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未來市場外部環(huán)境依舊存在一定的不確定預(yù)期，這將會給全球投資者、尤其是新興市場的投資者帶來一定的投資影響。對此，投資者要進行資產(chǎn)的合理配置，來降低資產(chǎn)縮水的風險。

從2016年全球金融市場的表現(xiàn)來看，2016年注定是不平凡的一年。其中，美聯(lián)儲加息預(yù)期會否在今年3、4月份落地，及美元指數(shù)大幅波動等表現(xiàn)，卻又深刻影響著全球資本市場，尤其是新興資本市場的走向。

事實上，隨著前期美元指數(shù)的持續(xù)走強，結(jié)合美聯(lián)儲的加息影響，期間全球金融市場也深受沖擊。其中，對于不少新興的金融市場來說，最近幾個月的沖擊壓力尤為顯著。

其中，以A股市場為例，自2015年6月中上旬見頂之后，股市就呈現(xiàn)出加速下行的走勢。歷時僅有半年多的時間，A股市場的累計最大跌幅就接近50%，整體跌幅接近2008年金融海嘯時的水平。

然而，鑒于最近半年的股市表現(xiàn)，卻與2008年的股市下跌行情有著本質(zhì)上的區(qū)別。

其中，高杠桿資金工具的全面激活以及多項創(chuàng)新型工具的大舉引入，成為最近幾年股市發(fā)展的真實寫照。但是，從另一種角度去思考，在這些創(chuàng)新型工具大舉引入之際，市場卻缺乏做好提前預(yù)判的“功課”，或者是內(nèi)部監(jiān)管缺乏了實時性、有效性。由此一來，任性的創(chuàng)新卻引發(fā)了后來股市的非理性表現(xiàn)。“成也杠桿，敗也杠桿”無疑是2014至2015年A股市場的一大特征。對此，在高杠桿資金全面激活的大環(huán)境下，杠桿資金卻給股市起到了助漲助跌的影響，并從本質(zhì)上提升了市場資金的利用效率，以及市場行情的運行節(jié)奏。但是，隨著市場賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)，不少中產(chǎn)階層乃至上市公司大股東也紛紛采取相對激進的手段，試圖擴大利潤的最大化。

其中，對于部分中產(chǎn)階層而言，穩(wěn)健者可能借助兩融工具來適度提升資金的杠桿率，以提升資金的利用效率。但對于部分激進者，更可能借助一些場外配資工具，通過更高的資金杠桿率來大幅提升自身的資金利用水平，試圖更快實現(xiàn)利潤的最大化。

與此同時，對于部分上市公司大股東而言，為了順應(yīng)牛市的上漲節(jié)奏，他們會采取股票質(zhì)押等方式來實現(xiàn)利潤最大化。顯然，就當時而言，整個市場都充滿著高度投機的味道。但是，在市場投資者逐漸失去投資理性的背后，實際上潛在的風險也在逐步積聚。

或許，我們可以把過去一年多的股市行情劃分兩個階段。其中，上半段為2014年7月至2015年6月，這一階段屬于股市“加杠桿、放大泡沫化”的時點；下半段則為2015年6月至今，而這一階段屬于股市“加速去杠桿化、壓縮泡沫化”的過程。

顯然，經(jīng)歷了最近半年“加速去杠桿化、壓縮泡沫化”的過程之后，中國股市的整體風險已經(jīng)釋放大半，市場潛在的系統(tǒng)性風險也得到了較好地減緩。

但是，縱觀全球金融市場，目前仍然處于大動蕩時期，而就目前的A股市場而言，基本上是經(jīng)受不了絲毫的利空沖擊壓力。換言之，在當下，A股市場的走勢還是取決于內(nèi)外部市場環(huán)境的變動狀況。退一步來說，如果某一個因素發(fā)生惡化，則隨時可能引發(fā)股市的再度調(diào)整。

時至今日，中國股市的“去杠桿化、去泡沫化”過程已經(jīng)進入中后階段。從市場的整體表現(xiàn)來看，未來股市的波動率有望逐步降低。不過，筑底并非一朝一夕就能夠完成，按照中國股市“牛短熊長”的特征，股市筑底還是一個比較煎熬的過程。

此外，從全球市場的外部環(huán)境因素來分析，未來市場外部環(huán)境依舊存在一定的不確定預(yù)期，這將會給全球投資者、尤其是新興市場的投資者帶來一定的投資影響。

對此，筆者認為，在全球金融市場大動蕩的大環(huán)境下，投資者盡量不要把資產(chǎn)集中投放至股市這一個投資領(lǐng)域之中，更適宜進行資產(chǎn)的合理配置，來降低資產(chǎn)縮水的風險。