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⊙記者 安仲文 ○編輯 長弓

A股在2016年初遭遇巨大波動，對此，多家基金公司人士認為，綜合政策面、資金面和經濟面來看，全年投資需降低收益預期，但仍有望實現正收益，只不過A股投資面臨的挑戰可能不同以往。

鵬華基金首席策略師張戈昨日表示，隨著“十三五”期間創新驅動發展、工業結構調整將走向縱深，在轉型中將涌現兩方面的投資機會。首先，高新技術產業將繼續穩步發展，子行業亮點頻現，制造裝備業中新舊引擎更迭，傳統周期類行業過剩去產能化的同時也伴隨升級改造，這都將帶來新的產業發展和市場投資機會。例如精細化工、電子化學品、環保、智能材料、新能源汽車、高端裝備及相關金屬材料、新能源等行業，都有機會成為結構轉型中的投資亮點。

“在物質需求率先得到基本滿足的條件下，收入提升將推動居民對于服務產品產生更大規模的需求。”鵬華基金的這位基金經理認為，近兩年服務業增長始終領先工業GDP增速，第三產業的崛起趨勢已經確立，2015年成為中國新興現代服務業爆發的元年，未來仍將有很大的成長空間。我國逐步進入工業化的后期階段，在物質需求率先得到基本滿足的條件下，收入提升將推動居民對于服務產品產生更大規模的需求。

尤其值得關注的是，目前中國正經歷第三次消費升級，教育、體育、養老、休閑娛樂、信息、互聯網服務等現代服務業面臨廣闊的發展機會。相比發達國家市場的同類占比，新型現代服務業上市公司市值仍有很大成長空間。

景順長城基金的一位基金經理昨日特別強調，互聯網和傳媒板塊的崛起，深層次因素是消費水平提升到一定階段后，居民生活需求向較高層次的精神層面轉移，精神需求提升迫切導致了電影票房市場等的規模增長，與此同時，教育、娛樂以及包括VR在內的科技其實也都在滿足居民的精神需求。

談及當前市場的整體估值，鵬華基金首席策略師張戈表示，目前市場尚未發展到極端狀態。若經濟基本面向好、流動性相對寬松格局不變，市場存在進一步膨脹的可能。張戈建議，投資者需要注意回避估值較高的相關板塊，關注中上游的行業去產能帶來的波段性機會。如在周期性行業中，石油石化、煤炭、有色金屬、銀行、非銀金融估值較低；在成長性行業中，醫藥、食品飲料、電子等板塊也具有估值優勢。

對于滬深300多次觸發熔斷，鵬華基金首席策略師張戈表示，市場出現深幅調整的主要原因來自金融體系加杠桿到了相對極端的狀態，尤其是近期險資高杠桿舉牌上市公司事件引發了市場對金融風險的高度關注，疊加IPO新政和限售解禁帶來的負面沖擊，市場指數因此向下快速收斂。展望全年，保增長、調結構和去產能等政策都需要大量資金支持，因此今年的市場流動性可能與去年有所不同，市場整體將呈現區間震蕩的特征。但綜合政策面、資金面和經濟面來看，全年仍有望實現正收益。

景順長城的基金經理也進一步認為A股在2016年仍有可觀的投資機會，但由于A股成長風格已經持續三年，市值崛起之后，投資者應該降低2016年的收益預期，在保持謹慎樂觀的前提下將能挖掘出更多的機會，尤其是同一主題下不同個股切換帶來的投資機會。與此同時，新股和次新股的成長仍值得關注，也將是2016年投資機會的主要來源。