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萬科之爭引起商界分化 "磐石派"論戰"滾石派"

來源：第一財經日報作者：吳斯丹蔡胤羅韜發布時間：2016-01-07 13:20:01

萬科之爭引起商界分化

萬科股權之爭引起商界分化，企業家們分裂為“磐王石”和“滾王石”兩個陣營。無論結果如何，這場爭奪戰對中國企業家而言都具有樣本意義。

萬科（000002.SZ，02202.HK）H股復牌、A股繼續停牌，出乎了市場意料。萬科控制權爭奪的走向難以推斷。不過，商界關于萬科控制權爭奪的議論已經明顯分化為兩個陣營。

以祥祺集團董事長陳紅天為代表的“滾石派”認為，萬科管理層僅僅是職業經理人，而非萬科“老板”，寶能通過資本控制萬科無可厚非，萬科管理層如果不喜歡新股東，大可另謀高就。此言論一出，引發商界激烈爭論。

支持王石的“磐石派”認為，萬科現有管理層非常優秀，從長遠發展角度來講，希望寶能系不要換掉這個管理層，否則會兩敗俱傷。

知名地產人任志強呼吁，要建立良好的市場規則，有利于法律與道德底線的統一，以培養更多的職業經理人忠誠于與企業發展共進退。

“王石的萬科”還是“萬科的王石”

1月5日深夜，萬科發布公告稱，公司H股于1月6日復牌，A股繼續維持停牌。

從萬科的公告中可以看出，H股復牌是萬科主動提出的申請。業內有一種猜測認為，萬科此舉或許是為對抗寶能系增加籌碼，突如其來的H股復牌讓寶能系來不及籌措資金應對，而萬科管理層的盟友則可趁機大舉吸入萬科H股。

但從萬科H股復牌當天的股價表現來看，卻并未出現大舉搶籌的情況。當天，萬科H股開盤大跌逾11%，盤中跌幅一直維持在10%上下，收報20.8港元，跌幅9.17%，成交額也僅有17億港元。

商界對于萬科股權爭奪戰的態度已經分化成對立的兩派。

王石是萬科的創始人，在上世紀80年代的股改過程中主動放棄了可以控制萬科的股權，憑借著一套現代化企業管理制度和職業經理人制度，將萬科做成了全國最大的住宅開發商。但即便如此，陳紅天認為王石無權選擇投資人。陳紅天日前表示，任何投資人，在選擇投資方向的時候，需要對被投資企業的行業、盈利能力、可持續發展、負債水平，特別是被投資企業的經營管理團隊等因素進行綜合評估。也就是說，寶能是認同萬科經營團隊的。但令人訝異的是，萬科的負責人竟然說出寶能的投資是“野蠻人”來敲門。

在陳紅天看來，職業經理人是受薪工作的，是管理、經營的團隊，不應該由職業經理人反過來選擇和控制股東。職業經理人不喜歡新的股東，或者不喜歡“老板”，可以選擇離開。陳紅天另一個身份是深圳同心俱樂部主席，據該俱樂部網站介紹，該俱樂部是2012年全國兩會期間，在深投資的二十多位全國政協委員和全國人大代表共同倡議發起。

陳紅天的表態與三一重工總裁向文波的表態有共通之處。向文波說，沒有人在乎王石是不是放棄了自己的股權，但是一個商業社會基本的規則應該受到尊重。具體到這件事（萬科控制權爭奪），股東就是股東，職業經理人就是職業經理人。放棄大股東那是王石個人的選擇，選擇了做職業經理人就得恪守本分。

王石及萬科職業經理人隊伍當然不乏支持者。

在10多年前差點主導華遠地產收購了萬科的任志強認為，中國的情況比較特殊，是從沒有勞動力、人力資本市場，到改革之后才發展的。許多企業則是先靠經理人創業之后，才引入資本或進入資本市場的，因此出現兩類經理人：一類是沒有資本，但創立了企業和品牌的。企業與品牌和經理人的品行、能力、聲譽、影響緊密結合的。資本進入時依賴于經理人。一類是先有企業、資本，逐漸培養出來的，或外來的經理人，他們更多依賴于資本。

任志強認為，經理人也有自己的權利，他可以選擇有利于個人發揮最佳作用同時有利于企業發展的資本。當然也有權拒絕資本的選擇，包括阻止資本進入或拒絕接受委托雇用。

能有“皆大歡喜”的大結局？

一邊，寶能系在不到半年時間內“閃電”收購萬科股權高達24.26%，另一邊，萬科管理層在2015年12月17日以后表現出強烈抵抗姿態，這場萬科控制權的爭奪戰成為了一場跨年的資本大戲。

兩敗俱傷是多數人不愿看到的結果，各界大佬也都希望寶能系與萬科管理層能互相妥協，皆大歡喜。

任志強說，職業經理人無論如何都無法阻擋合理合法在資本市場公開交易中進入的資本。那么當控股資本與經理人意見無法協調一致時，經理人可以選擇離開。但通常這種情況會造成企業損失，（如股票下跌）大多投資者是不希望兩敗俱傷的。

“任何收購，無論是市場還是股東，都希望看到資本與經理人的和平共處形成雙贏的局面。但目前尚未發現任何一方的退讓。希望在重新復牌之前有個好的解決方案，否則就會引起股票價格的波動。”任志強表示。

2015年12月21日，在北京光華路SOHO3Q項目的開業發布會上，SOHO中國董事長潘石屹說：“王石是我好朋友，一起做了這么多年，確實從萬科的發展到他們的做人做事，讓我非常敬佩。”

潘石屹說：“寶萬之爭里面的事情我也不了解，希望他們處理好，形成一個很好的案例，給今后的企業家樹立一個榜樣，就是碰到危機碰到事情的時候他們是本著什么原則去解決的。”

1月5日，融創中國董事長孫宏斌對《第一財經日報》等媒體表示，他堅決支持萬科管理團隊。他說，他相信任何一個想成為萬科股東的人都不希望換掉萬科目前的管理團隊。他自己也感同身受。

“我想給姚老板（寶能系實際控制人姚振華）帶話，這就是個買賣，別較勁，萬科也別較勁。”孫宏斌說，他建議萬科與寶能坐下來談談，雙方不可能都滿意，但可以相互做出一些妥協。

任志強還撰文指出，萬科的股權之爭，及資本與管理層的矛盾，也許是個個案或特例。但反映出資本市場的殘酷競爭，不一定會對企業的穩定發展帶來機遇，反而可能帶來的是災難。如果大量非專業的資本用這種方式控制企業，并試圖改變企業的文化、形象，則可能帶來市場的混亂。

他呼吁，中國的一行三會應有相應的法律，以避免發生更多的非長期持有的控制性股權的變化引起的市場波動。