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茅臺集團欲剝離子公司專家:想法好但操作有難度

來源：證券日報-資本證券網作者：夏芳發布時間：2016-02-25 11:21:16

近日，茅臺集團欲做“減法”，剝離子公司白酒業務“瘦身”的說法引發業內的關注。

據媒體報道，茅臺集團下屬有21家子公司，其中不少都曾涉足白酒行業，茅臺集團正在啟動內部子公司白酒業務的整合，整合結束后茅臺集團涉及白酒業務的子公司，將只保留茅臺酒股份公司和習酒公司，其它子公司如貴州茅臺酒廠集團技術開發公司、貴州茅臺酒廠集團保健酒公司等或將剝離白酒業務。

對于上述消息，《證券日報》致電貴州茅臺內部相關負責人電話，但直至截稿，尚未得到官方回復。

不過，從事貴州茅臺對外聯絡事務的人士對《證券日報》記者表示，近段時間，茅臺集團內部開了一個研討會，會上專家提出了上述有關茅臺子公司剝離白酒業務的說法，不過，截止到目前，對此事尚沒有最終的決定。

欲剝離子公司白酒業務瘦身？

值得一提的是，雖然茅臺集團“瘦身”說法官方沒有表態，但是，在早前茅臺集團公布的“規劃”中曾有對旗下酒類業務整合重塑的說法。

茅臺集團規劃內容曾提出，要完成千億級千億的戰略目標，實現這一目標，茅臺集團將采取包括酒業渠道整合重塑、多品牌規劃、母合體系建設、全方位市場深化、管理優化與提升、新業務突破、資產及并購等七大戰略舉措。

根據規劃，茅臺集團提出在規劃的時間范圍內酒業收入占比達到65%-70%，非酒類業務收入占30%-35%，在集團內培育2-3個上市公司，形成產融結合、雙輪驅動、全面發展的國際化企業。

而剛剛過去的2015年，茅臺集團公布的可查數據顯示，2015年1月份至11月份，實現銷售收入(含稅)357億元，同比增長4%；實現利潤總額193億元，同比增長1.88%。從數據上可以看出，想要實現千億級目標，需要公司多方的舉措來完成。

在業內人士看來，茅臺之前也有提出整合白酒，開發其它品牌酒的舉措，但目前來看，茅臺葡萄酒運營一般，茅臺啤酒已經委托給雪花經營。而茅臺其它系列酒，市場表現一般。去年剛上市的茅臺藍莓果酒，市場上也難覓蹤跡。在其它產品表現一般的情況下，剝離子公司白酒業務的難度很大。

白酒專家鐵犁接受《證券日報》記者采訪時表示，茅臺集團剝離子公司白酒業務，做大其它品牌的戰略考慮是有價值的，但是，實際操作起來有一定的難度。

對于茅臺“瘦身”一事，在香頌資本執行董事沈萌看來，其做法應該是供給側改革與清理僵尸企業的角度考慮，茅臺集團規模大、內部結構復雜，因此此前難免產生大量人浮于事的子公司，如今國家制定了以優化產品供應、提高產品競爭價值為核心供給側改革以及優勝劣汰、提升企業效率的清理僵尸企業，茅臺集團作為國有企業特別是白酒行業的龍頭，有必要據此作出相應調整。

不過，在鐵犁看來，集團多數子公司運營的品牌都表現一般，規模也較小，白酒業務占比較大，在其它品牌沒有做好的情況下，剝離白酒業務對其實現既定的戰略目標有一定難度。

茅臺控量保價能減持多久？

2016年春節期間，貴州茅臺的控量保價以及對經銷商的“動刀”整頓，對穩定市場價格起到了積極的作用。在春節期間，53度飛天茅臺的價格在870元-880元/瓶左右。但是，春節過后，白酒業進入銷售淡季，茅臺是否還依然執行以往的控量保價措施？如果放開，茅臺的價格必然會回落。

據鐵犁描述，目前茅臺的價格在840元/瓶左右，茅臺控量保價的措施短期內對價格的堅挺起到了積極的作用，但是，茅臺的價格是否能持續堅挺，需要市場的檢驗。

在鐵犁看來，雖然高端白酒的調整已經到位，區域名酒的調整仍在繼續，并且渠道間的會越來越激烈。但是，在整個中國經濟沒有向好的大背景下，我國的白酒業將會繼續調整。

對于市場上傳出的白酒業已經企穩回暖的說法，鐵犁表示目前白酒業不可能回暖。“白酒的市場消費沒有變化、中國經濟沒有回暖的的情況下，談白酒業回暖是不現實的。”

在貴州茅臺控量保價的措施下，53度飛天茅臺的價格站在了800元/瓶之上，但是，茅臺作為國有企業，必將有業績壓力。因此，茅臺就不可能長期控量保價，一旦大量的茅臺酒上市，茅臺酒是否能穩坐800元以上的價格段，給市場留下了疑問。

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