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　　今年，發起式基金發展出現井噴：據統計，年內成立的發起式基金多達101只(A、C份額分開計算)，已接近過去三年發起式基金數量總和。其中，指數基金、對沖基金成為發起式基金的主流。

　　不過，從業績上看，與普通基金相比，發起式基金并未表現出明顯優勢。發起式基金之間也一樣存在業績差距，業績最好的華商創新成長混合今年增長近80%，而前海開源事件驅動混合的業績增長僅5%。

　　今年爭先成立發起式基金

　　在談及基金公司是否選用發起式基金時，一位基金公司產品部負責人透露，選擇發起式基金無非有三方面原因：基金公司偏重持續營銷，發起式基金不需要滿足“基金份額持有人人數達到200人，發行份額不少于2億份”的成立條件；或是新基金首發困難，即難以達到普通基金2億元成立門檻；再有就是證監會判斷新產品存在潛在風險，則建議基金公司選擇發起式基金模式。

　　“外部很難判斷發起式基金是基金公司自主選擇還是證監會窗口指導。”該負責人表示。

　　不過，從今年新成立的發起式基金類型或可一窺基金公司或監管層的選擇思路，據火山財富(微信號：huoshan5188)不完全統計，2015年指數型基金以及對沖、附加業績提成基金成為其主力軍，而在幾年前，搶占發起式基金審批綠色通道的，多為理財型、債券型。

　　今年初，天弘基金打造了“容易寶”等投資指數的基金家族，不難發現，“容易寶”背后掛鉤的則是天弘滬深300指數型發起式基金等一系列指數基金。統計顯示，天弘基金今年一口氣發行了36只指數型發起式基金，不僅涵蓋滬深300、中證500、上證50等寬基指數，中證電子、中證環保、中證計算機、中證休閑娛樂等熱門行業指數也全部覆蓋。

　　廣發基金今年也將行業指數發起式基金作為產品線布局重點。廣發環保指數、廣發金融地產聯接、廣發可選消費聯接等11只指數基金全部采用發起式基金形式。

　　除了指數基金，一些對沖及附加業績提成的基金也全部以發起式基金形式亮相。值得注意的是，廣發對沖套利定期開放混合型發起式基金在招募說明書中規定，基金管理人可以按照“新高法原則”提取超額收益的10%作為附加管理費。此外，還有中金絕對收益、華泰柏瑞量化絕對收益等多只對沖策略基金，也將附加管理費寫入基金合同。

　　而追求絕對收益的混合基金也把附加管理費作為產品設計的一部分，如興全新視野定期開放和銀華戰略新興靈活配置定期開放。

　　除此之外，中歐滾錢寶貨幣等普通基金也選擇發起式基金模式。

　　利益捆綁或降低風險偏好

　　盡管有基金公司管理人自有資金的利益捆綁，但往年成立的發起式基金業績普遍不出色。

　　成立于2012年的安信平穩增長，不僅是發起式基金，還是時隔6年業內首只全攻全守型(股票基金倉位為0~95%)混合基金。但成立近三年，業績并不出彩。據天天基金網數據顯示，截至12月7日，安信平穩增長今年凈值增長14.27%，排名居同類基金的后四分之一，而2014年、2013年業績分別居同類基金的前二分之一和后四分之一。

　　廣發新經濟混合是首只偏股型發起式基金，今年以來業績為27.04%，排名同類后二分之一。前海開源事件驅動是今年以來混合型發起式基金中表現最差的一只，截至12月7日，其業績增長不到6%，2014年收益也不到2%。該基金成立于2013年12月中旬，目前基金累計凈值僅為1.0740元，從投資上看，該基金今年幾乎空倉運作。

　　當然，也有部分發起式基金業績優秀，如華商基金旗下的華商價值共享靈活配置、華商創新成長。其中，華商創新成長成立于2014年3月，今年凈值增長82.34%，過去一年業績也排在同類基金的前四分之一。

　　首只混合型發起式基金國金國鑫混合，也業績優秀，近三年均處同類前四分之一。

　　此外，東方利群混合、中歐成長優選混合、易方達裕惠定開混合等多只發起式基金為打新基金，投資風格、投資業績在混合型基金里偏穩健保守。

　　一位基金研究人士對火山財富(微信號：huoshan5188)表示，發起式基金業績更多取決于基金經理投資風格及投資水平。一位管理發起式基金的基金經理坦言，其運作發起式基金與普通基金并無不同。

　　好買基金研究中心則認為，利益捆綁的發起式基金也許會影響基金經理的投資風格，諸如由風險偏好轉為風險厭惡，從而拉低基金業績。近兩年，高估值的小盤股行情較好，而權益類發起式基金投資風格整體相對保守，對基金業績表現影響較大。不過，在低風險的固定收益市場上，基金經理投資風格較為統一，發起式與非發起式基金收益無明顯差別。

(每日經濟新聞)