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銀保監會連發三大保險資管產品新規：拓寬組合類產品投資范圍支持資本市場發展

來源：中國經濟網發布時間：2020-09-14 17:13:35

11日，銀保監會發布了《組合類保險資產管理產品實施細則》《債權投資計劃實施細則》和《股權投資計劃實施細則》等三個細則，明確三類產品的登記機制、投資范圍、風險管理和監督管理等要求，促進保險資產管理產品業務持續健康發展。

2020年5月1日，《保險資產管理產品管理暫行辦法》(以下簡稱《產品辦法》)開始實施。銀保監會負責人表示，三個細則針對不同類別保險資產管理產品的特點，對“資管新規”和《產品辦法》有關要求作了進一步細化，有利于對三類產品實施差異化監管。有助于引導保險資產管理機構提升投資管理能力，更好服務保險資金等長期資金配置。

銀保監會負責人表示，通過拓寬債權投資計劃和股權投資計劃資金用途，提升產品發展空間，更好支持新型基礎設施、新型城鎮化以及交通、水利等重大工程建設，擴大社會有效投資，更好滿足實體經濟融資需求；通過拓寬組合類產品投資范圍，促進保險資產管理機構發揮機構投資者作用，支持資本市場發展。

促長期資金支持資本市場

近年來，保險資產管理產品業務持續穩健發展，在服務保險資金等配置需求的同時，有力支持了實體經濟和資本市場發展。

截至2020年6月末，保險資產管理產品余額3.43萬億元，其中組合類產品1.98萬億元、債權投資計劃1.32萬億元、股權投資計劃0.13萬億元。組合類產品主要投向債券、股票，拓寬了保險資金參與資本市場的渠道；股權投資計劃主要投向未上市企業股權和私募股權投資基金，補充企業長期權益性資本；債權投資計劃平均期限7年，主要投向基礎設施項目，既符合保險資金長期配置需要，也為實體企業提供了長期、穩定的資金支持。

銀保監會負責人表示，三個細則在《產品辦法》的基礎上，結合各類產品在交易結構、資金投向等方面的特點，對監管標準作了進一步細化，為保險資產管理產品穩步發展提供了制度保障。這有助于更好服務保險資金等長期資金配置。

一方面，通過強化保險資產管理機構投資管理能力建設，促進其更好服務保險資金和養老金等長期資金，維護資金安全，提升投資效益。另一方面，通過梳理監管規則、完善監管標準，促進產品規范發展，為保險資金等提供長期的投資品種，改善資產負債匹配狀況，優化資產配置結構。

具體來看，《組合類產品實施細則》明確產品投資范圍：組合類產品可以投資銀行存款、債券等標準化債權類資產、股票、公募基金、保險資產管理產品等銀保監會認可的其他資產。

《債權投資計劃實施細則》主要內容包括適當拓寬債權投資計劃資金用途，明確在還款保障措施完善的前提下，基礎設施債權投資計劃可以使用不超過40%的募集資金用于補充融資主體營運資金，滿足更多實體企業特別是制造業融資需求。

《股權投資計劃實施細則》主要內容包括適當拓展投資范圍，增加上市公司定向增發、大宗交易、協議轉讓的股票、優先股和可轉債，引導長期資金更好支持資本市場發展。在比例要求方面，與“資管新規”一致，明確投資權益類資產的比例不低于80%；延續此前規定，要求投資私募股權基金、創投基金比例不超過基金規模80%。此外，《股權投資計劃實施細則》還明確禁止行為，包括分級股權投資計劃不得投資分級的基金，限制杠桿倍數；保險資金不得通過股權投資計劃對未上市企業實施控制；不得以各種方式承諾保本保收益等。

堅持嚴控風險的底線思維

銀保監會負責人表示，“資管新規”發布以來，銀保監會積極推進保險資產管理產品制度建設，按照原則導向和規則細化相結合的基本思路，確立了“1+3”制度框架：《產品辦法》作為部門規章，是保險資產管理產品“母辦法”；三個細則作為規范性文件，結合三類產品各自特點，制定差異化的監管要求。

三個細則遵循以下原則：一是堅持嚴控風險的底線思維。三個細則在《產品辦法》基礎上，結合三類產品特點和監管實踐，在去通道、強化存續期管理、限制杠桿等方面進一步細化了監管要求，筑牢風險防控底線。

二是堅持服務實體經濟的導向。債權投資計劃和股權投資計劃是保險資金等長期資金對接實體經濟的重要工具。根據行業實踐和市場發展需要，細則完善了債權投資計劃資金投向和信用增級要求，拓展了股權投資計劃的投資范圍，與同類資產管理產品監管要求基本一致，進一步暢通長期資金對接實體經濟的渠道。

三是堅持深化“放管服”改革優化營商環境。推進簡政放權，改革保險資產管理產品登記機制，提高三類產品的登記效率。規定登記時限，明確相關方責任。系統梳理三類產品現有監管規定，精煉規則內容，突出規范重點，刪除保險資產管理機構內部職能等操作細節。強化事中事后監管，壓實主體責任，要求保險資產管理機構健全后續管理體系和風險管理機制，同時要求相關登記平臺持續加強存續期風險監測。

四是堅持與大資管市場同類私募產品規則拉平。按照“資管新規”關于統一規則、防止新的監管套利和不公平競爭的原則，將保險資產管理產品相關規則與同類私募產品規則拉平。同時考慮到各類產品的歷史沿革和發展現狀，從審慎監管角度出發，保留產品結構和風險管理等特點，在防范風險的同時，減少監管套利。

下一步，銀保監會將指導注冊機構和登記交易平臺簡化登記程序，提高登記效率，同時壓實保險資產管理機構責任，推動保險資產管理產品業務持續健康發展，提升服務實體經濟質效。

(責任編輯：孟茜云)

標簽：風險防控公募基金

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