同業協同效應受考驗
根據龍洲股份此前發布的半年報顯示,2016年上半年實現營業收入9.46 億,同比下降7.05%,毛利率同比上漲0.97 個百分點至16.49%,歸屬于母公司凈利潤同比下降1.96%至0.22 億。
長江證券認為,客運主業惡化,其中,客運業務收入因受合福高鐵和贛龍鐵路開通影響下降14.26%是導致總收入下降的主要原因。同時,由于收入占比較大(47%)的汽車與配件銷售及維修業務毛利率增加2.57 個百分點,帶動整體毛利率提升0.97 個百分點至16.49%。
長江證券研報進一步表示,龍洲股份眼下正積極推動業務轉型:一方面,大力開展汽車與配件銷售及維修、石油銷售等衍生業務;另一方面,對外收購優質物流標的,實現跨產業鏈布局。而此次此次擬收購的兆華領先是與龍洲股份原有物流業務相契合,實現協同發展,“兆華領先收入增長穩健,盈利能力較優,將提高公司安全邊際。若兆華領先收購完成,將成為公司新的利潤增長點,提供成長動力。”
不過,也有業內人士提出觀點認為,國內瀝青市場呈區域性壟斷競爭格局。我國專業瀝青行業市場化程度較高,境內上市公司中,寶利國際、國創高新業務均涉及改性瀝青產品的研制及銷售,專業瀝青行業的市場區域性特征明顯,各主要企業在自身的傳統市場區域內具有市場及成本優勢,呈現壟斷競爭格局。其中專業瀝青市場的主要競爭者包括中石油、中石 化和中海油下屬石化企業等。此外,瀝青生產經營受行業季節性因素影響較大,此次并購是否能達到預期仍待市場檢驗。