久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

宏觀股指

觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地，政策預(yù)期加強(qiáng)

(資料圖片)

9月11日，滬指漲0.84%，報(bào)3142.78點(diǎn)，深成指漲0.98%，報(bào)10382.38點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.66%，報(bào)2063.19點(diǎn)。生物制品、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)藥賽道走強(qiáng)，航天航空、裝修建材、房地產(chǎn)服務(wù)板塊跌幅居前。北向資金凈買入22.44億元。江蘇銀行、恒瑞醫(yī)藥、中興通訊分別凈買入2.42億元、1.61億元、1.57億元，立訊精密凈賣出額居首，金額為6.36億元。

隔夜外盤，臨近通發(fā)布期，十年期美債逐步企穩(wěn)，疊加科技板塊事件利好，周一美國(guó)市場(chǎng)震蕩上行。從本周二開始，更多事件性因素將逐步出現(xiàn)，如周二的蘋果秋季發(fā)布會(huì)、周三的AI洞見(jiàn)論壇和美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，周四備受期待的芯片設(shè)計(jì)龍頭Arm上市等，科技股表現(xiàn)亮眼，但也要注意通脹數(shù)據(jù)發(fā)布對(duì)利率預(yù)期的影響。

國(guó)內(nèi)方面，周一發(fā)布社融數(shù)據(jù)顯示8月社融超出市場(chǎng)預(yù)期，但M1、M2同比增速下滑，社融超預(yù)期主要由地方政府專項(xiàng)債拉動(dòng)而實(shí)現(xiàn)，企業(yè)和居民需求相對(duì)偏弱，數(shù)據(jù)公布后股債上行，顯示逆周期政策調(diào)節(jié)預(yù)期加強(qiáng)。總的來(lái)說(shuō)，短期在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證期和偏存量情況下市場(chǎng)或震蕩反復(fù)，中期來(lái)看底部支撐逐步牢固，疊加估值偏低、基本面驅(qū)動(dòng)預(yù)期存在，市場(chǎng)有望震蕩反彈。

投資策略：高拋低吸的區(qū)間震蕩上行思路應(yīng)對(duì)。

貴金屬

觀點(diǎn)：日本央行釋放鷹派指引，貴金屬價(jià)格止跌反彈

上周六日本央行行長(zhǎng)植田和男在接受采訪時(shí)表示，當(dāng) 2% 的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)，該行可能會(huì)結(jié)束負(fù)利率政策，在最近的一年多來(lái)，日本的通脹已經(jīng)持續(xù)位于 2% 的上方，令市場(chǎng)上充斥著央行將很快加息的猜測(cè)，日元兌美元價(jià)格大幅跳漲，美元指數(shù)被動(dòng)回調(diào)，貴金屬價(jià)格止跌企穩(wěn)，CMX黃金價(jià)格在1940-1950美元/盎司區(qū)間窄幅波動(dòng)， CMX白銀價(jià)格超跌反彈，結(jié)束七連陰。日內(nèi)將公布英國(guó)8月失業(yè)率、歐元區(qū)9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和美國(guó)8月NFIB中小企業(yè)樂(lè)觀程度指數(shù)，若歐洲經(jīng)濟(jì)超預(yù)期表現(xiàn)，或令美元指數(shù)持續(xù)調(diào)整，給貴金屬價(jià)格帶來(lái)短暫利多支撐。

短期來(lái)看，在韌性的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前，市場(chǎng)大幅調(diào)高美國(guó)遠(yuǎn)期通脹預(yù)期，十債隱含通脹預(yù)期上漲7bp至2.33%，十年期國(guó)債利率再次探及前高4.3%的關(guān)口。根據(jù)芝商所CME FedWatch工具顯示，市場(chǎng)對(duì)于利率路徑的預(yù)期年內(nèi)11月或12月再加一次利息的概率為43%附近，小幅低于不加息的概率，同時(shí)大幅推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)間至2024年5-6月份，表明市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策長(zhǎng)期維持平息周期有較強(qiáng)預(yù)期，關(guān)注本周即將出爐的8月份通脹CPI和PPI數(shù)據(jù)，物價(jià)反彈高度成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。中期來(lái)看，我們認(rèn)為，隨著高利率和深度倒掛收益率曲線的長(zhǎng)時(shí)間沖擊，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)步降溫，美國(guó)在經(jīng)濟(jì)衰退和通脹高企之間取得較好的平衡，大概率能避免進(jìn)入深度衰退，經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，但是通脹的重心大概率會(huì)顯著抬升至3%-3.5%區(qū)間，2%的美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)預(yù)計(jì)難以實(shí)現(xiàn)?？紤]到美國(guó)財(cái)政部債務(wù)融資和利息壓力，以及通脹被抑制至3%-5%區(qū)間，我們預(yù)判美聯(lián)儲(chǔ)政策年內(nèi)大概率進(jìn)入平息周期，短端名義利率進(jìn)一步上升的空間有限，但是遠(yuǎn)期通脹在債務(wù)上限突破和消費(fèi)支出強(qiáng)勁的作用下表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，令長(zhǎng)端名義利率跟隨通脹預(yù)期抬升，實(shí)際利率預(yù)計(jì)將從高位震蕩回落，驅(qū)動(dòng)貴金屬價(jià)格中期震蕩上漲。由于美聯(lián)儲(chǔ)聲稱未來(lái)利率路徑取決于實(shí)際通脹表現(xiàn)，月度的就業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和通脹等數(shù)據(jù)將反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，建議CMX黃金價(jià)格回調(diào)至1900-1930美元/盎司區(qū)間布局中長(zhǎng)線做多機(jī)會(huì)，CMX白銀價(jià)格調(diào)整至22.5-23.5美元/盎司區(qū)間布局中長(zhǎng)線做多機(jī)會(huì)。

投資策略：滬金價(jià)格短期受人民幣貶值影響持續(xù)上漲，建議在前高附近減倉(cāng)多單，滬金12合約回調(diào)至450-455區(qū)間做多；滬銀價(jià)格高位震蕩，短期大幅調(diào)整，建議12月合約回調(diào)至5700附近輕倉(cāng)做多。也可關(guān)注空金多白銀套利。

黑色品種

鋼礦

觀點(diǎn)：政府端融資帶動(dòng)社融企穩(wěn)，鋼價(jià)再度反彈

成材短暫回落后再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，基本收復(fù)周五跌幅。宏觀方面，社融數(shù)據(jù)在政府端強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下企穩(wěn)，居民端仍不理想；地產(chǎn)放松政策施行范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，但高頻數(shù)據(jù)顯示成交修復(fù)不足，市場(chǎng)對(duì)政策效果仍有期待。產(chǎn)業(yè)來(lái)看，高爐鐵水產(chǎn)量繼增，粗鋼供應(yīng)量維持高位；廢鋼讓利下，電爐同步增產(chǎn)，僅品種間調(diào)配顯示為成材供應(yīng)下滑；需求方面，前半周投機(jī)期現(xiàn)資金跑步入場(chǎng)，周五盤面領(lǐng)跌，恐高疊加止盈砸盤，成交逐漸萎縮，終端仍未見(jiàn)金九啟動(dòng)跡象。綜合來(lái)看，鋼材供需壓力偏大，利潤(rùn)虧損情況有所修復(fù)，減產(chǎn)動(dòng)力不足，強(qiáng)預(yù)期降溫，弱現(xiàn)實(shí)占主導(dǎo)，導(dǎo)致價(jià)格下跌。后期關(guān)注粗鋼平控政策動(dòng)向以及8月宏觀數(shù)據(jù)是否給弱現(xiàn)實(shí)部分修復(fù)契機(jī)。策略方面，單邊低位多單暫時(shí)持有，螺紋3700附近適當(dāng)加倉(cāng)；01卷螺差恐繼續(xù)收窄。

鐵礦再度強(qiáng)勢(shì)拉漲，日線形態(tài)仍偏強(qiáng)，但波動(dòng)加大。海外發(fā)運(yùn)繼續(xù)小降，澳洲發(fā)運(yùn)繼續(xù)小幅回升，巴西發(fā)運(yùn)持續(xù)高位后降幅擴(kuò)大，總體影響不明顯。高爐鐵水產(chǎn)量仍未見(jiàn)拐點(diǎn)，限產(chǎn)缺乏政策約束力，由于鋼價(jià)走軟和成本讓利同時(shí)出現(xiàn)，鋼廠自主減產(chǎn)意愿仍有待考察。同時(shí)在限燒結(jié)影響承受范圍內(nèi)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)仍不充分。目前鐵礦面臨的監(jiān)管壓力重新加重，鋼材進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)換的時(shí)間點(diǎn)，旺季需求考驗(yàn)壓力也加重，走勢(shì)上看鐵礦目前仍強(qiáng)于成材，繼續(xù)保持對(duì)鋼廠利潤(rùn)的壓制。高鐵水支撐下鐵礦難有效下跌，但右側(cè)追多也有較大難度。

焦煤焦炭

觀點(diǎn)：焦炭首輪提漲開啟，雙焦夜盤領(lǐng)漲黑色

11日雙焦偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤領(lǐng)漲黑色。焦炭方面，隨著原料煤漲價(jià)，焦企盈利壓縮，部分焦企開啟首輪提漲，幅度100-110元/噸。個(gè)別焦企考慮虧損有減產(chǎn)行為，焦炭整體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。需求端，上周鐵水248萬(wàn)噸，高位續(xù)增，焦炭剛需支撐較強(qiáng)。因盤面升水，投機(jī)需求進(jìn)場(chǎng)拿貨。煉焦煤方面，前期非事故停產(chǎn)煤礦陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙、陜西安全檢查仍嚴(yán)，產(chǎn)地供應(yīng)仍未完全恢復(fù)。蒙煤甘其毛都口岸日通車數(shù)降至775車，仍在相對(duì)高位。需求方面，下游焦企及貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)意愿增加，焦煤線上競(jìng)拍火熱，多溢價(jià)成交。短期煉焦煤供應(yīng)端仍有一定干擾，高鐵水維持，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，進(jìn)入漲價(jià)周期，產(chǎn)業(yè)面驅(qū)動(dòng)繼續(xù)偏多，加之宏觀氛圍偏好，在鋼廠真正減產(chǎn)前維持偏多思路。策略多單繼續(xù)持有，后期關(guān)注旺季終端需求兌現(xiàn)情況。

玻璃

昨日，玻璃主力01合約收盤價(jià)1748元/噸（以收盤價(jià)看，較上一交易日+59元/噸，或+3.49%），夜盤小幅上漲?，F(xiàn)貨方面，沙河安全報(bào)價(jià)1872元/噸（較上一交易日+0元/噸）。產(chǎn)銷仍處于相對(duì)高位，庫(kù)存小幅下降，廠家挺價(jià)意愿強(qiáng)，主力01高位震蕩。

供需方面：浮法玻璃在產(chǎn)日熔量為16.9萬(wàn)噸，環(huán)比-0.59%。浮法玻璃熔量118.31噸，環(huán)比-0.39%，同比+0.69%。浮法玻璃開工率為80.66%，環(huán)比-0.33%，產(chǎn)能利用率為82.65%，環(huán)比-0.49%。9月至今冷修1條產(chǎn)線（共1000噸），點(diǎn)火、復(fù)產(chǎn)0條產(chǎn)線（0噸）。

庫(kù)存方面：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4103.6萬(wàn)重箱，環(huán)比-7.33%，同比-45.06%。折庫(kù)存天數(shù)17.4天，較上期-1.3天。

利潤(rùn)方面：煤制氣制浮法玻璃利潤(rùn)254元/噸（-70）；天然氣制浮法玻璃利潤(rùn)251元/噸（-9）；以石油焦制浮法玻璃利潤(rùn)526元/噸（-18）。行業(yè)利潤(rùn)有所回落仍處于高位。

宏觀情緒：地產(chǎn)刺激政策有所增加。

策略：近期玻璃產(chǎn)銷變化不大，下游需求以剛需為主，短期小幅去庫(kù)，在絕對(duì)庫(kù)存偏低的情況下，廠家仍有挺價(jià)意愿，下游補(bǔ)庫(kù)后，后期觀察需求的兌現(xiàn)力度與持續(xù)性。

工業(yè)硅

昨日，工業(yè)硅主力10合約日內(nèi)震蕩，收盤價(jià)14335元/噸（以收盤價(jià)對(duì)比，+170元/噸；+1.2%）?，F(xiàn)貨參考價(jià)格14510元/噸（+48元/噸）。近期現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，大廠上調(diào)銷售價(jià)格，同時(shí)西南地區(qū)豐水期進(jìn)入中后期，電價(jià)或有上漲動(dòng)力。

基本面方面：工業(yè)硅產(chǎn)量80700噸，環(huán)比+2.15%；總庫(kù)存157600噸，環(huán)比-8.54%；行業(yè)平均成本新疆地區(qū)13352元/噸，四川地區(qū)13265元/噸；綜合毛利新疆地區(qū)1208元/噸，四川地區(qū)827元/噸；短期行業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)短期小幅改善。

短期去庫(kù)速度加快，總庫(kù)存持續(xù)回落，下游采購(gòu)心態(tài)有所改善，近期期價(jià)震蕩反彈后，波動(dòng)有所收斂，后期關(guān)注原料及電價(jià)變動(dòng)情況。

策略：近期現(xiàn)貨銷售情況改善，企業(yè)上調(diào)售價(jià)，貿(mào)易商前期悲觀情緒有所緩和，庫(kù)存一定程度去化。后期關(guān)注豐水期過(guò)后電價(jià)提升情況。

有色金屬

觀點(diǎn)：美元指數(shù)高位回落，銅價(jià)震蕩回升

銅

昨日銅價(jià)震蕩回升走勢(shì)，現(xiàn)貨升水低位持穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒抬升，銅價(jià)重回69000上方。美元指數(shù)高位回落主要受到日本央行偏鷹影響，但美元下方支撐仍存，關(guān)注本周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)后的加息預(yù)期博弈，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的政策交易還在繼續(xù)，弱現(xiàn)實(shí)特征出現(xiàn)一些邊際好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)相關(guān)政策落地能否帶動(dòng)后端銷售傳導(dǎo)至前端需要觀察，但市場(chǎng)總體對(duì)“金九銀十”仍有期待，預(yù)期支撐與預(yù)期差交易是國(guó)內(nèi)宏觀邏輯的變化。從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，在進(jìn)口銅的沖擊下加大了持貨商調(diào)價(jià)出貨的意愿，升水連續(xù)回落至平值附近，不過(guò)近期倉(cāng)單庫(kù)存再度下滑，09合約擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)抬升，期限結(jié)構(gòu)走闊對(duì)價(jià)格支撐仍存，銅價(jià)下探68500后反彈，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，關(guān)注區(qū)間上沿壓力。

鋁

宏觀數(shù)據(jù)公布，提振工業(yè)品價(jià)格，滬鋁價(jià)格高位延續(xù)。滬鋁主力10合約周一價(jià)格表現(xiàn)為高位震蕩，夜盤高開低走，開盤價(jià)19045，后迅速回落，日內(nèi)重心上移，收盤價(jià)為19150，漲幅0.47%。早盤8月社融數(shù)據(jù)公布，環(huán)比改善，推動(dòng)工業(yè)品價(jià)格?，F(xiàn)貨成交方面，華東地區(qū)成交尚可，截至今日，無(wú)錫地區(qū)電解鋁庫(kù)存累庫(kù)0.6萬(wàn)噸，其中有部分進(jìn)口貨源補(bǔ)充，但因臨近交割，部分貿(mào)易商存在收貨需求，進(jìn)口貨源并不滿足交割條件，今日華東地區(qū)維持小幅升水。整體來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源雖有所補(bǔ)充，但現(xiàn)貨市場(chǎng)到貨仍然偏少，且臨近交割，部分貿(mào)易商存在收貨需求，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)流通略顯偏緊。近期市場(chǎng)進(jìn)口貨源增加，需要警惕進(jìn)口低價(jià)貨對(duì)國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)的沖擊，預(yù)計(jì)華東、中原地區(qū)升貼水整體持穩(wěn)。滬鋁短期維持高位震蕩，建議關(guān)注進(jìn)口及庫(kù)存數(shù)據(jù)。

鋅

8月社融數(shù)據(jù)亮眼，隔夜鋅價(jià)大幅走高。海外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性持續(xù)凸顯，耐用品消費(fèi)、房地產(chǎn)銷售均表現(xiàn)較好，歐洲經(jīng)濟(jì)韌性略弱，總體上海外消費(fèi)未出現(xiàn)快速滑坡，表現(xiàn)為溫和回落態(tài)勢(shì)；國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇延續(xù)，內(nèi)需不足較為突出，就鋅主要下游而言，基建，汽車、家電均保持一定韌性，地產(chǎn)拖累較多。近期逆周期調(diào)節(jié)政策推出較多，尤其地產(chǎn)政策密集推出，伴隨8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)環(huán)比走好，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期修復(fù)。供給端，據(jù)smm統(tǒng)計(jì)，8月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)出為52.65萬(wàn)噸，受預(yù)期外檢修影響，產(chǎn)量不及預(yù)期，隨著檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)9月份產(chǎn)量能夠重回55萬(wàn)噸以上。總體而言，前期的低位鋅價(jià)使得一些高成本礦山相繼出現(xiàn)減停產(chǎn)，海外經(jīng)濟(jì)的韌性及國(guó)內(nèi)的政策預(yù)期使得鋅過(guò)剩預(yù)期有所削弱，但在需求周期實(shí)質(zhì)性回暖前，預(yù)計(jì)難以逆轉(zhuǎn)偏過(guò)剩格局，鋅價(jià)料難出現(xiàn)趨勢(shì)性上行，以波段反彈看待此輪上漲為宜。

化工品種

原油

對(duì)供應(yīng)緊張擔(dān)憂超過(guò)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)需求的擔(dān)憂，歐美油價(jià)延續(xù)在高位運(yùn)行。相比于宏觀的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，市場(chǎng)更多在兌現(xiàn)產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)的預(yù)期。供應(yīng)端，貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月8日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量513座，比前周增加1座；比去年同期減少78座。上周沙特及俄羅斯將延長(zhǎng)減產(chǎn)及出口將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)油價(jià)。需求方面，美國(guó)汽油需求和餾分油需求增加。出行旺季結(jié)束后預(yù)計(jì)汽油需求減少，進(jìn)入四季度柴油需求提升。中國(guó)8月份的PMI為本周石油市場(chǎng)提供了一些鼓勵(lì)，表明基礎(chǔ)設(shè)施支出已開始支撐金屬需求，石油密集型運(yùn)輸行業(yè)的活動(dòng)依然強(qiáng)勁。

庫(kù)存方面，8月份全球日均庫(kù)存減少280萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)9月份將進(jìn)一步減少240萬(wàn)桶。專家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾個(gè)月，庫(kù)存收緊仍將是主要的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素。

策略：市場(chǎng)等待國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)的月度報(bào)告估測(cè)石油需求和供應(yīng)前景。本周二美國(guó)能源信息署發(fā)布9月份《短期能源展望》，歐佩克發(fā)布9月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》，周三國(guó)際能源署將發(fā)布9月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》。短期原油供需層面數(shù)據(jù)利多明顯，難有較大的利空及負(fù)反饋。趨勢(shì)上多頭仍延續(xù)，規(guī)避空單，正套為主。

PTA

供需與成本博弈，預(yù)計(jì)短期PTA高位震蕩?，F(xiàn)貨方面，國(guó)際原油帶動(dòng)，PTA期貨上漲，供應(yīng)商及賣家正常出貨，中間商及聚酯維持剛需，日內(nèi)基差稍疲，現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟漲。9月11日PTA現(xiàn)貨價(jià)格收漲67至6155元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌1至2401+42。9月主港交割01升水40-45均有成交。加工費(fèi)方面，PX收1110.33美元/噸，PTA加工費(fèi)至107.22元/噸。

9月11日，虹港2#按計(jì)劃?rùn)z修、嘉通1#短降負(fù)至5、富海提至8，PTA開工79.37%，聚酯開工90.26%。截至9月7日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為65.29%，較上周開工上升0.69%。紡織市場(chǎng)冬季面料帶動(dòng)下，開機(jī)率有所支撐，外貿(mào)訂單稍有回暖，多為東南亞地區(qū)訂單，但原料價(jià)格高位，利潤(rùn)壓縮依然嚴(yán)重，下游用戶接單依然謹(jǐn)慎。短期來(lái)看，江浙地區(qū)織造企業(yè)負(fù)荷開工較為堅(jiān)挺，紡織市場(chǎng)恢復(fù)氣氛改善有所增加。

綜合來(lái)看，原油供應(yīng)偏緊預(yù)期增強(qiáng)成本支撐，終端旺季來(lái)臨，亞運(yùn)會(huì)限產(chǎn)前，聚酯剛需穩(wěn)健且?guī)齑娼】?，PTA供應(yīng)存減少預(yù)期，供需差收窄，預(yù)計(jì)短期PTA高位整理，關(guān)注原油及宏觀情緒。

策略：短線供需無(wú)大矛盾，9月預(yù)期供需雙減，累庫(kù)或不及預(yù)期，成本邏輯弱化下，預(yù)計(jì)短期PTA高位整理，關(guān)注原油表現(xiàn)及裝置計(jì)劃外減停預(yù)期。

MEG

乙二醇成本端支撐較強(qiáng)，但供需無(wú)明顯利好，預(yù)計(jì)短期MEG高位震蕩?，F(xiàn)貨方面，張家港現(xiàn)貨在4135附近開盤，盤中商談重心震蕩走高，一度突破4200重要關(guān)口，但是尾盤略有下降降至4190附近商談。9月11日張家港乙二醇收盤價(jià)格上漲61至4174元/噸，華南市場(chǎng)收盤送到價(jià)格上漲70至4300元/噸?；罘矫?，基差在01-145至01-140區(qū)間運(yùn)行。

9月11日國(guó)內(nèi)乙二醇總開工58.24%（降0.48%)，一體化59.92%（降0.91%)，煤化工54.91%(升0.36%)。截至9月11日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量107.69噸，較9月7日減少0.06萬(wàn)噸。港口到港穩(wěn)定，剛性需求支撐下發(fā)貨良好，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎，本周華東主港庫(kù)存微幅去化。

聚酯開工90.26%，截至9月7日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為65.29%，較上周開工上升0.69%。紡織市場(chǎng)冬季面料帶動(dòng)下，開機(jī)率有所支撐，外貿(mào)訂單稍有回暖，多為東南亞地區(qū)訂單，但原料價(jià)格高位，利潤(rùn)壓縮依然嚴(yán)重，下游用戶接單依然謹(jǐn)慎。短期來(lái)看，江浙地區(qū)織造企業(yè)負(fù)荷開工較為堅(jiān)挺，紡織市場(chǎng)恢復(fù)氣氛改善有所增加。

綜合來(lái)看，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)開工率回升，港口庫(kù)存高位，供應(yīng)壓力短期內(nèi)暫難緩解，需求端聚酯現(xiàn)金流較差，9月份亞運(yùn)會(huì)對(duì)聚酯開工率或造成影響，供需結(jié)構(gòu)偏空。

策略：乙二醇成本支撐力度增強(qiáng)，但供需無(wú)利好支撐下，乙二醇向上動(dòng)力不足，短期高位震蕩為主。

PVC

昨日PVC期貨弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)點(diǎn)價(jià)成交為主，下游采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體成交氣氛一般。

PVC生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)多穩(wěn)定，僅內(nèi)蒙個(gè)別企業(yè)出廠下調(diào)，目前山東出廠6390-6410元/噸；內(nèi)蒙出廠6050-6150元/噸；河南出廠6250-6350元/噸；山西出廠6280-6350元/噸；河北出廠6330-6400元/噸。華東乙烯法個(gè)別報(bào)價(jià)在6700元/噸。

供應(yīng)端：電石廠出貨不一，下游電石到貨略有好轉(zhuǎn)，整體供需博弈持續(xù)進(jìn)行中。本周PVC行業(yè)檢修企業(yè)不多，開工或略提升，生產(chǎn)企業(yè)整體預(yù)售水平尚在高位，短期生產(chǎn)端壓力不大。華東/華南庫(kù)存在出口單交付下小幅去化但絕對(duì)量仍在高位。成本端：周末至今電石價(jià)格穩(wěn)定，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，考慮到后期電石開工提升，局部電石價(jià)格或小幅下調(diào)。目前外采電石PVC企業(yè)延續(xù)虧損，氯堿企業(yè)綜合處于小幅虧損，燒堿利潤(rùn)依舊在補(bǔ)充PVC部分。需求端：目前多數(shù)PVC下游制品企業(yè)訂單不佳，整體開工維持在相對(duì)偏低水平。預(yù)計(jì)短期下游將延續(xù)剛需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)原料抵觸。出口方面，國(guó)內(nèi)出口接單短期難有明顯放量。

策略：短期供應(yīng)端開工或有提升，實(shí)際需求端未見(jiàn)明顯改善，基本面暫時(shí)難以提供足夠驅(qū)動(dòng)，昨日宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái)，商品情緒好轉(zhuǎn)，短期延續(xù)區(qū)間行情，后續(xù)重點(diǎn)仍是關(guān)注國(guó)內(nèi)需求端變化。

純堿

昨日純堿盤面走勢(shì)分化，近月上漲，遠(yuǎn)月收跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩，個(gè)別價(jià)格上漲。昨日主要區(qū)域重堿價(jià)格：東北送到3300-3400，華北送到3300-3400，華東送到3200-3300，華中送到3050-3250，華南送到3600-3700，西南送到3400-3600，西北出廠3050-3200，供給端：河南駿化降負(fù)運(yùn)行，其余裝置相對(duì)穩(wěn)定，整體開工及產(chǎn)量表現(xiàn)提升態(tài)勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注遠(yuǎn)興1-2線出產(chǎn)狀況以及檢修恢復(fù)情況。目前大部分堿廠庫(kù)存偏低，待發(fā)訂單多維持至月底，產(chǎn)銷維持，目前堿廠庫(kù)存、交割庫(kù)庫(kù)存、玻璃廠純堿庫(kù)均處于偏低水平。需求端：純堿需求整體表現(xiàn)較好，部分低庫(kù)存企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存，采購(gòu)積極性較高，但當(dāng)前市場(chǎng)小單價(jià)格高導(dǎo)致部分下游對(duì)于高價(jià)貨源有一定抵觸。昨日全國(guó)玻璃均價(jià)2064元/噸，環(huán)比持平。華北延續(xù)不溫不火，沙河部分價(jià)格微幅抬升。華中價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)，本地拿貨情緒一般。華南個(gè)別價(jià)格上調(diào)，局部受暴雨影響，出貨放緩。

策略：在遠(yuǎn)興1-2線出料增加及存量裝置復(fù)產(chǎn)下，短期供應(yīng)雖有增加預(yù)期但仍存缺口，目前堿廠低庫(kù)存且待發(fā)訂單充足，另外下游低庫(kù)存下節(jié)前有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，9月現(xiàn)貨預(yù)計(jì)維持高位穩(wěn)定，10合約處于貼水，短期走勢(shì)或仍相對(duì)偏強(qiáng)，中期看，新產(chǎn)能逐步放量疊加檢修回歸，純堿強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局依舊存在，但現(xiàn)貨降價(jià)預(yù)期是建立在上游庫(kù)存出現(xiàn)增加趨勢(shì)上，時(shí)間上可能要到10月，但盤面交易或有提前，穩(wěn)健者正套持有為主。

農(nóng)產(chǎn)品

白糖

觀點(diǎn)：高糖價(jià)或刺激廣西搶榨，關(guān)注1-5反套機(jī)會(huì)

國(guó)際方面，巴西處于榨季高峰期，制糖達(dá)歷史高位。咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023/24榨季巴西食糖產(chǎn)量4270萬(wàn)噸、出口量達(dá)3220萬(wàn)噸。但即便如此并沒(méi)有緩解市場(chǎng)對(duì)于新榨季全球食糖供需緊張的擔(dān)憂，因?yàn)橥诒卑肭蛱鞖獬醋魃郎?。印度因厄爾尼諾干旱天氣擾動(dòng)及國(guó)內(nèi)E20計(jì)劃推進(jìn)，新季度食糖出口政策上，傾向于大規(guī)模的收縮。泰國(guó)方面最新報(bào)道，受干旱影響，泰國(guó)的食糖產(chǎn)量將在即將到來(lái)的2023/24榨季下降近五分之一。如此一來(lái)，23/24榨季全球白糖仍將維持供應(yīng)短缺格局。

國(guó)內(nèi)方面，白糖進(jìn)入純消費(fèi)階段，廣西部分糖廠逐步清庫(kù)拉高整體糖價(jià)，工業(yè)庫(kù)存直接降到15年低位，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，照此進(jìn)度，9月底國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存將見(jiàn)底。近期原糖強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)新高，內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò)，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛再度加劇。賣方定價(jià)直接錨定到進(jìn)口加工成本上，挺價(jià)情緒強(qiáng)烈。

策略：高糖價(jià)刺激巴西滿負(fù)荷生產(chǎn)，增加供給，但是北半球新榨季的減產(chǎn)以及印度可能禁止出口白糖的極端政策擾動(dòng)，使得近期原糖走勢(shì)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)高達(dá)7700以上，但下游成交一般，市場(chǎng)預(yù)估廣西今季會(huì)有搶收搶榨，對(duì)01盤面形成一定壓力，可關(guān)注鄭糖1-5反套機(jī)會(huì)。

雞蛋

觀點(diǎn)：蛋價(jià)回調(diào)后走貨好轉(zhuǎn)，多單減倉(cāng)為主

9月上旬全國(guó)各地學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，食堂備貨需求量大幅增加，疊加食品廠中秋備貨開啟，市場(chǎng)走貨偏快。距離中秋節(jié)還有半個(gè)月，目前市場(chǎng)仍處于需求旺季，蛋價(jià)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。三大銷區(qū)市場(chǎng)均已上漲為主，整體走貨均有好轉(zhuǎn)，尤其廣東到車較少，受臺(tái)風(fēng)登陸影響，需求見(jiàn)快，蛋價(jià)漲幅較大。蛋價(jià)再次沖高后，各環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎情緒加重。謹(jǐn)防備貨后期，蛋價(jià)松動(dòng)。所以之前的低位多單，需要逢高減倉(cāng)，新倉(cāng)或暫時(shí)觀望一下。

玉米

觀點(diǎn)：靜待USDA報(bào)告發(fā)布，國(guó)內(nèi)玉米保持偏空對(duì)待

隔夜玉米震蕩偏弱。

國(guó)外，產(chǎn)區(qū)高溫少雨使上周美玉米優(yōu)良率降低但符合預(yù)期，而玉米成熟遠(yuǎn)超往年刺激收獲壓力顯現(xiàn)，美玉米多空交織，且臨近USDA報(bào)告發(fā)布，市場(chǎng)活躍度降低，美玉米持續(xù)低位震蕩。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，東北玉米糧源見(jiàn)底，北港集港量偏少，庫(kù)存繼續(xù)走低；南方春玉米逐漸上市，且物流暢通，華北玉米供應(yīng)緊張有所緩解，深加工報(bào)價(jià)走低；進(jìn)口玉米到港開始增加，不過(guò)南港玉米庫(kù)存整體減少；而臨近秋收貿(mào)易商有騰庫(kù)需求，小麥上量增多壓制價(jià)格走低。

需求方面，下游飼企需求偏弱，飼企對(duì)玉米保持剛需采購(gòu)，玉米庫(kù)存保持高位；加工企業(yè)受到北方新季玉米上市的壓力，部分企業(yè)提前進(jìn)入秋季檢修，玉米加工消耗降低，企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)回升。

總的來(lái)說(shuō)，靜待USDA報(bào)告發(fā)布，美玉米低位震蕩；國(guó)內(nèi)新季玉米集中上市前，渠道庫(kù)存仍處偏低，而小麥與玉米價(jià)差逐漸回升，小麥對(duì)玉米價(jià)格錨定有所松動(dòng)，隨著新季玉米陸續(xù)收割且逐漸上市，玉米盤面保持偏空對(duì)待，建議逢高短空參與。

豆粕

觀點(diǎn)：靜待USDA報(bào)告發(fā)布，美豆及國(guó)內(nèi)豆粕總體震蕩

隔夜豆粕震蕩。

成本端，近期美豆產(chǎn)區(qū)天氣總體不佳，不過(guò)少量降雨使阻止生長(zhǎng)狀況進(jìn)一步惡化，截至9月10日當(dāng)周美豆優(yōu)良率52%，低于上周及往年，高于市場(chǎng)預(yù)期的51%；前期高溫使大豆成熟加快，落葉率31%高于去年及往年；而巴西大豆9月日出口裝船41萬(wàn)噸遠(yuǎn)高于去年，使得美豆出口檢驗(yàn)總體偏低，截至9月7日當(dāng)周檢驗(yàn)量31萬(wàn)噸處于預(yù)期底部；從而美豆盤面偏弱；不過(guò)美豆月報(bào)臨近發(fā)布，目前市場(chǎng)總體悲觀，不宜對(duì)美豆過(guò)分看空。

國(guó)內(nèi)，上周進(jìn)口大豆到港大幅減少，油廠大豆現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)持續(xù)回落拖累開機(jī)率保持低位；油廠豆粕成交與提貨均不樂(lè)觀，油廠豆粕庫(kù)存小幅降至68.76萬(wàn)噸。

總的來(lái)說(shuō)，臨近USDA報(bào)告發(fā)布，美豆盤面交投平淡；國(guó)內(nèi)近期大豆到港偏低，油廠開機(jī)保持低位，且下游需求偏弱，油廠豆粕去庫(kù)，短期豆粕震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注9月USDA報(bào)告，謹(jǐn)慎看空。

棕櫚油

觀點(diǎn)：產(chǎn)地累庫(kù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)棕櫚油大幅回落

隔夜棕櫚油大幅回落。

產(chǎn)地，MPOB月報(bào)不僅兌現(xiàn)8月馬棕供增需減預(yù)期，還是實(shí)現(xiàn)超預(yù)期累庫(kù)，其中產(chǎn)量增至175萬(wàn)噸，出口降至122萬(wàn)噸，庫(kù)存大幅增至212萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超市場(chǎng)190萬(wàn)噸左右的預(yù)期，引發(fā)產(chǎn)地及國(guó)內(nèi)棕櫚油盤面大跌；同時(shí)高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕1-10日產(chǎn)需雙減，對(duì)盤面壓力仍存。

國(guó)內(nèi)，近期國(guó)內(nèi)棕櫚油到港增加，棕櫚油下游消費(fèi)也整體偏強(qiáng)，不過(guò)庫(kù)存仍小幅上漲至68.64萬(wàn)噸，從而給國(guó)內(nèi)棕櫚油盤面施加壓力。

總的來(lái)說(shuō)，棕櫚油產(chǎn)地庫(kù)存增長(zhǎng)超預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存繼續(xù)走升，盤面整體承壓；繼續(xù)關(guān)注美豆供需報(bào)告，謹(jǐn)慎追空。

生豬

觀點(diǎn)：現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行，盤面預(yù)先走強(qiáng)

現(xiàn)貨價(jià)格震蕩調(diào)整，連續(xù)下跌后又再次轉(zhuǎn)入企穩(wěn)。九月對(duì)下半年整體節(jié)奏影響較大，雙節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格恐將維持弱勢(shì)調(diào)整，可重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格下行中二育及壓欄帶動(dòng)的體重變化。目前行情呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，多輪的強(qiáng)預(yù)期向弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化消費(fèi)難以成為價(jià)格上行動(dòng)力，供給充裕并無(wú)明顯縮量空間。目前行情區(qū)間調(diào)整建議暫時(shí)觀望，若考慮近月做多需等待盤面低位且配合供給實(shí)際收緊時(shí)間進(jìn)行；沽空建議等待強(qiáng)預(yù)期注入后形成后高位進(jìn)場(chǎng)，注意跟隨現(xiàn)貨節(jié)奏及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。

（文章來(lái)源：美爾雅期貨）