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證券時報記者 趙婷

臨近年底，基金開始籌劃明年的布局方向，近期被密集提及的供給側改革也成為基金經理在2016年重點挖掘方向。記者了解到，供給側改革或為傳統行業帶來拐點，基金公司更傾向于將關注重點落在傳媒、TMT、醫療、高端制造等新興行業。

傳統行業或出現拐點

海富通收益增長混合型基金基金經理周雪軍認為，供給側結構性改革對于實體經濟來說，無論是新興產業還是傳統產業都有可能迎來機會。周雪軍表示，會密切關注供給側改革給傳統行業帶來的“供求再平衡”機會。如果改革使傳統行業產能收縮，很可能導致產品價格提升，供求再度平衡，行業景氣度好轉，從而帶來行業反轉的投資機會。

“長期來看，供給側改革對于陷入困境的鋼鐵、煤炭及有色等行業是一次難得的轉型及發展機遇。”萬家基金投資研究部總監莫海波表示，在當前國際需求減弱以及美元強周期的疊加下，傳統行業的出清無法回避。一旦未來轉型成功帶來業績提升、盈利能力改善，相對低配的傳統行業將會迎來拐點。

富國基金則認為，產能過剩的重工業將是未來供給側改革明顯受到抑制的行業。明年傳統周期股或將承受更大壓力。

為新興產業“錦上添花”

相比之下，基金經理對新興行業更加期待?！稗D型發展鎖定新興、創新領域。近期制造業和服務業PMI形成背離，服務業對于穩增張、調結構起到了積極的作用?！蹦２ㄕf。對于具體的投資機會，莫海波表示，在消費升級過程中，以傳媒、TMT、醫療為代表的新興行業會率先受益，并保持高位增長。金融系統已經在為供給側改革提供相應支持?！敖谌嗣駧偶尤隨DR、自貿區貨幣自由兌換以及銀行定向降準降息，都是配合實體經濟降低融資成本，將風險控制在合理區間?！?/P>

富國基金認為，供給側改革強調對產業結構進行加減乘除，最終將產能和資源從過剩的行業中擠出來，流向新興產業，包括高端制造、現代服務業在內的新興產業有望得到更大的促進。

周雪軍則認為，供給側改革對于新興產業來說有著錦上添花的作用。云計算、大數據、IP經濟，游戲、影視劇等有需求基礎的板塊有望快速提升。

不過，有些機構仍對需求側改革表示關注。“從產業角度講，供給側改革屬于存量邏輯，而非增量算法。而需求側改革則是著眼于創造新的需求。”上海一位券商資管權益投資部負責人表示。他介紹在選擇投資標的時，更關注行業景氣度向上的板塊，活躍度更強，彈性更大。