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相比起伏不定的二級市場，參與定增回報相對穩定。近來，隨著各路基金、機構資金的不斷介入，定增市場不斷升溫。隨著"搶籌者"的增多，定增市場的折價率越來越低，9折，9.5折，9.7折，近兩個月市場已經出現溢價定增。定增成本一路水漲船高，讓人咋舌。最近，又有不少基金公司開始集中申報定增產品，隨著這些產品大量涌入，迫于建倉壓力，折價發行的安全墊也被進一步壓縮。

近日，有私募基金經理稱，參與某主板公司定增價格最終定格于9.7折，所謂折價空間幾乎已可忽略不計。隨后，坊間又傳聞，市場有上市公司的定增終告溢價發行，更是刷新近期紀錄。

記者采訪到近期參與了溢價發行的機構投資者，該投資人士表示，實際上每個標的的折價率水平是和標的資產的質量密切相關。如果是非常優質的資產，整體折價率現在非常低，近期定增市場上，9折、9.5折甚至9.5折以上折扣的定增都曾出現。

有些機構非常看好投資標的，出于志在必得的心理，才會選擇溢價申報。他告訴記者，實際上，溢價申報近來甚至已經成為一種申報方式。有些在定增領域里投入很大的基金公司，在申報價格時就直接溢價申報，以確保順利入圍。"反正是把多種定增標的放在自身體量龐大的定增資產中統籌，其中有幾只價格高些問題也不大。"

值得一提的是，前述投資人士表示，公募基金不斷地進入定增領域，也在客觀上推高了定增資產價格。"公募基金和專戶產品還有些不一樣，由于有例如建倉期之類的各方面投資要求，因此公募基金時常出價更猛。"據了解，目前還有超過10只定增基金等待獲批，這些基金入市后，對優質定增資產的爭奪會更為激烈。國泰基金的相關基金經理樊利安向記者表示，目前參與定增的資金不斷增多，折價空間也在不斷被擠壓。從近期定增的資產情況來看，9折的折價率已屬正常，8.5折是平均折價水平，如果是好的資產，折價率會更低。

定增項目從來不是穩賺不賠的買賣。近日樂視網跌破定增價，將一眾基金、機構、牛散悉數套住。有基金經理向記者表示，樂視網的破發事出有因。他認為，正是當初樂視網的定增項目備受追捧，最終定增價格較高才導致了樂視網的迅速破發。"市場上并不缺少破發的股票，業績不出眾、增發價格不便宜都很容易導致破發。"

茂典資產投資經理王俊峰認為定增市場正在集聚風險。他表示，定增市場和二級市場有很大不同，二級市場進出自如，一旦發現風險，可以較快將資金撤離。但定增市場的進出并不方便，一旦有風險，定增的資金無法迅速撤離。因此，溢價拿定增項目實際上說明定增市場有過熱跡象。