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10月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(下稱“金融委”)召開專題會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)黨的十九屆五中全會(huì)精神，研究部署金融系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。此次會(huì)議指出，要增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

有專家表示，此次金融委會(huì)議對(duì)資本市場的相關(guān)表述體現(xiàn)了兩層意思，第一個(gè)是提高資本市場在宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的地位，強(qiáng)化資本市場資源配置功能的重要性；第二層意思就是要提高資本市場的有效性，發(fā)展高質(zhì)量的資本市場。

資本市場迎大發(fā)展 A股全面注冊(cè)制指日可待

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，10月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(下稱“金融委”)召開專題會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)黨的十九屆五中全會(huì)精神，研究部署金融系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。此次會(huì)議指出，要增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

會(huì)議認(rèn)為，黨的十九屆五中全會(huì)是在世界經(jīng)歷百年未有之大變局、我國處于實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興關(guān)鍵時(shí)期召開的一次具有全局性、歷史性意義的重要會(huì)議。全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，對(duì)做好“十四五”期間和更長時(shí)期工作進(jìn)行了全面戰(zhàn)略部署。要按照五中全會(huì)作出的戰(zhàn)略部署，扎實(shí)做好金融改革開放各項(xiàng)工作。

會(huì)議指出，要建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制；構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，提升金融科技水平，增強(qiáng)金融普惠性；深化國有商業(yè)銀行改革，支持中小銀行和農(nóng)村信用社持續(xù)健康發(fā)展，改革優(yōu)化政策性金融；增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重；推進(jìn)金融雙向開放；完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)制度建設(shè)，提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，完善存款保險(xiǎn)制度；堅(jiān)決整治各種金融亂象，對(duì)各類違法違規(guī)行為“零容忍”；積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決維護(hù)金融穩(wěn)定，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

會(huì)議還指出，當(dāng)前金融科技與金融創(chuàng)新快速發(fā)展，必須處理好金融發(fā)展、金融穩(wěn)定和金融安全的關(guān)系。要落實(shí)五中全會(huì)精神，堅(jiān)持市場化、法治化、國際化原則，尊重國際共識(shí)和規(guī)則，正確處理好政府與市場的關(guān)系。既要鼓勵(lì)創(chuàng)新、弘揚(yáng)企業(yè)家精神，也要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管部門應(yīng)認(rèn)真做好工作，對(duì)同類業(yè)務(wù)、同類主體一視同仁。要監(jiān)督市場主體依法合規(guī)經(jīng)營，遵守監(jiān)管規(guī)則，完善公司治理，履行社會(huì)責(zé)任；要增強(qiáng)業(yè)務(wù)信息披露全面性和透明度，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，加強(qiáng)投資者教育；要督促上市公司規(guī)范使用募集資金，依法披露資金用途；要健全公平競爭審查機(jī)制，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競爭執(zhí)法司法，提升市場綜合監(jiān)管能力；要建立數(shù)據(jù)資源產(chǎn)權(quán)、交易流通等基礎(chǔ)制度和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，加強(qiáng)個(gè)人信息保護(hù)。

資源配置效率得到優(yōu)化 投行業(yè)務(wù)迎制度紅利

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，股票發(fā)行制度改革歷來是中國資本市場改革的“牛鼻子”。近30年來，中國資本市場先后經(jīng)歷審批制、核準(zhǔn)制、注冊(cè)制3個(gè)階段，與此同時(shí)，券商各業(yè)務(wù)尤其是投行業(yè)務(wù)也經(jīng)歷了制度改革帶來的跨越式發(fā)展。復(fù)旦大學(xué)金融研究院教授張宗新表示，全面推行注冊(cè)制是完善股票市場基礎(chǔ)制度的重要范疇，是市場資源配置效率優(yōu)化的基礎(chǔ)，是中國資本市場基礎(chǔ)功能再造的制度保障。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新接受記者采訪時(shí)表示，“此次金融委會(huì)議對(duì)資本市場的相關(guān)表述，體現(xiàn)了兩層意思，第一個(gè)是提高資本市場在宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的地位，強(qiáng)化資本市場資源配置功能的重要性；第二層意思就是要提高資本市場的有效性，發(fā)展高質(zhì)量的資本市場。”

張宗新還表示，“全面推行注冊(cè)制是中國資本市場基礎(chǔ)功能的系統(tǒng)性再造。要發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，尤其離不開資本市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，這直接關(guān)系到中國股票市場的根基和資源配置功能的實(shí)現(xiàn)機(jī)制。”

與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相應(yīng)的是，此次金融委專題會(huì)議中還提出，要建立常態(tài)化退市機(jī)制。

在董登新看來，要提高資本市場的有效性，最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)在于“一進(jìn)一出”，需要資本市場有“優(yōu)者進(jìn)、劣者出”的功能，因此無論是新股發(fā)行制度還是退市制度都應(yīng)該是高效的，否則資本市場難以發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能。

今年來，隨著注冊(cè)制改革在A股的進(jìn)一步鋪開，券商投行業(yè)務(wù)的收入規(guī)模較去年進(jìn)一步增長。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年三季報(bào)中，有40家上市券商披露了投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入數(shù)據(jù)，其中有34家券商今年前三季度投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)了同比增長。

值得一提的是，浙商證券、國金證券、太平洋、華泰證券、興業(yè)證券、華林證券、財(cái)通證券等7家券商今年前三季度投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增速超過了100%，且投行業(yè)務(wù)收入增速均超過了其主營業(yè)務(wù)收入增速。