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由銀河證券基金研究中心編制的偏股基金指數(shù)點(diǎn)位顯示，在這“熊-牛-熊”的9年里(截至2016年6月30日)，偏股基金表現(xiàn)優(yōu)于大盤。同期，偏股基金漲幅為17.92%，而上證指數(shù)下跌51.91%。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，9年17.92%的表現(xiàn)并不算好，甚至沒有跑贏通脹。對(duì)此，某資深基金評(píng)價(jià)人員認(rèn)為，各類資產(chǎn)都有周期性。9年里A股處于下跌周期，雖然資產(chǎn)配置錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)成本較高，但是也不能將偏股基金的表現(xiàn)與其他處于上升周期的資產(chǎn)如房地產(chǎn)相比，相反，偏股基金的表現(xiàn)足以證明公募基金的專業(yè)性。雖然跑輸通脹，偏股型基金至少幫助高點(diǎn)入市的基民完成了“解套任務(wù)”。數(shù)據(jù)顯示，偏股基金在2015年2月2日實(shí)現(xiàn)“解套”。當(dāng)天，偏股基金指數(shù)首次超越2007年高點(diǎn)時(shí)的指數(shù)點(diǎn)位，而彼時(shí)上證指數(shù)仍然深陷熊市泥淖，跌幅仍達(dá)47.91%。

“2007年是股市泡沫的巔峰期，如果能令當(dāng)時(shí)被套住的基民全身而退，那么其他任何時(shí)候買基金的收益都會(huì)更好。”該基金研究人士表示，“到現(xiàn)在兩輪牛熊下來，基金等機(jī)構(gòu)投資者是掙錢的，股民絕大部分卻是虧損的，也說明散戶應(yīng)該更信任基金。”

長(zhǎng)期持有基金還有正確“姿勢(shì)”

銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，沒有資產(chǎn)配置能力的散戶，長(zhǎng)期持有基金完全可以跑贏大盤。專業(yè)人士提醒，長(zhǎng)期持有基金還有進(jìn)階“版本”。一種是投資FOF，一種是定投。

6月17日，證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引(征求意見稿)》公開征求意見，公募FOF呼之欲出。記者獲悉，多家公募基金已經(jīng)完成FOF部門的設(shè)立，并且開始設(shè)計(jì)產(chǎn)品，只待正式的指引落地。

上述基金研究人士介紹，公募FOF目前有兩種策略：一種是優(yōu)選型，即挑選某類基金中的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品進(jìn)入組合。優(yōu)選型可防止投資者踩中“黑天鵝”或“績(jī)差”基金，大概率能夠保證組合水平長(zhǎng)期在同類基金的平均收益水平之上;第二種則是資產(chǎn)配置類，即持倉(cāng)基金組合跨品種跨市場(chǎng)，從而幫助散戶實(shí)現(xiàn)擇時(shí)。不過上述基金研究人士也提醒，當(dāng)前公募基金還沒有相關(guān)宏觀配置能力的業(yè)績(jī)證明，因此投資者需先謹(jǐn)慎觀察。

長(zhǎng)期定投則可以有效幫助投資者降低投資成本。“散戶特征是高買低賣，而定投則至少有一半的成本在低位。”上述基金研究人士說。

天相投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志曾對(duì)媒體表示，定投最大的好處是避免選時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，幫助穿越牛熊，且有復(fù)利效果，隨著時(shí)間推移復(fù)利效果更加明顯。

近年來，部分機(jī)構(gòu)推出智能定投，即根據(jù)市場(chǎng)整體PE水平和指數(shù)點(diǎn)位來做模型，對(duì)定投頻率和單筆金額進(jìn)行智能調(diào)整，以更大幅度地降低成本，獲取高額收益。對(duì)此，好買基金研究中心投資總監(jiān)曾令華認(rèn)為，智能投顧優(yōu)勢(shì)并不明顯，目前影響A股擇時(shí)的一大重要因素是政策，然而每年政策因素的權(quán)重變動(dòng)較大，例如去年匯率對(duì)A股影響大，而今年市場(chǎng)更看重央行貨幣政策變化，因此智能投顧的模型調(diào)整難度大。