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承載著服務(wù)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的使命，2021年1月8日，我國首個活體交割期貨品種——生豬期貨在大商所上市。

生豬期貨上市五年來，市場運行平穩(wěn)、流動性穩(wěn)步提升、產(chǎn)業(yè)參與不斷深化，已成為行業(yè)抗周期、穩(wěn)經(jīng)營的重要工具。

大商所官網(wǎng)截圖

【資料圖】

大商所數(shù)據(jù)顯示，2021年，生豬期貨日均成交量2.5萬手、日均持倉量6.0萬手。而2025年，生豬期貨總成交量已達(dá)1799.3萬手、日均成交量7.4萬手、日均持倉量21.3萬手，特別是2025年11月以來日均持倉量一直維持在30萬手以上，生豬期貨流動性穩(wěn)步提升。

2021年以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，規(guī)模化集約化程度持續(xù)提升，降本增效成為行業(yè)共識，豬價下行周期的延長考驗著養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營韌性。

生豬期貨作為行業(yè)應(yīng)對價格波動的“利器”，上市以來持續(xù)吸引相關(guān)企業(yè)參與交易。截至目前，已有3000余家產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與生豬期貨交易，出欄量達(dá)到百萬頭的32家豬企中有24家參與過生豬期貨交易、交割或成為生豬期貨交割庫。

四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司是我國西南地區(qū)生豬產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，從生豬期貨上市首日起便積極參與套期保值。公司董事會秘書曾民告訴記者，套期保值已成為公司常態(tài)化經(jīng)營手段，幫助公司鎖定養(yǎng)殖利潤的同時，生豬期貨價格也成為公司在仔豬補欄、商品豬出欄等環(huán)節(jié)的重要參考依據(jù)。

四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司養(yǎng)殖場內(nèi)的仔豬。（受訪者供圖）

位于西北地區(qū)的陜西石羊農(nóng)業(yè)科技股份有限公司近年來也利用生豬期貨實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定。“養(yǎng)殖企業(yè)無法左右周期帶來的利潤波動，但期貨市場可以為企業(yè)現(xiàn)金流帶來改善。”公司董事長喬冰濤表示，目前，公司一方面利用期貨合約進(jìn)行套期保值，另一方面通過基于期貨價格的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨銷售合同鎖定未來銷售價格，以安心“賣好價”來專心“養(yǎng)好豬”。

在大型養(yǎng)殖企業(yè)通過直接參與期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的同時，廣大中小養(yǎng)殖戶也在依托“保險+期貨”來鎖定飼料成本及生豬出欄價格。

通過“保險+期貨”，養(yǎng)殖戶可以建立科學(xué)的生產(chǎn)和收入預(yù)期，從而有序擴大生產(chǎn)規(guī)模、投入生產(chǎn)資料，同時在遭遇價格下跌風(fēng)險時，也可以通過補償資金保障養(yǎng)殖的連續(xù)性。

五年來，大商所共支持開展生豬“保險+期貨”項目774個，涉及現(xiàn)貨量超1540萬頭，已結(jié)項的項目累計實現(xiàn)賠付7.48億元，覆蓋河南、四川、湖南等養(yǎng)殖大省，惠及養(yǎng)殖戶2.87萬戶次。

陜西石羊農(nóng)業(yè)科技股份有限公司養(yǎng)殖場里，母豬正在食用飼料。（受訪者供圖）

隨著市場的發(fā)展，部分大宗商品綜合服務(wù)商也開始借助期現(xiàn)聯(lián)動為養(yǎng)殖主體提供多種模式的定價和銷售服務(wù)。

中基商貿(mào)（浙江）有限公司生豬凍品板塊總經(jīng)理李坤坤表示，公司依托生豬期貨提供生豬遠(yuǎn)期一口價訂單等服務(wù)，幫助養(yǎng)殖企業(yè)鎖定單月、連續(xù)月份或全年銷售價格，成為連接生豬期現(xiàn)貨的“創(chuàng)新橋梁”。

從“穩(wěn)起步”到“深扎根”，生豬期貨的五年，是市場功能持續(xù)顯現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)信任逐步建立的五年，更是期貨市場與實體經(jīng)濟(jì)同頻共振、共生共榮的生動寫照。

產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍認(rèn)為，生豬期貨較好地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)功能，為養(yǎng)殖主體分析未來生豬供需形勢提供了重要參考。此外，生豬期貨還有助于避免行業(yè)“追漲殺跌”式的產(chǎn)能調(diào)整，推動行業(yè)供需格局趨于穩(wěn)定。中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，生豬期貨可以配合國家產(chǎn)能綜合調(diào)控政策，通過價格信號強化政策效果，引導(dǎo)企業(yè)主動適配合理產(chǎn)能區(qū)間。

為了更好服務(wù)生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展，五年來，大商所聚焦生豬主流體重段調(diào)整交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，提升期貨定價精準(zhǔn)度；引入整車過磅稱重方式，有效提升交割效率；推出生豬期權(quán)，在期貨基礎(chǔ)上進(jìn)一步豐富風(fēng)險管理工具……從優(yōu)化交割布局、完善交割流程、提升流動性等多方面不斷完善生豬期貨合約。

企業(yè)紛紛表示，相信隨著市場功能進(jìn)一步深化，一個更具韌性、更有效率、更富層次的生豬期貨市場將繼續(xù)服務(wù)生豬產(chǎn)業(yè)更好成長。（記者劉羽佳）