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停牌長達近半年的消費白馬股格力電器16 日再度發出公告，表示仍將繼續停牌。但是，復牌臨近的預期吸引了投資者，因為擔心復牌后多個一字漲停，投資者借道重倉格力電器的基金產品進行套利，坐等復牌。目前，多只基金已經停止大額申購，最佳套利標的廣發集鑫債基也早已完全停止申購。不過，基金研究人士認為，仍然有部分ETF、債基和分級基金值得參與套利。

借道基金套利

格力電器早在2月22日即因為發行股份收購資產而停牌，并允諾在8月19日前披露相關信息，如今僅剩下1天時間。雖然在其16日公告上表示收購事項尚存較大不確定性，但是復牌后大漲的預期已經吸引了不少資金躍躍欲試。

多位機構人士認為，格力電器復牌后可能出現3-4個漲停板。某券商QFII投資經理認為，格力電器上漲空間或在50%左右，這意味著將有3個以上的漲停板。而一位持有格力電器多年、調研格力電器多達數十次的私募人士認為，從行業基本面來看，家電領域出現消費升級與技術革新的新趨勢，白電、廚電市場集中度進一步提高，高端產品份額不斷擴大，小家電等新品類市場潛力巨大。格力電器估值合理、業績超預期將從家電股整體走強中受益，特別是受深港通預期及其購買新能源資產影響，有望在復牌后補漲，漲停板或在3-4個。

由于擔心格力電器復牌后一字漲停無法買入，因此借助重倉該股的基金進行套利逐漸引發投資者關注，在股吧、集思錄等討論區均見相關討論。

根據wind數據，截至二季度末，共有129只公募基金持有格力電器。其中，持有格力電器的市值占基金總資產比例超過5%的基金有24只，超過 10%的有7只。持倉比例最高的是廣發集鑫債基A，持倉13.76%，其次是東方紅京東大數據混基，持倉12.09%，排名第三的是建信央視財經50分級，持倉12.01%。

此外還有東方紅優勢精選混基持倉達11.38%，招商央視財經50分級指基持倉達10.39%，安信穩健增值混基A持倉達10.22%，工銀瑞信深證紅利ETF持倉達10.03%。

如果能夠套利廣發集鑫債基A，假設組合里其他個股漲跌幅不變，格力電器可帶來4.33-6.08個點的收益;套利東方紅京東大數據混基，假設組合里其他個股漲跌幅不變，格力電器可帶來4-5.6個點的收益。

此外，博時靈活配置混合A、東方紅睿陽混基持倉近9%，博時主題行業混基、東方紅睿元混基、東方紅睿豐混基、易方達消費行業股基、英大領先回報混基的持倉在7%以上。

上述絕大部分基金對于格力電器采用了“指數收益法”進行估值調整，但是根據AMAC電氣行業指數自2月22日至8月16日的漲幅而言，僅上漲了17.5%，可能導致剛才計算的套利收益還要剔除1-2個點。

對此，有業內人士認為，同期AMAC電氣指數中能與格力電器對標的成分股漲幅要大得多，例如美的電器上漲了59.92%，小天鵝漲幅達70%、青島海爾漲幅達30%，平均漲幅53%。因此估值調整帶來的安全墊削弱，不足擔憂。