基金重倉危機股市值占基金凈值比TOP10
制表:陳偉華來源:中金公司策略團隊
深圳商報記者 李玲
猴年開局滬指低開高走,但多數個股依然以下跌收盤。在此背景下,部分股權質押股瀕臨跌破平倉線。公開數據顯示,2015年全年共發生股權質押融資6480筆,其中基金重倉股超過千只。業內人士認為,重倉股權質押股對于基金來說是柄“雙刃劍”,熊市中大股東被強行平倉將導致股價下挫,基金凈值也將因此而受損。
兩公司質押股票被強制平倉
2015年上半年A股市場一路走高,不少上市公司大股東選擇股權質押以獲得更多現金流。然而去年6月中之后,牛市步伐戛然而止,連續暴跌令部分股權質押股瀕臨被平倉窘境。
凱石金融產品研究中心表示,金融機構為防止股價下跌帶來損失,會對質押個股的股價設置預警線與平倉線。當股價連續下跌接近預警線時,金融機構會要求大股東補倉;當達到平倉線而大股東又沒有辦法補倉或現金贖回時,金融機構有權將所質押的股票在二級市場上拋售。市場上通用的預警線標準為160%或150%,通用的平倉線標準為140%或130%。舉例來講,若一只個股股價為10元,質押率為40%,預警線為150%,平倉線為130%,則該股的預警線為6元,股價跌幅40%時大股東需補倉;該股平倉線為5.2元,股價跌幅達到48%時將被迫平倉。
WIND數據統計,2015年全年共發生股權質押融資6480筆,涉及上市公司1367家,質押總股本1749億股,參考總市值3.2萬億元。在去年7月之后的斷崖式下跌中,部分個股已岌岌可危。
公開信息顯示,目前慧球科技、鼎立股份兩家公司大股東質押股票被強制平倉,同洲電子、齊心集團、冠福股份、錫業股份、海虹控股等多家上市公司大股東質押股票瀕臨平倉線,緊急宣布停牌。有數據顯示,目前股權質押風暴降臨,近200只個股已逼近或跌破平倉線。
一些基金危機股占凈值10%以上
根據中金策略團隊1月27日的測算,有448只個股的部分質押項目達到了預警線以下,其中124只個股股權質押項目達到預警線以下股數占總股數比例在10%以上,存在潛在風險。值得注意的是,其中多只為基金重倉持有。
凱石金融產品研究中心統計顯示,2014年以來A股市場共發生約11700筆質押,目前尚存質押項目6800多筆,涉及1500余只個股,其中有1017只個股被基金四季報重倉持有。若將危機個股的定義為,股權質押中達到預警線以下股數占總股數10%以上的個股,那么有15只基金可能存在潛在風險。
統計顯示,目前融通動力先鋒、東方增長中小盤、大成競爭優勢、大成策略回報、華商創新成長等15只基金中,重倉危機股市值占基金凈值比在10%以上。他們認為,如果不幸重倉了股權質押爆倉的個股,假使大股東又無作為,股票將慘遭平倉被拋售,那么會造成個股股價下挫,基金凈值也會因此受損。上述基金,目前可能存在較大風險。
但也有業內人士認為,當部分質押項目達到預警線以下時,大股東往往會選擇補充質押股權、補充抵押現金、提前回購股權、停牌等措施自救。當市場企穩,股權質押風險解除,該類個股反而可能迅速反彈。以鼎立股份為例,其大股東被平倉后,承諾將資金再度增持,該股復牌后并未出現斷崖式下跌。