對安全極度重視，市場對軍用飛機、導彈、無人機等未來的增長有著2-3倍的預期空間，因此建議關注。

風險提示：投資人應當認真閱讀基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的狀況判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。相關指數的過往表現并不預示其未來業績表現，也不預示本基金未來表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。