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在近年來監(jiān)管持續(xù)強化保薦業(yè)務(wù)規(guī)范的背景下，近日，證監(jiān)會表示擬針對保薦業(yè)務(wù)工作底稿內(nèi)容及保薦人盡職調(diào)查工作準則相關(guān)文件進行修訂并公開征求社會意見。相關(guān)文件還提到要將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價值判斷方面的前瞻性作用等。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至11月21日，年內(nèi)監(jiān)管對于保薦業(yè)務(wù)的罰單多達24張，同比增長一倍，在業(yè)內(nèi)人士看來，對保薦業(yè)務(wù)而言，加強違法監(jiān)管和違規(guī)處罰，能夠明確地凈化市場，給市場一個公平公開公正的環(huán)境。

強調(diào)保薦人“薦”的職責(zé)

為進一步規(guī)范證券發(fā)行保薦業(yè)務(wù)，指導(dǎo)保薦機構(gòu)建立健全工作底稿制度，提高保薦機構(gòu)盡職調(diào)查工作質(zhì)量，11月19日晚間，證監(jiān)會表示，擬對《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》(以下簡稱《底稿指引》)和《保薦人盡職調(diào)查工作準則》(以下簡稱《工作準則》)進行修訂，并向社會公開征求意見，意見反饋截止時間均為12月18日。

據(jù)悉，《底稿指引》的征求意見稿共15條，主要針對三方面內(nèi)容進行修訂。一是增加對其他證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見的相關(guān)復(fù)核資料;二是增加內(nèi)核階段工作底稿要求;三是增加分析驗證過程的相關(guān)底稿。

所謂工作底稿，是指保薦機構(gòu)及其保薦代表人(以下簡稱“保代”)在從事保薦業(yè)務(wù)過程中獲取和編寫的、與保薦業(yè)務(wù)相關(guān)的各種重要資料和工作記錄的總稱。具體來看，《底稿指引》要求工作底稿至少需包括保薦機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)對工作底稿建立統(tǒng)一目錄，該目錄應(yīng)便于查閱與核對;保代為其保薦項目建立的盡職調(diào)查工作日志;工作底稿可以紙質(zhì)文檔、電子文檔或者其他介質(zhì)形式的文檔留存，且工作底稿應(yīng)至少保存20年等14項內(nèi)容。

而《工作準則》的征求意見稿共十一章87條，主要針對四方面內(nèi)容進行修訂。首先是更好地貫徹注冊制以信息披露為核心的理念和在盡職調(diào)查工作中落實注冊制的基本要求;其次是對原《保薦人盡職調(diào)查工作準則》中未涉及的一些盡職調(diào)查事項進行了補充。

此外，《工作準則》還要求將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價值判斷方面的前瞻性作用。最后，明確保薦人對其他證券服務(wù)機構(gòu)出具專業(yè)意見的內(nèi)容，在評估其相關(guān)工作充分、可靠的基礎(chǔ)上可以合理信賴，但應(yīng)進一步核查驗證，同時明確了保薦人應(yīng)合理使用第三方外聘機構(gòu)，不得將法定職責(zé)予以外包，保薦人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因聘請第三方而減輕或免除。

川財證券研究所所長陳靂向北京商報記者表示，壓實中介機構(gòu)責(zé)任，促其盡職盡責(zé)，更好地輔導(dǎo)上市公司上市及成長，是券商工作的重點。而提高各大券商的專業(yè)投行能力，加強底稿監(jiān)管也是實現(xiàn)上述目標(biāo)的重要方式之一。

某資深投行人士則提到，《工作準則》中的第三、第四項內(nèi)容是此次修訂內(nèi)容的核心，保薦機構(gòu)不是只做最基礎(chǔ)的核查，而是要展示發(fā)行人的投資價值，不光要“保”還要“薦”。但該業(yè)內(nèi)人士也提到，“十幾年的慣性，很難立刻改變，最重要的其實是監(jiān)管和審核的‘指揮棒’”。

監(jiān)管“重拳”打擊保薦違規(guī)

事實上，在近年來監(jiān)管部門規(guī)范保薦業(yè)務(wù)持續(xù)向好發(fā)展的同時，也在不斷強化對保薦過程中違規(guī)行為的監(jiān)管。北京商報記者注意到，今年以來，已有不少保代及相關(guān)機構(gòu)因在保薦過程中存在多種違規(guī)情形而受監(jiān)管處罰。

據(jù)北京商報記者從證監(jiān)會、上交所和深交所三處監(jiān)管部門統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，年內(nèi)相關(guān)監(jiān)管部門已向保代及相關(guān)機構(gòu)共發(fā)出24張罰單。其中，深交所對違規(guī)保代及機構(gòu)下發(fā)7張罰單;上交所則對該業(yè)務(wù)的違規(guī)行為下發(fā)8張罰單;而證監(jiān)會向保代及其所在機構(gòu)下發(fā)共計9張罰單。而2020年同期，上述機構(gòu)發(fā)出的罰單合計為12張。對比來看，今年以來監(jiān)管部門就保薦業(yè)務(wù)違規(guī)行為下發(fā)的罰單同比已翻倍。

整體來看，上述罰單內(nèi)容涉及多種未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)的違規(guī)行為，如在保薦發(fā)行人申請非公開發(fā)行股票，或首次公開發(fā)行股票并上市的過程中，存在保薦人對招股說明書披露數(shù)量不準確;未勤勉盡責(zé)督促發(fā)行人按照監(jiān)管要求清理相關(guān)對賭協(xié)議并履行披露義務(wù);發(fā)行預(yù)案披露的認購對象股權(quán)結(jié)構(gòu)與發(fā)行保薦工作報告中載明的股權(quán)結(jié)構(gòu)不一致等。

例如，11月19日，深交所發(fā)文稱，中信證券在擔(dān)任思創(chuàng)醫(yī)恵科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的保薦人過程中，存在履行保薦職責(zé)不到位、內(nèi)部質(zhì)量控制存在一定的薄弱環(huán)節(jié)等情形;而11月12日，上交所發(fā)文稱，王炳全、王志偉系招商證券指定的江蘇碩世生物科技股份有限公司申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市項目的保代，在履行保薦職責(zé)過程中存在未嚴格遵守相關(guān)執(zhí)業(yè)規(guī)范，未充分關(guān)注所獲盡職調(diào)查資料中相關(guān)信息缺漏等情況。

對于上述違規(guī)行為的具體處罰情況，也因違規(guī)情形的差異而有所不同。北京商報記者通過整理相關(guān)罰單發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門通常對保代在保薦過程中存在的違規(guī)行為采取出具警示函、通報批評、紀律處分等處罰措施，如上述提及的招商證券兩位保代被予以監(jiān)管警示;而中信證券則被采取書面警示的監(jiān)管措施。對于相關(guān)機構(gòu)，監(jiān)管部門則還要求加強保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部監(jiān)督管理，督促保代認真履行職責(zé)等。

陳靂認為，近年來，監(jiān)管部門對違法活動的處罰，起到了非常好的震懾作用，而罰單的數(shù)量增多也說明了監(jiān)管的力度正在不斷強化。陳靂還提到，對保薦業(yè)務(wù)而言，加強違法監(jiān)管和違規(guī)處罰，能夠明確地凈化市場，給市場一個公平公開公正的環(huán)境。(記者劉宇陽李海媛)