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在強調自主可控的背景下，我國半導體產業迎來新的發展契機。匯聚大量中小企業的新三板市場，也聚集了一大批半導體產業鏈上的公司。

據中國證券報記者不完全統計，目前涉足半導體領域的掛牌公司有119家，占新三板市場的比例為1.13%。由于制造環節投資金額極高，這119家公司主要圍繞封裝測試、芯片設計、材料與設備等環節布局。還有部分掛牌公司的主營為半導體器件分銷。

集齊四類產品

半導體大致可以分為四類產品，分別是集成電路(微處理器、邏輯IC和存儲器)、光電子器件、分立器件和傳感器，其中集成電路的市場規模超過八成。上述119家掛牌公司中，集成電路領域的公司最多，其中芯片設計公司涉足的場景也頗為多元；分立器件和傳感器的掛牌公司不少，不乏佼佼者。

集成電路方面：艾為電子專注于數模混合、模擬、射頻等IC設計，產品品種眾多，遍布手機、人工智能、物聯網、汽車電子、可穿戴和消費類電子等眾多領域的智能終端產品。公司是工信部認定的集成電路設計企業、上海市科委認定的高新技術企業、上海市科技小巨人企業和“專精特新”企業。截至6月底，公司共獲得在有效期內的軟件著作權3項、發明專利54項，實用新型專利137項，集成電路布圖證書373項。上半年艾為電子實現銷售收入5.08億元，同比增長26.67%；凈利潤為4884.94萬元，同比增長8.97%。

分立器件方面：星海電子的主營業務為功率二極管、整流橋、分立器件芯片等半導體分立器件產品的研發、制造與銷售。公司表示，要在現有市場的基礎上面向新電源、光伏產業、智能電器、汽車電子等高端客戶，提供高附加值的半導體分立器件產品，進一步提高在國內外市場的占有率，成為全球半導體分立器件供應商中的知名民族品牌。公司今年上半年實現營業收入1.12億元，同比增長1.82%；凈利潤為1111.73萬元，同比增長283.22%。

傳感器方面：奧迪威是專業從事敏感元器件和傳感器及相關模組的研發、設計、生產和銷售的企業，主要產品包括車載超聲波傳感器、超聲波流量傳感器、數字測距模組、避障傳感器及模組、超聲波霧化換能器件及模組、報警發聲器、壓觸傳感器等，這些產品主要應用于汽車電子、環境與健康電器、智能儀表、安防通訊等領域。上半年公司實現營業收入1.24億元，同比增長7.48%；實現歸母凈利潤718.69萬元，同比增長1313.91%。

光電子器件方面：三優光電為客戶提供高品質和高性價比的半導體激光器/探測器、系列光收發組件及激光光源、光電探測和傳感系列產品，在5G、大數據、物聯網傳感器、電力電子等應用領域，設計研發具有自主知識產權的芯片。公司已建成國內領先的25G產品量產專線，成為應用于5G光通信、數據中心的高速光器件的國內外主要供應商。上半年，公司實現營業收入1.21億元，同比增長168.68%；歸母凈利潤為2476.87萬元，同比增長1255.48%。

公司體量偏小

與上市公司相比，當前新三板市場的半導體公司體量偏小。Choice數據顯示，上述119家公司(2家未按期披露財務報告)2019年合計實現營業收入172.92億元，均值為1.48億元；合計實現歸母凈利潤7.27億元，均值為621.23萬元。參照申萬二級行業，62家A股半導體公司2019年合計實現營業收入1633.19億元，均值為26.34億元；合計實現歸母凈利潤97.17億元，均值為1.57億元。

研發投入方面的差距更是不小。Choice數據顯示，上述119家公司2019年合計投入研發費用13.62億元(4家無此項數據)，均值為1184.09萬元，最大值為1.47億元；同期62家A股半導體公司的研發費用為170.42億元，均值為2.75億元，其中3家公司研發費用超過10億元。

從新三板內部看，收入分化明顯。翰博高新、利爾達、艾為電子三家公司2019年收入超過10億元，連城數控、銘凱益、德鑫物聯和瑞可達四家公司2019年的收入介于5億-10億元，34家公司2019年的收入介于1億-5億元。同時，還有46家公司2019年的收入低于5000萬元。

盈利方面亦是如此。上述119家公司中，81家公司2019年的歸母凈利潤低于1000萬元，占比接近七成，其中30家公司虧損；僅有10家公司去年盈利超過3000萬元，占比不足一成。

盡管兩個市場的半導體公司體量存在差距，但不少半導體上市公司都曾在新三板掛牌，這也說明新三板不乏發展潛力的優質公司。隨著新三板改革的推進，激活了掛牌公司向上發展意愿。多位資深市場人士認為，公開發行、轉板機制為優質掛牌公司打開成長壯大的制度“天花板”。

首批精選層企業之一連城數控系半導體設備廠商。招股書顯示，公司是一家技術領先的光伏及半導體行業晶體硅生長和加工設備供應商，主要產品包括單晶爐、線切設備、磨床和氬氣回收裝置等產品。截至6月底，公司及控股子公司獲授權的專利項目66項。上半年公司實現營業收入4.86億元，同比增長7.17%；歸母凈利潤為1.04億元，同比增長19.29%；研發費用為2547.94萬元，同比增長30.18%。

也有半導體掛牌公司選擇去A股市場。比如，艾為電子擬首次公開發行股票并在科創板上市，8月6日公司向上海證監局報送了上市輔導備案材料。

再迎政策利好

近期，國務院印發《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》(簡稱《若干政策》)。《若干政策》包括財稅、投融資、研究開發、進出口、人才、知識產權、市場應用、國際合作等八個方面的政策措施，支持集成電路產業和軟件產業發展，大力培育集成電路領域和軟件領域企業。在財稅政策支持方面，除了繼續實施集成電路企業和軟件企業增值稅優惠政策外，免稅力度和持續時間較過往政策均大幅提高。

國家鼓勵的集成電路設計、裝備、材料、封裝、測試企業和軟件企業，自獲利年度起，第一年至第二年免征企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。國家鼓勵的重點集成電路設計企業和軟件企業，自獲利年度起，第一年至第五年免征企業所得稅，接續年度減按10%的稅率征收企業所得稅。

根據《若干政策》，集成電路產業和軟件產業將通過多種方式獲得資金支持。《若干政策》提出，充分利用國家和地方現有的政府投資基金支持集成電路產業和軟件產業發展，鼓勵社會資本按照市場化原則，多渠道籌資，設立投資基金，提高基金市場化水平。鼓勵地方政府建立貸款風險補償機制，支持集成電路企業、軟件企業通過知識產權質押融資、股權質押融資、應收賬款質押融資、供應鏈金融、科技及知識產權保險等手段獲得商業貸款。充分發揮融資擔保機構作用，積極為集成電路和軟件領域小微企業提供各種形式的融資擔保服務。

值得注意的是，《若干政策》大力支持符合條件的集成電路企業和軟件企業在境內外上市融資，加快境內上市審核流程，符合企業會計準則相關條件的研發支出可作資本化處理。鼓勵支持符合條件的企業在科創板、創業板上市融資，通暢相關企業原始股東的退出渠道。通過不同層次的資本市場為不同發展階段的集成電路企業和軟件企業提供股權融資、股權轉讓等服務，拓展直接融資渠道，提高直接融資比重。

華泰證券點評稱，在中國經濟由重增速向重質量切換過程中，以工程師紅利支撐的科技產業擔負著實現經濟結構升級、跨越中等收入陷阱的長期使命，《若干政策》的發布顯示了政府強化關鍵環節、關鍵領域、關鍵產品保障能力的決心。中國集成電路產業有望加速實現國產替代，本土IC設備、材料企業有望在5G物聯網的增量需求、自主可控的替代需求當中迎來加速成長期。