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次新基金跑贏老基金近14個百分點 主動權益新基金超額收益明顯
來源:中國基金報 發布時間:2022-05-23 17:08:35

與去年高位成立的爆款新基金不同,在今年A股開年大跌中,低位成立的主動權益類新基金展現了明顯的超額收益,業績表現遠超老基金,也大幅跑贏同期大盤指數。

多位基金業內人士表示,相比老基金的歷史持股拖累,主動權益類新基金建倉期倉位靈活,布局從容,更容易獲得超額收益,“牛市買老,熊市買新”也是普通投資者可資借鑒的方法。

次新基金跑贏老基金

14個百分點

Wind數據顯示,截至5月20日,今年以來新成立的250只主動權益類基金(份額合并計算)成立以來均回報為-1.29%,超過同期老基金14個百分點,跑贏同期滬深300指數16.17個百分點。

多位業內人士認為,新基金沒有存量持股拖累,在投資上更容易“輕裝上陣”,在股市相對低點建倉,相比老基金有更多的投資優勢。

嘉實基金大消費研究總監吳越表示,就次新基金而言,倉位更加靈活,在應對市場下跌以及選擇加倉時點時,更加游刃有余。另一方面,次新基金的組合構建是對未來半年或一年市場判斷的呈現,在全新建倉期圍繞窗口進行布局,可以給投資者節約很多時間成本,也會反映基金經理最新市場觀點。而老基金可能有一個歷史的慣基金經理會著眼于中期的行業機會做資產配置,是更久之前做的布局。

以次新基金嘉實內需精選為例,在今年市場動蕩背景下,該新基金以絕對收益為目標,在市場沒有機會或整體下行風險較大時采用低倉位運行,對于老產品是無法這樣操作的。

匯成基金研究中心也表示,新成立基金一般有不超過6個月的建倉期,期間基金經理會結合市場行情根據自己的投資慣逐步建倉。

“建倉期的基金基金經理可以把握建倉節奏,由基金經理進行擇時,權益倉位沒有限制,而老基金股票倉位需要保持在合同限制的范圍內,股票資產占比通常較高。這就使得兩者權益倉位有較大差距,所以在下跌行情中,新基金有更好的表現。”匯成基金研究中心相關人士稱。

Wind數據也顯示,截至2022年一季度末,具有可比數據的80只混合型基金均持股倉位為44.14%;同期混合型老基金均持股倉位為67.09%,相比次新基金倉位更高。

“牛市買老,熊市買新”

弱市中定投效果更佳

針對主動權益類新老基金的上述特點,有業內人士總結“牛市買老,熊市買新”的投資方法。

吳越表示,“牛市買老,熊市買新”從邏輯上來看是恰當的。首先,老基金倉位會更高一些,新基金存在一個建倉期,初期倉位可能會偏低,如果是單邊牛市,倉位高對老基金會帶來非常明顯的貢獻;熊市買新基金也是同樣的道理。

但他也提及,這個投資方法對于普通投資者而言很難操作,原因是很難去評判一個市場具體處于什么行情。相比判斷熊市和牛市,更加重要的是選擇優秀的基金經理和基金公司,以及優秀的資產和賽道,進而進行中長期布局,這才是適合投資者參與基金產品和權益市場的方法。

匯成基金研究中心也表示,“牛市買老,熊市買新”的做法有一定道理。在牛市中,新基金需要一定建倉期,在上漲行情中通常難以跑贏高倉位的老基金。熊市中則正好相反,新基金會因為有建倉期,權益倉位較低,能更好地抵御風險。

但匯成基金也稱,投資者不能過度依賴于這一策略,最根本的還是要落實到所投基金經理及其所管產品上。

針對弱市中的投資方式,多位業內人士建議以定投方式做好布局,會有更好的投資體驗。

博時基金多元資產管理部總經理麥靜認為,投資者布局權益基金的目的是為了資產更多的增值,權益資產在未來十年甚至二十年都是最具增值潛力的資產,也是個人投資繞不過去的一類資產。目前整體權益估值合理,顯然不是泡沫化階段,未來市場仍然還會有波動,但“風險是漲出來的,機會是跌出來的”,未來的波動更多能夠提供給投資者逐步布局權益基金的機會,建議大家通過定投的方式進行布局。

匯成基金研究中心也表示,在弱市中買基金投資者可以通過定投的方式滑自己的曲線,或者買一些注重風險控制的基金。此外在權益市場較弱時,也可以購買權益倉位中樞較低的產品,如偏債基金和二級債基金等。

吳越也建議通過均衡定投的方式,一來大部分投資者的倉位可以被均攤薄下來,而且基于中長期反轉的角度來看,也能夠減少中短期回撤和投資者心理壓力,同時,盡力去捕捉中長期整個市場反轉之后向上的投資收益。

標簽: 次新基金跑贏老基金 主動權益新基金 超額收益 超額收益明顯

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