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特約記者 葉麥穗 廣州報道

隨著“七翻身”行情的初露苗頭，投資者熱情有所升溫。近日，21世紀經濟報道記者采訪了多家第三方機構。多數分析師認為：股市震蕩以來，行情難以出現一蹴而就的局面，對于下半年的投資，仍要緊繃風險這根弦。基金投資方面，可以選擇逐步定投的方式，投資權益類產品;而對于上半年大火的黃金基金和債券基金，則要保持冷靜，謹防“急剎車”。

上半年已經落下帷幕，基金排名也水落石出，在持續震蕩的行情下，偏股型基金損傷慘重。

動蕩的行情，讓投資者的避險情緒升溫，各大類資產規模快速轉移。據東方財富(300059,股吧)Choice數據，截至今年6月底，公募基金市場規模為79377億元，比2015年末的84129億元規模減少了4752億元，縮水幅度5.65%。

其中偏股型產品是成為“塌陷”的重災區。據統計，上半年，股票型基金、混合型基金規模分別減少了956.24億元和3230.35億元，規模降幅分別約為12%和14%。貨幣基金由于今年上半年七日年化收益降至3%之下，也遭遇投資者用腳投票，規模減少2942.08億元，下降了6.56%。

不過除了貨幣基金之外，整體來看低風險產品在上半年還是得到了投資者的追捧。其中債券基金規模增長了1755.03億元，是上半年規模增長最多大類公募基金。而據天相數據統計保本基金的規模也增長了1697.33億元。黃金成為今年上半年的亮眼佳作，今年上半年，金價漲逾24%，帶動黃金主題基金規模暴增。據天相數據統計，不包括QDII基金，以黃金主題基金為主的商品型基金規模增加了74.38億，規模增長幅度高達310.44%。

“沒有具體的統計數字，上半年投資人平均虧了多少，不過從我了解的情況來看，基民還是虧多賺少。”錢景財富CEO趙榮春表示。

宜選擇指數基金定投

對于下半年的基金配置，21世紀經濟報道記者采訪了多家第三方理財機構。多數機構認為，下半年市場可能有階段性行情，但是經過了連續的暴跌，投資者的避險情緒較重，很難出現單邊上漲的行情，因此控制風險仍是首要任務。

“配什么好配什么不好，很難給出一個確切的答案，主要還是要看投資者的風險偏好，想要獲得高額的回報，自然要承受較大的風險。我建議還是根據年齡來配置，如果是年輕的投資人年紀在二三十歲，風險承受能力較強，可以偏重配置偏股型產品;而年紀在35歲到50歲之間，這個年齡段的投資者一般都是家庭的支柱，上有老下有小，則要考慮風險和收益兩個層面，則權益類和固定收益類建議各配置一半;如果超過50歲，風險承受能力較低，則建議全部配置固定收益類產品。”趙榮春表示。

對于權益類產品，趙榮春表示，目前定投的方式較為安全，不建議一次性投資的方式。品種選擇上，如果沒有流動性要求的話，建議選擇指數型產品。指數選擇上，藍籌指數如滬深300、上證50等，配比三成;中小創指數，如中證500、創業板指數等可以配置七成。“這樣配置的理由在于，首先指數基金受到的干擾較少，不會存在人為操作的錯誤，或者基金經理離職的擔憂;其次中長期來看，我們國家的中小盤指數的表現確實好于藍籌指數。”

定增基金最好選擇LOF形式

好買基金則表示除了普通的基金之外，一些創新基金也值得留意，比如現在較火的定增基金。不過建議如果有賬戶的投資者首選LOF形式的定增基金，一是這類定增基金的流動性較好，不用長期被鎖，急于用錢，可以馬上贖回;二是有些LOF產品相對一級市場還存在折價，更加劃算。“不過買的時候要留意基金的倉位，如有些基金的倉位較低，上市半年多了，倉位還不到10%，很難跟上大盤的節奏。不過這樣也有一個好處就是，萬一市場出現暴跌，這類的損失也較小。” 好買基金研究總監曾令華表示。

曾令華也提醒投資者，定增基金相對于普通的基金是有一個安全墊，并不是說“刀槍不入”。如果大盤出現類似于上半年這種極端行情，安全墊也會被擊穿。此外基金經理的選擇定增產品的水平也很重要，比如今年上半年定增基金的表現就是良莠不齊，出現虧損的產品也不在少數，但整體來看，波動大大小于偏股型產品。操作上建議，如果會波段操作，最好波段操作。

此外一些具有操作水平的投資者可以選擇分級基金，比如上半年的新能車B、白酒B，如果介入的時機較好，也都有20%到30%的收益。選擇分級基金，首先看行業，這是重中之重。其次看杠桿倍數，一般來說倍數越高，彈性越大，風險也越大。第三則是看折溢價，如果前兩點不相上下的話，則優先選擇折價多的產品。對于投資者聞之色變的下折問題，曾令華表示，除非出現暴跌，否則即使下折，也不會出現一夜巨虧的慘劇，投資者不用過于擔心。

對于上半年扎堆買入的債券基金和黃金基金，曾令華則提醒謹防風險，“今年下半年有大批債券集中到期，有一定的償付壓力，打破剛兌的情況有可能還會發生，債市會有一定的壓力，因此債基的趨勢性機會不大。 ”

對于黃金基金的謹慎態度，曾令華的觀點則是，今年上半年漲幅過猛，下半年，美聯儲加息的預期仍然存在，可能會讓黃金市場產生較大的波動，不過加息之后，一切塵埃落定，倒是加倉的較好時機。