有報道稱,祥生控股(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“祥生”)于2020年10月30日-11月11日招股,公司擬發(fā)行6億股股份,公開發(fā)售占10%,國際配售占90%,另有15%超額配股權(quán)。每股4.80港元-6.20港元,每手1000股,預(yù)期將于11月18日上市。
作為國內(nèi)快速成長的大型綜合房地產(chǎn)開發(fā)商,祥生起步并深耕浙江,經(jīng)過超20年的發(fā)展于浙江乃至長三角已建立領(lǐng)先的市場地位。根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)的資料,就合約銷售而言,祥生于2019年在浙江省的住宅物業(yè)開發(fā)商中排名第三,約占浙江省物業(yè)合約銷售總額的5.1%。
疫情之下營收穩(wěn)定增長
隨著房地產(chǎn)市場步入調(diào)整期,房企總體戰(zhàn)略的調(diào)整方向逐漸向穩(wěn)健、謹(jǐn)慎發(fā)展。行業(yè)增長率亦在此背景下進(jìn)一步放緩,房地產(chǎn)業(yè)快速、粗放的發(fā)展時代逐漸結(jié)束。
招股書顯示,得益于向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的承諾及市場的高度認(rèn)可,祥生近三年增速穩(wěn)定。2017年、2018年、2019年收入分別為62.93億元、142.15億元、355.2億元,三年復(fù)合年增長率為137.6%。截至2020年4月30日,營業(yè)收入為【85.52】億元,同比增長【123】%。
根據(jù)國務(wù)院發(fā)展中心企業(yè)研究所、清華大學(xué)房 地產(chǎn)研究所及中國指數(shù)研究院的資料,2019年到2020年,祥生名列中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)成長性TOP10,實現(xiàn)規(guī)模與盈利同步增長。
就合約銷售而言,公司于2019年在浙江省所有住宅物業(yè)開發(fā)商中排名第三,約占浙江省物業(yè)合約銷售總額的5.1%。根據(jù)中國房產(chǎn)信息集團(tuán)的資料,就合約銷售而言,我們于2019年在中國所有開發(fā)商中排名第28,約占中國物業(yè)合約銷售總額的0.7%。
根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所及中國指數(shù)研究院的數(shù)據(jù),就運(yùn)營效率而言,祥生自2018年起連續(xù)三年位列中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)第十。我們于2019年亦獲國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所及中國指數(shù)研究院評為“中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)品牌價值Top30”。
發(fā)展過程顯現(xiàn)良好成長質(zhì)量
與高成長力相對應(yīng),祥生在發(fā)展過程中也展現(xiàn)出了良好的成長質(zhì)量。2019年,公司實現(xiàn)ROE(凈資產(chǎn)收益率)50.1%,同比增長33.5個百分點(diǎn);2020年4月,公司ROE實現(xiàn)40.3%,水平遠(yuǎn)高于行業(yè)及同規(guī)模房企。中指研究院資料顯示,2019年到2020年,祥生位列中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)成長性前十強(qiáng),實現(xiàn)規(guī)模與盈利同步增長。
凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為衡量公司綜合盈利能力的核心指標(biāo),可反映出股東權(quán)益的收益水平。巴菲特曾說過,如果只能用一個指標(biāo)選股,他會毫不猶豫地選擇凈資產(chǎn)收益率(ROE)。據(jù)悉,祥生注重對項目成本的有效控制及各部門于各項目階段的協(xié)同合作,開發(fā)運(yùn)營效率領(lǐng)先同行。中指研究院中國房地產(chǎn)TOP10研究組數(shù)據(jù)顯示,祥生近三年連續(xù)獲評為房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營效率TOP10。
祥生能夠在較短時間內(nèi)實現(xiàn)迅速成長,與其在泛長三角區(qū)域的領(lǐng)先地位及高效精準(zhǔn)的“1+1+X”投資策略密不可分。祥生前期通過深耕競爭激烈的浙江省及泛長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)域,積累了豐富的經(jīng)驗并形成一套從產(chǎn)品到市場的戰(zhàn)略理論體系,使得公司在識別及獲取具有長期投資價值的地塊方面具有獨(dú)特優(yōu)勢。同時,公司注重對項目成本的有效控制及各部門于各項目階段的協(xié)同合作,開發(fā)運(yùn)營效率領(lǐng)先同行。據(jù)中指研究院中國房地產(chǎn)TOP10研究組數(shù)據(jù)顯示,祥生近三年連續(xù)獲評為房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營效率TOP10。
此外值得注意的是,截至2020年4月末,公司預(yù)收賬款由2019年的779.02億進(jìn)一步增加至801.7億元。一位財務(wù)人士指出,房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)收賬款通常會在未來的一段時間內(nèi)計入公司的營收當(dāng)中。祥生預(yù)收賬款的增加是公司未來業(yè)績?nèi)詫⒎€(wěn)步增長的信號之一,將進(jìn)一步增厚公司收益及資產(chǎn)規(guī)模。
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