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本報記者秦玉芳廣州報道

近期，多家銀行、銀行系理財子公司發行或銷售的產品，因實際虧損情況與產品宣傳的中低風險提示等級不符屢被投資者質疑投訴。

整體來看，中低風險提示等級的穩健型(R2)產品實際收益嚴重不符成為投資者投訴的重災區。部分投資人稱，一些理財產品宣傳時沒有提示和債券、股票類掛鉤，認為風險提示等級與投資收益情況并不相符。

業內人士分析認為，隨著銀行理財凈值化轉型深入，理財產品的權益類投資比重上升，且受整體經濟環境影響，理財產品投資的標的浮動性增強，而原有風險提示等級分類較為粗糙，難以適應凈值化轉型后的產品邏輯，有待細化調整。

風險提示不符頻遭投訴

風險提示等級主要與投資資產密切相關，投資資產風險提高了，理財產品風險相應上升。

北京王女士表示，今年5月在某股份制銀行購買了一款成長系列理財產品，是風險提示等級為R2的中低風險穩健型理財產品，客服經理在銷售時告知其該產品歷史本金利息都是全部兌付，非常穩健，但10萬元沒幾個月就損失本金1萬多元。

“多年來我一直在該銀行購買理財產品，且都是R2中低風險的產品，都沒有出現過這類情況。且多年來已經形成慣性思維，認為風險提示等級為R2的中低風險產品就意味著保本。如果確實有虧損風險，至少在產品說明或者客戶經理銷售過程中有明確的風險提示。但實際上，對于這類存在風險的產品，客戶經理的銷售中依然沒有風險提示。”王女士指出。

不僅上述股份制銀行理財產品，某國有銀行理財子公司R2風險提示等級的產品此前也因長期虧損頻遭投資人投訴。

黑貓投訴平臺投訴公告顯示，僅7月份至今就有理財產品虧損投訴，主要是產品與R2風險提示等級穩健型產品宣傳不符，涉及多家國有大行及股份制銀行。

對于凈值型理財產品出現浮虧的原因，普益標準研究員夏雨告訴記者，對于凈值型理財產品出現浮虧，主要原因在于產品收益與資產表現密切相關——過去資產價格波動時客戶并不能感知到，但凈值化運作的背景下，波動直接傳遞到投資者一端，因此投資的資產價格浮動對短期收益變化影響明顯。

“5月以來，市場對未來經濟的預期以及受央行在公開市場的操作影響，債券市場持續走弱，導致主要標的資產價格出現一定幅度下降，凈值型理財產品的凈值亦出現下降，客戶明顯感受到理財產品的收益下行。”夏雨告訴記者。

普益標準最新數據顯示，7月，全國銀行理財價格指數環比下滑1.01點至84.95點，銀行理財收益水平環比下滑4BP，為3.55%；8月31個省份的非保本型銀行理財產品收益率環比下降。

此外，Wind數據統計也顯示，截至9月11日最新單位凈值破1的銀行理財產品數量達43只，其中多數產品累計單位凈值也低于1。其中，貴陽銀行鑫得利全球輪動收益延續型1+4年第1期和工商銀行2010年東方之珠QD1005最新累計單位凈值均跌破0.9。

在市場波動影響收益下行、進而導致虧損情況下，為何投資人對理財產品風險提示等級存疑？

某國有銀行深圳地區資管業務人士透露，按照資管新規的要求，銀行理財凈值化轉型后，原來由銀行承擔的風險現在全部轉為投資人承擔，因此理財產品出現虧損是非常正常的現象。

“但從實際情況來看，理財產品凈值化程度越來越高，而大部分投資人依然沒有做好心理準備，沒有從根本上轉變風險意識，依然存在保本的慣性心理，這需要有一個接受的過程。”該資管業務人士表示。

上述資管業務人士還強調，風險提示等級的評定主要與投資的資產密切相關，投資資產風險提高了，理財產品的風險也會相應上升，關鍵是投資人要有承受風險的心理準備。“即使中低風險產品，依然存在虧損風險，只是相對比較低而已。”

此外，某股份制銀行理財客戶經理透露，很多客戶經理為了完成銷售業績，也確實存在銷售過程中弱化風險提示的情況。

記者向投訴涉及的幾家銀行理財客戶經理咨詢發現，客戶經理在R2類型理財產品的銷售中主要還是強調其歷史收益和產品的穩健性，很少主動進行虧損風險的提示。

加強投資者教育

預期收益型產品關閉只是時間早晚的問題，商業銀行真正的生存之道還是盡早做好投資者教育、盡快布局業務轉型。

不少銀行資管業人士也認為，隨著凈值化轉型推進，理財產品風險提示等級也應進行適當調整。

另一股份制銀行資管部業務經理表示，銀行理財原來的風險提示評級規則實際上已經不適合今后的產品邏輯，之前的評級一般都比較粗糙，基本都是R2和R3，很難適應凈值化后產品的風險情況。

依據監管機構相關規定，銀行理財產品風險等級由低到高分為R1(謹慎型)、R2(穩健型)、R3(平衡型)、R4(進取型)和R5(激進型)五個級別。

與之相對應的，投資人的風險承受能力也分為A1(謹慎型)、A2(穩健型)、A3(平衡型)、A4(進取型)、A5(激進型)五個等級。

在此背景下，近來已有銀行對理財產品風險提示等級進行了調整。

交通銀行就于5月在官網發布新版《投資者風險提示調整后等級名稱和表述情況表》，將原有按照預期收益與風險程度進行分類的極低風險、低風險、較低風險、中等風險、較高風險和高風險六大類產品，調整為1R(保守型)、2R(穩健型)、3R(平衡型)、4R(增長型)、5R(進取型)和6R(激進型)。

其中，該行激進投資類產品，最壞的情況下可能導致失去全部投資本金并對投資所導致的任何虧損承擔責任。

加強投資者教育，依然是銀行理財凈值化轉型的關鍵。

光大證券分析認為，預期收益型產品關閉只是時間早晚的問題，商業銀行真正的生存之道還是盡早做好投資者教育、盡快布局業務轉型；如何進一步做好客戶分層及投資者教育，保持理財規模穩健增長的同時，發掘客戶真實風險偏好，通過拓展更豐富的產品和服務體系，提升客戶黏性及盈利水平，銀行理財仍有很長的路要走。