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截至目前，類金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板尚未解禁。不僅如此，監(jiān)管層對類金融機(jī)構(gòu)范圍定義或有所擴(kuò)大，一些此前并未被市場認(rèn)為是類金融機(jī)構(gòu)的公司在掛牌新三板的過程中遇阻。

類金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板的“禁令”，并未等到“解禁”之日，反而愈加嚴(yán)格。

今年1月19日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向券商發(fā)出非正式窗口指導(dǎo)，將暫停類金融機(jī)構(gòu)的掛牌。在此之前，2015年12月23日私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在新三板的掛牌及融資已被監(jiān)管層叫停。

盡管兩次事件的監(jiān)管思路并不一致，但最終導(dǎo)致的結(jié)果是包括私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的類金融機(jī)構(gòu)暫時無緣新三板掛牌，一些已掛牌機(jī)構(gòu)的融資也受到波及。

截至目前，類金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板尚未解禁。

不僅如此，監(jiān)管層對類金融機(jī)構(gòu)范圍定義或有所擴(kuò)大，一些此前并未被市場認(rèn)為是類金融機(jī)構(gòu)的公司在掛牌新三板的過程中遇阻。

波及面或已擴(kuò)大

據(jù)業(yè)界此前對“類金融”定義的理解，包括了融資租賃公司、商業(yè)保理公司、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司等企業(yè)。目前來看，包含在上述分類里的公司自監(jiān)管層暫停類金融企業(yè)掛牌后再無一家成功掛牌。

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)掛牌進(jìn)度審查表的信息，以及市場人士的反饋了解到，類金融的定義或在某種程度上有所擴(kuò)大。

其中深圳市眾投邦股份有限公司的類型就較為特殊。眾投幫目前從事的業(yè)務(wù)正是互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資，也叫互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)融資。另外，眾投幫還同時與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)設(shè)立投資基金從事投資業(yè)務(wù)。

此前，記者曾致電眾投幫執(zhí)行合伙人朱鵬煒詢問有關(guān)情況。他表示：“我們目前剛剛準(zhǔn)備完一輪反饋，沒收到消息受影響，我們是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，給很多私募投資機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，但我們本身并不是私募投資機(jī)構(gòu)。”

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的反饋，1月12日，眾投幫向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交了二輪反饋回復(fù)。但時隔三月時間，眾投幫依然沒有得到第三輪反饋意見或是掛牌同意函的下一步反饋。

從現(xiàn)有情況來看，以眾投幫為代表的互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)融資平臺，也正是去年發(fā)展迅速的股權(quán)眾籌平臺也被納入了類金融企業(yè)的范疇，同時也受到影響暫停掛牌。

“盡管在此之前沒有類似眾投幫這樣類型的企業(yè)，當(dāng)時實際上眾投幫與互聯(lián)網(wǎng)金融以及私募股權(quán)投資都存在一定的關(guān)聯(lián)，根據(jù)監(jiān)管層此次的口徑來看，這類公司毫無疑問要被暫停掛牌所波及。”北京一家大型券商投行部的人士認(rèn)為。

記者還從一家主辦券商處了解到，與金融有關(guān)的支付業(yè)務(wù)和軟件業(yè)務(wù)也受到波及。

“近期我們報的一家企業(yè)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)那邊的反饋是，鑒于客戶和股東中有類金融機(jī)構(gòu)，因此謹(jǐn)慎建議主辦券商考量其掛牌的適當(dāng)性。”華南地區(qū)一家券商新三板項目組的人士告訴記者。

一些打擦邊球的公司也未能幸免。掛牌審查表中一家名為揚(yáng)州市國信科技金融服務(wù)股份有限公司的申請企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)為財務(wù)顧問服務(wù)與投資管理服務(wù)。

公司解釋，其中財務(wù)顧問服務(wù)是指公司憑借其對金融產(chǎn)品的深入研究和其掌握的專業(yè)知識，針對客戶的融資需求而設(shè)計合適的金融產(chǎn)品，并通過合適的渠道，為客戶完成融資。

而投資管理服務(wù)是指公司針對一些客戶的融資需求，通過成立私募基金的方式向合格投資者募集資金并將其投資于客戶的資產(chǎn)，在為客戶實現(xiàn)融資的同時，亦給投資者帶來投資收益。

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)目前的反饋，公司在2015年12月18日完成一輪反饋回復(fù)后截至2016年4月27日掛牌再無進(jìn)一步進(jìn)展。

暫停掛牌已滿三月

距類金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板被整體叫停已超過三個月的時間。記者查詢?nèi)珖赊D(zhuǎn)系統(tǒng)最新的企業(yè)掛牌審查表發(fā)現(xiàn)，目前排在前100家企業(yè)中絕大多數(shù)都是類金融企業(yè)。

因暫停掛牌波及，掛牌流程無法推進(jìn)，這些企業(yè)逐漸形成了新三板掛牌類金融企業(yè)的堰塞湖。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，受波及的企業(yè)近70家。

值得注意的是，一些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板的熱情也在數(shù)次監(jiān)管之后減弱了不少。

在華龍證券1月21日掛牌新三板之后，近三個月的時間里已再無證券公司掛牌。

“在逐步收緊新三板監(jiān)管之后，謹(jǐn)慎推薦類金融機(jī)構(gòu)甚至包含金融機(jī)構(gòu)掛牌的情緒在券商和機(jī)構(gòu)之間蔓延，大家的熱情都受到了很大影響。”海通證券(600837,股吧)一位投行部的人士講到。

實際上，券商和機(jī)構(gòu)觀望的另外一個原因，正是目前對于暫停一事后續(xù)監(jiān)管政策動向的不清晰。

不過今年3月，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)的一次公開講話，或表明監(jiān)管政策出臺一事有所轉(zhuǎn)機(jī)。

隋強(qiáng)表示：“在準(zhǔn)入層面，將制定特殊行業(yè)掛牌準(zhǔn)入的負(fù)面清單，更進(jìn)一步支持符合結(jié)構(gòu)性改革要求、符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的行業(yè)企業(yè)。”

這其中“特殊行業(yè)”很有可能便包括了此前被叫停掛牌的類金融機(jī)構(gòu)。

如今，隋強(qiáng)的表態(tài)或是對這一類企業(yè)掛牌現(xiàn)狀的最新回應(yīng)。國信證券(002736,股吧)場外市場部總經(jīng)理魯先德也指出：“這一表態(tài)，我覺得可能隱含了監(jiān)管層當(dāng)前對類金融企業(yè)目前情況的最有效回應(yīng)。”

此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從券商處了解到，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期召集券商對類金融企業(yè)掛牌一事進(jìn)行了討論。了解會議情況的人士向記者透露，會議仍無實質(zhì)性結(jié)論，但叫停類金融企業(yè)掛牌很有可能是過渡的辦法，近期監(jiān)管層或?qū)⒊雠_針對類金融企業(yè)的掛牌指引。