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投資者未認識分級B風險

“分級B份額具有杠桿屬性，在市場波動性較大時，風險偏好較高的投資者，會選擇這個工具博取超額收益，但分級B特有的風險特征，并未得到部分投資者的充分認識，盲目操作容易導致短期巨額虧損。”有資深市場人士指出。

值得關注的是，昨日開始披露的首批半年報顯示，如此高波動、帶杠桿的基金產品，卻是散戶的天下。

據半年報，上半年規模最大的招商中證全指證券公司指數分級的持有人結構中，券商B份額中，個人投資者扎堆，87.25%的份額為個人投資者持有，機構投資者占比僅為12.75%。而低風險的券商A份額中，機構投資者占比高達84.53%，個人投資者占比僅有15.47%。

同樣在易方達證券公司指數分級中，證券B的個人投資者竟高達98.50%，幾乎全是散戶持有，證券A的機構投資者份額占比更高達89.63%。

政策動向

管理層正完善監管安排

在降杠桿成為大趨勢的背景下，近期，證監會正式明確暫停對該類產品的注冊。目前市場上現存140余只分級基金，其中，分級B市場產品流動性已整體偏弱。據統計，近42%的分級B基金場內存量不及5000萬份，場內存量在1000萬份以下的分級B基金占據了20%。據證監會透露，正在研究完善分級基金的監管安排。對此，不少業內人士認為，針對分級基金，不宜一“清”了之。

中金公司分析師張繼強指出，加強警示、設置分級B的準入門檻在未來都是有可能發生的情景。