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埃隆·馬斯克正試圖讓特斯拉公司從電動車業務轉向人形機器人，但對持懷疑態度的投資者來說，其停滯的銷量和居高的估值依然是無法回避的問題。

本月早些時候，馬斯克在社交媒體上宣稱，特斯拉未來“約80%的長期價值”將來自Optimus——公司的人形機器人項目，這表明他急于將這家車企打造成人工智能巨頭。

但那畢竟屬于未來。眼下，特斯拉2025年的盈利預計將下滑近30%，其無人出租車業務距離盈利也還有數年之遙，公司還要面臨來自Alphabet旗下Waymo等公司的激烈競爭。

【資料圖】

對沖基金Telemetry創始人Thomas Thornton評論道：“現在你可以給機器人隨便套上任何估值，因為市場對機器人沒有做過任何研究：市面上有哪些公司？技術水平如何？利潤有多少？個人機器人有需求嗎？”

特斯拉的業績受制于2023年開始的電動車行業放緩，這一趨勢在2024年更加惡化。與此同時，其股票卻越來越“昂貴”：未來12個月的市盈率高達155倍。

這樣的估值讓特斯拉成為“七巨頭”中最昂貴的股票；緊隨其后的英偉達，市盈率只有31倍；而在所有市值超過1000億美元的美股公司中，只有Palantir市盈率高過特斯拉。

Horizon Investments分析師Dmitry Shlyapnikov指出，市場對特斯拉的定價就像把他當作一家增長型公司，但過去兩年其營收幾乎沒有實質增長。

“馬斯克需要為投資者提供一個新的增長故事，而Optimus就是答案。”這也是為什么馬斯克前所未有的1萬億美元薪酬方案嚴重依賴于Optimus機器人的原因。

本月早些時候，特斯拉董事會向馬斯克提出一份未來10年的新薪酬方案，如果他能夠實現一系列雄心勃勃的目標，他將獲得價值1萬億美元的薪酬。其中一個目標就是馬斯克要帶領特斯拉在十年內銷售100萬臺AI機器人。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick說道：“特斯拉從來不是被當作單純的汽車公司來估值，而是押注馬斯克能把科幻未來變為現實。”

Sosnick補充稱，“目標中的Robotaxi（機器人出租車）革命似乎還不夠，所以轉向人形機器人是另一次嘗試。”

確實，對許多投資者來說，特斯拉的價值不僅僅是電動車銷量或財報數據，而是對馬斯克持續創造財富能力的押注。

Horizon的Shlyapnikov說道：“如果你真心相信馬斯克是那個能用發明改變世界的天才，那么別無選擇，只有購買特斯拉的股票。”

“投資特斯拉，是唯一能在上市投資組合中加入‘埃隆敞口’的方式。”