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市場低位震蕩之際，定增基金成為新的掘金利器。正在發行的建信豐裕定增混合基金擬任基金經理吳尚偉稱，宏觀政策的托底、市場仍處在歷史相對低位提供介入時機，疊加建信基金在投研體系的多年積累和在定增項目上實現體系化運作的預期模式，為建信豐裕定增混合基金“保駕護航”。

定增市場機會多

Wind數據顯示，在2006年初到2016年6月底期間，當上證市場指數在2500-3500點區間震蕩時，定增獲取正收益的概率高于75%，平均收益率約76%。

吳尚偉表示，當前掘金定增項目的機會在兩方面。首先，在貝塔方面，2800-3100點持續震蕩的市場點位放到未來兩年來看，都是參與定增的好時機，獲得正收益的概率較大;其次，在阿爾法方面，他統計的適合兩年期定增基金參與的“在途項目”(即發審委和證監會已經批準，介入窗口期為今年10月至明年2月)接近400家，項目儲備豐富;另外，7月以來，定增市場的折價率又有擴大趨勢，當前的折價率水平為項目提供了很好的安全墊。

“我們投研部門20多位研究員平時在研究二級市場股票時也會關注哪些公司在做增發以及其會不會促進公司業務的內生增長或經營轉型;一二級市場的研究是連續的過程，有傳承的跟蹤。并且，建信基金定增項目的投資經驗為我們未來構建一個定增組合提供了強有力的支撐。”吳尚偉說。Choice數據顯示，截至6月30日，上半年多家基金公司參與定增，建信基金參與規模排名同行第6位，同時在2013年以來參與定增的基金公司中，建信基金也憑借相當的規模位居前10。

比起純粹的投資二級市場基金，吳尚偉認為定增基金可能更能回歸到理性投資本身，更多關注公司內在價值，“定增基金一般有兩到三年的鎖定期，如果不回歸價值投資，很難在震蕩行情中取得理想的收益。另外，價值投資不僅僅代表傳統藍籌板塊，我們同時看重公司未來的成長空間和市值空間。以中長期的角度去篩選，同時用組合的形式爭取做出超額的回報。”他解釋。

多維度鎖定收益

吳尚偉表示，對于定增基金而言，三大要素十分關鍵。首先是基金規模，目前的定增項目動輒上千萬，公募基金又必須遵守“雙十規定”，單只股票占組合比例不能超過10%，因此基金規模大小在一定程度上影響著定增基金參與項目的“話語權”;其次，項目和定增基金時間需要匹配;第三，定增基金需要篩選到好的項目。在這方面，建信豐裕定增混合基金將在積極構建大類資產配置的基礎上，綜合運用精選策略、成本策略、配置策略、價值跟蹤策略以及售出策略，通過對定向增發證券投資價值的深入分析，力爭基金資產的長期穩定增值。

在行業的選擇上，他表示將在滿足合同分散投資的前提下，主要關注白馬成長股和藍籌股兩方面，“我國經濟處于增速下降和結構轉型期，具有穩定消費者群體和良好現金流、穩健增長、低估值的藍籌股估值仍具有系統性提升的機會;考慮到我們的發展階段和行業的生命周期，很多成長行業仍孕育了大市值公司的潛力，估值和增長基本匹配的成長股是我們長期關注的方向。醫藥健康、旅游教育、家電、食品飲料、公共事業、傳媒娛樂、電商等都是我們重點考慮的方向。”

對于后市，吳尚偉表示，需要把關注重點從宏觀變量逐漸轉向微觀變量，在這個階段，個股變化快于行業變化，行業變化快于宏觀變化，以敏銳的眼光和包容的心態，從二級市場尋找投資機會。建信豐裕定增混合基金將在震蕩的市場中把握投資機遇，即從中長期的成長行業中尋找投資機會，在個股層面決勝，尋求最佳的風險收益比。