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伴隨基民隊伍不斷壯大，用不同類型資產(chǎn)來進行資產(chǎn)配置的理念也日漸深入人心，很多投資者既想分享權(quán)益市場收益，又想追求“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，攻守兼?zhèn)洹⒂写罄凶?zhèn)的“固收+”精品，便為投資者實現(xiàn)了這一小目標(biāo)。其中成立不到一年的嘉實鑫和一年持有期混合型基金，在固收投資大咖王茜引領(lǐng)下，近期進行了成立來首次分紅，分紅總額近億元，每100A/C類份額獲得4.3元/4.0元現(xiàn)金分紅。

近億分紅的背后，嘉實鑫和也踐行了嘉實固收團隊“力爭低波動下的絕對收益”這一投資理念。據(jù)三季報顯示，截至2020年9月30日，嘉實鑫和一年持有A自2019年12月24日成立以來累計收益5.59%，超過業(yè)績基準(zhǔn)4.93個百分點。經(jīng)歷了2020年3月權(quán)益市場巨幅震蕩、5~6月債券市場深度調(diào)整，嘉實鑫和展現(xiàn)出較好的控回撤能力，成立來最大回撤1.48%。

王茜強調(diào)無論是大類資產(chǎn)配置、還是自下而上的股票、債券配置，都要以絕對收益思路去主導(dǎo)，盡量淡化和同業(yè)、市場的短期排名競爭。這一點雖然看似務(wù)虛，但從多年的經(jīng)驗總結(jié)發(fā)現(xiàn)，這是從大的投資策略上最主要的一點原則。在業(yè)界看來，淡化短期業(yè)績排名，更追求絕對收益目標(biāo)的實現(xiàn)，一定程度上避免市場過熱時的過于激進的操作，以及市場出現(xiàn)大幅波動風(fēng)險時的大幅回撤，給予投資者更好的持基體驗。

作為目前公募從業(yè)年限最久的基金經(jīng)理，王茜擁有18年投資經(jīng)驗，擅長債券市場的趨勢把握和自上而下大類資產(chǎn)配置，以及個券的深入挖掘，現(xiàn)任嘉實大養(yǎng)老板塊聯(lián)席CIO。長期管理社保組合以及公募債券基金組合，并取得不俗業(yè)績。 2019年8月，獲2018年度“優(yōu)秀基金經(jīng)理”稱號。

復(fù)盤嘉實鑫和自成立以來的業(yè)績表現(xiàn)，王茜指出，去年建倉時，團隊對今年債券資產(chǎn)相對比較謹(jǐn)慎，在整個債券資產(chǎn)構(gòu)建中就是以自上而下的阿爾法為主，不去做太多的久期暴露。明顯可以看到今年整個債券資產(chǎn)給嘉實鑫和的收益更確定，整體來講，尤其下半年在下跌過程中沒有遭受到損失。同時權(quán)益類資產(chǎn)整個風(fēng)險收益配比比較理想，所以在今年整個長期中樞為基準(zhǔn)的情況下，保持了股票資產(chǎn)的中高配，實際運作來看，嘉實鑫和超額回報突出。

對于投資者關(guān)心的未來嘉實鑫和投資運作問題，王茜分析道，與嘉實鑫和成立時相比，債市收益率經(jīng)過疫情下的快速下行和政策邊際收緊后的明顯調(diào)整，當(dāng)前的收益率開始窄幅震蕩，靜態(tài)收益更高，且投資后大幅調(diào)整的可能性減弱。當(dāng)前股市估值仍然不貴，而受前期疫情沖擊影響，與新發(fā)行時相比，市場對宏觀經(jīng)濟、企業(yè)盈利等“環(huán)比改善、同比亮眼”的預(yù)期更加強烈，推動權(quán)益市場向好。

具體看來，今年股市處于極度分化中，偏最熱門賽道的資產(chǎn)，現(xiàn)在從估值上已經(jīng)不便宜，但投資熱情都在，這個趨勢有望延續(xù)。另一方面，相對傳統(tǒng)行業(yè)的低估值資產(chǎn)，從估值水平和順周期考慮景氣程度，還是存在一定的低估。展望明年股票市場，王茜認(rèn)為相對于今年，無論是從自上而下的政策環(huán)境，還是從估值因素，性價比相對可能會弱一些，所以在明年的配置當(dāng)中，債券資產(chǎn)管理會是嘉實鑫和最底層最核心的第一戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上，通過自下而上的個股選擇，去保持其股票資產(chǎn)的中性配置。

權(quán)益配置方面，王茜指出，未來主要看好兩類資產(chǎn)：第一類是低估值高分紅資產(chǎn)。這一類資產(chǎn)的特點，因為此前相對滯漲，而它一直有持續(xù)的分紅，所以現(xiàn)在其吸引力越來越強。

第二是關(guān)注順周期的板塊和個股，這一類板塊在前面相對滯漲，絕對估值也不貴。“我們對經(jīng)濟的判斷是相對穩(wěn)健，不至于做過度樂觀的預(yù)期，但當(dāng)經(jīng)濟比較穩(wěn)健的情況下，這類資產(chǎn)基本面下行的風(fēng)險比較小，經(jīng)過這幾年包括疫情影響的大幅波動，使得這類板塊里出現(xiàn)了比較明顯的強者恒強情況，一方面它相對有一定的安全邊際估值比較合理，另一方面它的基本面又有一個相對比較穩(wěn)定的前景，還能有龍頭的強者恒強，這一類資產(chǎn)也比較有吸引力。”