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根據Wind數據統計，當前市場的公募基金經理人數共計為2338人，管理年限超過10年的基金經理僅為121人，占比僅5.1%，其中管理主動基金產品規模超過50億的基金經理僅有26人，占比僅1.1%。在僅剩的26人中，嘉實基金董事總經理、平衡風格投資總監胡濤憑借13.99%的年化收益率入圍前十，成為全市場公募基金經理中極度稀缺的千分之4，位居這份“千里挑一”的頂級基金經理名單中。

胡濤擁有18年從業經驗，其中11年投資經驗，管理的代表作嘉實優質企業，從2014年8月20日截至今年11月16日，六年多來A股歷經熔斷、貿易摩擦等極端行情，但胡濤任職以來回報率達244.27%，超越比較基準140.85%，年化回報21.87%(Wind，截至11月16日)。

談到自己的投資標簽，胡濤將其歸納為“優質”兩個字。在18年的市場歷練中，胡濤逐漸形成了價值與成長兼顧的平衡投資策略，堅持自下而上深度挖掘各行業優質個股，注重企業的護城河、核心競爭力，尋找未來成長空間足夠大，且有穩定增長預期，估值合理的優秀企業。胡濤始終堅信，投資的真諦是不跟風、不追高，不被無效信息干擾，選擇真正具備長期競爭優勢的公司，賺企業成長的錢，而不是市場波動的錢。

不管是胡濤任職時間最長的嘉實優質企業，還是將于12月1日發行的全新力作——嘉實優質精選，都將貫徹胡濤這一自下而上精選“優質”個股的投資方法論。

未來結構性機會豐富，更考驗選股

對于投資人關注的后市走向，胡濤預計，未來市場可能會呈現震蕩緩慢的上升，因為前一段漲的比較多，但是這個階段結構性機會會更多，只要精細選股，選擇那些具有競爭力的護城河最深的優質公司，未來超額收益會更加明顯。

總體來說，胡濤對市場中長期持樂觀態度。實際上股市上永遠都是結構性機會，關鍵是怎么樣去抓住結構性的機會。胡濤指出，首先要看好一些大的長期趨勢。在經濟結構調整的方向下，未來我國更多的會從投資驅動，轉向到創新技術驅動增長還有消費升級增長，還有人口老齡化帶來醫療服務、醫療器械、進口替代等受益的行業。

尋找優質企業不易被發現的無形護城河

怎樣才能尋找到優質股票呢？胡濤認為，要關注這個公司是不是長期能夠為投資者帶來價值，并且能給投資者長期帶來比較好的現金流。只有這樣的企業，長期投資才會能夠有價值的增值。另外需要關注的就是優質公司要具有很強的核心競爭力，進入壁壘比較高，具有比較高、比較深的護城河，這樣的話創造現金流才能夠比較持久，不會受到外來競爭的壓力；還需要長期保持比較好的穩定的利潤增長預期，這樣的企業可能才可以稱作“優質企業”。

在護城河的判斷上，胡濤也有一套獨家秘籍。胡濤指出，護城河有很多種類，比如說有的企業它具有很強的品牌優勢，這是天然的護城河；可能有的公司具有很強的研發優勢，總是能夠先于競爭對手在一些新的領域新的產品做到提前的布局，或者有的企業可能具有很強的成本優勢，通過采購規模優勢能夠比別人成本低等。

想要找到行業競爭中有較高護城河的公司，就需要通過對行業比較深入的分析，包括對公司的上下游、下游客戶、競爭對手、行業內的專家等做深入的溝通，才能真正的去發現到一些企業，它的核心競爭力是別人無法輕易模仿的，這才是一個企業的護城河。在胡濤看來，有形的護城河可能比較容易找到，但有些是無形的護城河，如企業的管理能力很高、執行力很強，還是在研發銷售等等方面。“這種無形的護城河，其實很難被別人輕易的發現，所以就需要我們通過長時間的投資研究的經驗，包括深入的挖掘才能夠找到它。”

好公司PK好價格，更注重好公司

如同在沙灘上撿貝殼、找珍珠一樣，A股市場只有10%的公司稱得上是好公司，要勤奮地尋找優質公司，不斷地撿貝殼，最后才能夠撿到一個珍珠，最終串成一串珍珠項鏈。“在好公司和好價格里，我更注重好公司。好公司就是能不斷超預期的公司，這類優秀公司的估值不會便宜，但要用動態估值來看。動態估值會隨著基本面的變化而變化，我們要買動態便宜的公司，而不是靜態便宜的公司。”

胡濤總結道，投資就是一個日積月累的過程，要抱著不斷地追求卓越的心態，每天勤奮地去尋找優質的公司，才能取得一個比較好的結果。

12月1日，胡濤將帶來他的全新力作嘉實優質精選混合型基金，將通過對優質企業的研究和精選，力爭實現基金資產的持續穩定增值，而且還有不高于50%的股票資產能投資港股市場。