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11月19日下午，由天弘基金舉辦的“醫(yī)藥創(chuàng)新時代的核心機(jī)遇”投資論壇在北京舉行。與會嘉賓指出，醫(yī)藥板塊具有長牛屬性，隨著硬核資產(chǎn)拔估值效應(yīng)已大幅顯現(xiàn)，未來應(yīng)高度重視細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會，如高景氣的醫(yī)藥創(chuàng)新賽道。目前，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合基金(A類代碼：010654，C類代碼：010655)正在發(fā)行。

今年以來，醫(yī)藥板塊業(yè)績亮眼。國盛證券醫(yī)藥首席分析師張金洋在演講中指出，今年前三季度醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)造歸母凈利潤1316億元人民幣，除銀行/非銀板塊外，在所有行業(yè)中排名第一，同比增長29.3%。

張金洋表示，除了疫情影響帶來的剛需屬性外，醫(yī)藥板塊還具有長牛屬性。從全市場來看，醫(yī)藥板塊過去10年業(yè)績的復(fù)合增速為14.3%，全行業(yè)排名第3，長期成長確定性具備比較優(yōu)勢；按市值排名看，排名前10的龍頭企業(yè)增速領(lǐng)先，說明行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性優(yōu)化過程中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)長期成長確定性更明確；同時從股價表現(xiàn)看，10年10倍股中，醫(yī)藥股占比高達(dá)30%，與信息技術(shù)行業(yè)不相上下，醫(yī)藥作為長跑冠軍輩出的明星行業(yè)名副其實(shí)。

天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合擬任基金經(jīng)理郭相博演講

天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合擬任基金經(jīng)理郭相博也認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)是典型的價值成長型行業(yè)。人口老齡化、疾病譜的變遷、政府投入增加是醫(yī)藥行業(yè)成長的三大驅(qū)動力，選擇最優(yōu)質(zhì)的公司，并且伴隨公司成長，長期限投資成長股是醫(yī)藥行業(yè)獲得收益的最重要手段。

展望醫(yī)藥板塊未來走勢，張金洋表示，新冠疫情是今年影響醫(yī)藥行業(yè)走勢的最主要因素，但長時間維度看，醫(yī)藥行業(yè)主要受產(chǎn)業(yè)、政策、資本三重共振影響。回顧醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)變遷15年可以發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)是一場“淘汰賽”，不同階段都需要找到不用的發(fā)力點(diǎn)。張金洋認(rèn)為，2020年以來醫(yī)藥板塊繼續(xù)大分化，硬核資產(chǎn)拔估值效應(yīng)已大幅顯現(xiàn)，未來應(yīng)高度重視二線細(xì)分領(lǐng)域。具體看，捕捉醫(yī)藥板塊的十倍牛股應(yīng)該把握“4+X”主線，即醫(yī)藥科技創(chuàng)新、醫(yī)藥出口國際化、醫(yī)藥健康消費(fèi)、醫(yī)藥品牌連鎖四大領(lǐng)域，同時醫(yī)藥板塊的眾多特色細(xì)分龍頭不可忽視。

郭相博指出，當(dāng)前政策紅利助推醫(yī)療創(chuàng)新變革，資本助力醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)，同時港股和A股科創(chuàng)板的推出助推創(chuàng)新企業(yè)加速發(fā)展，令創(chuàng)新成為醫(yī)藥領(lǐng)域增速最快，景氣度最高的賽道。對于部分投資者關(guān)心的估值問題，郭相博表示：“從2017年開始每年都有人說醫(yī)藥板塊估值太貴，但板塊每年都表現(xiàn)很好。我認(rèn)為價格低、估值低、市值小都不是安全邊際，真正的安全邊際是找到有競爭力的公司，長期陪伴它成長，這些公司不光有能力帶來超越行業(yè)的回報，有時能夠?qū)崿F(xiàn)跨越牛熊周期的大回報。”同時，相比于表觀估值高等問題，準(zhǔn)確把握產(chǎn)業(yè)趨勢更加重要。

從市場表現(xiàn)看，郭相博說：“最近醫(yī)藥行業(yè)回調(diào)比較多，從7月份開始，一些價格和政策上的擾動給醫(yī)藥行業(yè)帶來一些回撤，但從短期來看，醫(yī)藥行業(yè)目前是比較好的布局時點(diǎn)，明年一季度有望會有比較好的收益。”

對于新基金，郭相博表示將通過優(yōu)選賽道跑贏指數(shù)，通過精選個股取得長期成長收益。一方面重個股，輕指數(shù)：天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合選擇了醫(yī)藥板塊中景氣度最高的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈等子領(lǐng)域，管理上不需要過多考慮行業(yè)偏離。另一方面深度研究，精選標(biāo)的：該基金將采取自下而上的投資方法，專注于在景氣度最高的創(chuàng)新板塊中選擇最優(yōu)質(zhì)的個股，增加組合集中度，爭取在醫(yī)藥基金中長期排名靠前。