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每日訊息!中信建投化工早評(píng)：新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，MEG不具備強(qiáng)勢(shì)根基

來源：一期貨發(fā)布時(shí)間：2022-12-07 08:57:44

甲醇

(資料圖片)

日評(píng)

甲醇：

市場(chǎng)行情：

根據(jù)隆眾資訊：周二太倉價(jià)格2665（5）,內(nèi)蒙古北線價(jià)格2150（-45）；東營2480（-65）；臨沂2540（-35），常州2800（-70），南通2700(0)。周二甲醇期貨價(jià)格偏弱震蕩，跌幅較大。現(xiàn)貨方面，除太倉地區(qū)價(jià)格較為堅(jiān)挺外，其他地區(qū)價(jià)格均有下調(diào)，市場(chǎng)氛圍清淡，新簽單成交一般，招標(biāo)價(jià)格多數(shù)下調(diào)。

主要邏輯及觀點(diǎn)：

甲醇自身供需矛盾明顯，基本面偏弱，但內(nèi)地壓力較港口更大。當(dāng)前距離2023年春節(jié)僅有不到2個(gè)月時(shí)間，內(nèi)地排庫運(yùn)輸或進(jìn)一步受限，內(nèi)地企業(yè)在高庫存之下，排庫壓力較大，近期內(nèi)地報(bào)價(jià)已經(jīng)近2000元/噸，跌幅明顯。江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置已經(jīng)起停車檢修，對(duì)需求端利空明顯，但在價(jià)格已經(jīng)大幅下挫之后，利空部分兌現(xiàn)，且在內(nèi)外盤的限氣預(yù)期仍未完全兌現(xiàn)的情況之下，進(jìn)一步追空可能存在風(fēng)險(xiǎn)。港口庫存方面，12月份進(jìn)口預(yù)期約110萬噸左右，環(huán)比偏高，港口庫存在到港回升以及沿海需求較差的背景之下，逐步累庫，壓制港口基差。

后市展望：

甲醇（MA2301）：短期底部震蕩偏弱，參考震蕩區(qū)間2460-2560元/噸。

尿素

日評(píng)

尿素：

市場(chǎng)行情：

根據(jù)隆眾資訊：周二心連心報(bào)價(jià)2725（-20），晉開2720（0），河北東光2710（0），河北正元2720（-30），華魯恒升2720（0）。周二尿素期貨價(jià)格低開低走，全天收跌。現(xiàn)貨方面，多數(shù)企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，少數(shù)廠家價(jià)格輕微下調(diào)，市場(chǎng)整體新單成交稀少，出貨和庫存壓力逐漸增加。

主要邏輯及觀點(diǎn)：

短期尿素基本面變化不大，當(dāng)前尿素日產(chǎn)仍處于較高水平，山西天澤和蘭花陸續(xù)恢復(fù)，其余停車裝置暫無明確恢復(fù)時(shí)間；但12月部分氣頭尿素裝置進(jìn)入檢修期，12月下旬之后，尿素日產(chǎn)將逐步下降至14萬噸附近，預(yù)計(jì)氣頭停車的情況可能跟去年相差不大。需求方面，當(dāng)前價(jià)格之下，下游偏謹(jǐn)慎為主。短期火運(yùn)和汽運(yùn)的物流運(yùn)輸不暢的情況仍在，主產(chǎn)區(qū)較難出貨，導(dǎo)致部分主流地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。整體來看，短期供需形勢(shì)并無明顯變化，尿素01期貨合約價(jià)格高位震蕩，預(yù)計(jì)后期價(jià)格承壓回調(diào)之后，下方再尋找支撐。

后市展望：

尿素（UR2301）：短期高位震蕩，等待方向選擇，參考震蕩區(qū)間2530-2660元/噸。

苯乙烯

日評(píng)

1、現(xiàn)貨：江蘇苯乙烯市場(chǎng)區(qū)間走低，價(jià)格在8130-8200元/噸。主港庫存有上漲預(yù)期，且月下苯乙烯裝置有重啟消息，供應(yīng)有增多預(yù)期，市場(chǎng)基差走弱，成交較少，苯乙烯現(xiàn)貨日跌90元/噸。

2、原料：純苯市場(chǎng)價(jià)格小幅走低，市場(chǎng)貨源充足，下游需求暫未有明顯起色，預(yù)期后市行情偏弱，下游采購謹(jǐn)慎，交投氣氛偏弱。截至收盤，華東純苯商談區(qū)間6450—6530元/噸，日跌30元/噸。

3、下游：ABS市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，中小下游工廠按需補(bǔ)貨。PS市場(chǎng)窄幅整理，買盤積極性有所下降，交投清淡。EPS價(jià)格窄盤整理，整體波動(dòng)有限。市場(chǎng)交投暫無明顯好轉(zhuǎn)。

4、觀點(diǎn)：茂名石化苯乙烯50萬噸裝置近日重啟，對(duì)苯乙烯帶來開工率增量約為3%；同時(shí)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)公布海外苯乙烯裝置周度為78.8%，遠(yuǎn)低于過去兩年高達(dá)85%的開工率。苯乙烯整體供應(yīng)端依舊收縮。目前擔(dān)憂中國病例攀升后導(dǎo)致需求再有斷崖式下滑，這是拖累化工和原油的最大利空點(diǎn)，投資者暫時(shí)以震蕩思路對(duì)待。

PVC

日評(píng)

PVC：

市場(chǎng)行情：

周二國內(nèi)PVC現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)下跌，華東電石法現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌20-60元至6120-6200元/噸，華南主流報(bào)價(jià)下跌50-60元至6070-6170元/噸。原料電石報(bào)價(jià)部分下跌，主流報(bào)價(jià)區(qū)間為3650-4100元/噸。

主要邏輯及觀點(diǎn)：

周二PVC期貨價(jià)格小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)下跌。短期PVC基本面偏中性，上周國內(nèi)PVC產(chǎn)量環(huán)比增加，下游開工率持穩(wěn)，隆眾統(tǒng)計(jì)的型材企業(yè)開工率多數(shù)在4-6成左右。最新社會(huì)庫存為24.97萬噸，環(huán)比減少8.03%。綜合來看，短期PVC供需關(guān)系出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，庫存連續(xù)下降，企業(yè)虧損仍較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)PVC價(jià)格偏多震蕩運(yùn)行為主。倉單方面，周二PVC倉單持穩(wěn)至5510張，近期倉單數(shù)量增加，對(duì)盤面影響偏利空。

短期PVC期貨偏多震蕩運(yùn)行，01合約上方關(guān)注6300附近壓力，下方關(guān)注5700附近支撐，背靠支撐可短多。

純堿&玻璃

日評(píng)

純堿：

市場(chǎng)行情：

周二國內(nèi)純堿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)。華北地區(qū)重堿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)持穩(wěn)至2800元/噸，沙河地區(qū)重堿市場(chǎng)價(jià)持穩(wěn)至2680元/噸；華中地區(qū)重堿市場(chǎng)價(jià)持穩(wěn)至2800元/噸。輕堿現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，主流報(bào)價(jià)集中在2550-2850元/噸。

主要邏輯及觀點(diǎn)：

周二純堿期貨低位震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。周二商品市場(chǎng)跌多漲少，市場(chǎng)情緒較差。短期純堿基本面偏多，近月估值較為合理，遠(yuǎn)月博弈加劇。從基本面來看，上周純堿產(chǎn)量環(huán)比增加1.37萬噸，下游需求表現(xiàn)尚可，堿廠庫存環(huán)比減少0.08萬噸至28.11萬噸。近期純堿產(chǎn)量升至高位，供應(yīng)壓力略增。浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和變動(dòng)不大，重堿需求持穩(wěn)于高位，輕堿需求略弱。從宏觀層面來看，近期國內(nèi)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比略增，政策對(duì)地產(chǎn)企業(yè)支持增加，疊加國內(nèi)優(yōu)化疫情防控措施，市場(chǎng)預(yù)期改善；國外美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度預(yù)期略有下降，宏觀因素對(duì)純堿影響偏利多。綜合來看，近期純堿現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，近月相對(duì)穩(wěn)定，遠(yuǎn)月高位震蕩運(yùn)行。倉單方面，周二純堿倉單減少35張至151張。

短期純堿震蕩整理，05合約下方關(guān)注2400附近支撐，上方關(guān)注2650附近壓力，暫以區(qū)間震蕩思路對(duì)待。

玻璃：

市場(chǎng)行情：

周二國內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)至下跌。其中華北地區(qū)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)下跌20元至1540元/噸，華中地區(qū)市場(chǎng)價(jià)持穩(wěn)至1530元/噸。

主要邏輯及觀點(diǎn)：

周二玻璃期貨價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。上周玻璃產(chǎn)量持穩(wěn)，庫存小幅上升，廠家?guī)齑嬖黾?.6萬噸至362.9萬噸。近期玻璃冷修增加，供應(yīng)壓力略有緩解，產(chǎn)量同比下降約8%。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)疲軟態(tài)勢(shì)未改，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比略有改善，但玻璃深加工訂單數(shù)量偏低，玻璃需求同比降幅較大，對(duì)價(jià)格形成拖累。近期房地產(chǎn)政策利好頻發(fā)，對(duì)玻璃價(jià)格有一定支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)維持震蕩運(yùn)行。

短期玻璃期貨震蕩運(yùn)行，01合約上方關(guān)注1550附近壓力，下方關(guān)注1330附近支撐，區(qū)間操作為主。

聚烯烴

日評(píng)

聚烯烴：

市場(chǎng)行情：

周二華東LLDPE線性價(jià)格8300元/噸，與周一持平，周二期貨較周一下跌0.52%，周二夜盤LL2301較周二下午收盤價(jià)下跌0.43%。PP2301周二期貨收盤與周一下跌0.63%，周二夜盤較周二下午收盤下跌0.12%，華東PP拉絲現(xiàn)貨價(jià)格7800元/噸，較周一下跌25元/噸。華東PP共聚價(jià)格8100元/噸，與周一持平。現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，基差有所走強(qiáng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交中等偏差水平。

主要邏輯及觀點(diǎn)：

截至12月6日，PE檢修占比10.30%，PP檢修占比15.56%，去年同期PE檢修8.96%，PP檢修7.49%。截至到12月7日，兩油庫存62.5萬噸，較周一去庫2萬噸，同比減少11.35%。近期供應(yīng)端變動(dòng)較小，低利潤下，開工繼續(xù)上行有限。進(jìn)口端12月初壓力不大，預(yù)計(jì)進(jìn)入下旬后壓力逐漸顯現(xiàn)。隨著傳統(tǒng)旺季的結(jié)束，預(yù)計(jì)后續(xù)需求環(huán)比呈走弱的態(tài)勢(shì)。高頻成交數(shù)據(jù)來看，下游觀望為主，成交處于中等水平，環(huán)比有所走弱。庫存端，整體庫存壓力不大，自上而下傳導(dǎo)仍較為順暢。短期或維持區(qū)間震蕩，基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。

聚乙烯（LL2301）：參考震蕩區(qū)間7800元/噸-8200元/噸。

聚丙烯（PP2301）：參考震蕩區(qū)間7600元/噸-7900元/噸。

PTA、MEG

日評(píng)

聚酯：

利潤：

1.利空：亞洲PX繼續(xù)回落，下跌5美元/噸至894美元/噸，PXN降至226美元/噸；PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)降至408元/噸；TA01盤面加工費(fèi)降至303元/噸。

2.利多：油制MEG虧損213美元/噸附近；乙烯制虧損155美元/噸。虧損繼續(xù)收窄。

供應(yīng)：

1.利多：PTA負(fù)荷66.64%，繼續(xù)下滑。

2.利空：截至12月5日，華東meg主港庫存環(huán)比減少4.54萬噸至84.93萬噸。港口到貨減少，下游采購心態(tài)回升是港口庫存回落的主要原因。

3.中性：MEG裝置方面：湖州一工廠40萬噸聚酯裝置將于元旦附近檢修，重啟待定。該裝置主要生產(chǎn)滌綸長絲和聚酯切片。占總產(chǎn)能的比重為0.6%。