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微頭條丨中信建投化工早評：市場重燃需求復蘇希望，化工延續補基差行情

來源：一期貨發布時間：2022-12-01 09:06:09

甲醇

(資料圖)

日評

甲醇：

市場行情：

根據隆眾資訊：周三太倉價格2710（-75）,內蒙古北線價格2235（0）；東營2650（0）；臨沂2740（5），常州2900（0），南通2800(-20)。周三甲醇期貨價格高位震蕩，現貨市場整體偏弱，部分地區價格下調，雖沿海區域仍有封航，影響貨物供應速度，但下游買盤謹慎，大多為剛需采購。

主要邏輯及觀點：

目前甲醇內地現貨保持弱勢，港口基差仍舊偏強，一定程度上支撐期價。甲醇供應偏寬松為主，國內12月下旬寶豐一套240萬噸/年的裝置投產，來甲醇供應的變量更多在于12月至次年1月，國內、外氣頭裝置的停車，是否會對國內供應造成明顯的階段性收縮。內地庫存高企，雨雪天氣可能導致物流不暢，上游排庫需求仍在，內地價格可能降價排庫為主。當前需求端仍處于弱現實之中，近期盛虹煉化投產，乙烯供應陸續釋放，斯爾邦80萬噸/年的MTO裝置存在降負或停車預期；本周港口庫存小幅累庫，預計12月港口進口量約100萬噸以上，進口壓力偏大。

后市展望：

甲醇（MA2301）：短期底部寬幅震蕩，注意上方期價壓力，暫無明顯趨勢性行情，參考震蕩區間2540-2640元/噸。

尿素

日評

尿素：

市場行情：

根據隆眾資訊：周三心連心報價2795（0），晉開2740（-20），河北東光2740（-20），河北正元2800（0），華魯恒升2750（0）。周三尿素期貨價格偏弱震蕩，部分企業報價小幅下調，伴隨著出口降溫及企業復產，國內尿素現貨市場預計偏弱運行。

主要邏輯及觀點：

當前尿素日產仍處于較高水平，但受到疫情和裝置問題的原因，山西工廠并未如期復產，后續重啟預期較強，疊加今年氣頭停車的情況可能跟去年相差不大，供應充裕。預計在物流逐步緩解的情況之下，部分地區供需錯配可能出現緩解。此外，出口等利好消息的釋放可能進入12月開始逐步邊際減弱，警惕2023年一季度高庫存對遠月合約價格的影響（根據往年季節性，每年1月至2月為累庫的時間節點）。

后市展望：

尿素（UR2301）：短期注意期價反彈高度，暫時觀望，參考震蕩區間2500-2600元/噸。

苯乙烯

日評

1、現貨：苯乙烯市場價格微幅調整，波動有限。宏觀偏暖氛圍，疊加主港庫存下降現狀，苯乙烯價格企穩，最終評估江蘇苯乙烯收盤價格在7800-7900元/噸，日漲5元/噸。

2、原料：純苯市場價格大致持平，由于華東主港到貨仍多，華東主港庫存再度走高，預期后續到貨仍多，市場對后期擔憂未減，多空博弈下，華東市場謹慎平穩。截至收盤，華東純苯商談區間6380—6450元/噸，日漲5元/噸。

3、下游：ABS市場偏淡觀望，部分價格穩中略有走軟，一手商走量為主。PS市場疲軟僵持，貨源供應相對充足，交投淡。EPS市場震蕩整理，部分價格略有調整50-100元/噸。

4、觀點：卓創數據，苯乙烯華東港口庫存周度降庫，環比下滑28%，苯乙烯港口庫存再度降至五年最低附近；苯乙烯工廠庫存周度下滑12.8%，庫存壓力依舊低位；純苯華東港口庫存環比增8.45%，純苯庫存壓力逐步攀上。盛虹煉化大裝置投放對純苯的價格沖擊近期會持續發酵，純苯表現弱于苯乙烯，目前純苯和苯乙烯進口都轉為虧損，后期進口增量將相對有限。苯乙烯下游產品仍有利潤，自身庫存低位，一些大城市針對公共衛生事件的政策略有放松，利好整體能化，苯乙烯將偏強震蕩。

PVC

日評

PVC：

市場行情：

周三國內PVC現貨價格持穩至下跌，華東電石法現貨報價下跌0-50元至5980-6020元/噸，華南主流報價持穩至5960-6100元/噸。原料電石報價持穩，主流報價區間為3750-4200元/噸。

主要邏輯及觀點：

周三PVC期貨價格下探回升，現貨價格持穩至下跌。短期PVC基本面偏中性，上周國內PVC產量環比減少，下游開工率略有提升，隆眾統計的型材企業開工率多數在4-6成左右。最新社會庫存為27.15萬噸，環比減少6.12%。綜合來看，短期PVC供需關系略有好轉，庫存環比下降，企業虧損收窄，預計PVC價格震蕩運行為主。倉單方面，周三PVC倉單持穩至4538張，近期倉單數量減少，對盤面影響偏利多。

短期PVC期貨偏多震蕩運行，01合約上方關注6300附近壓力，下方關注5700附近支撐，背靠支撐可短多。

純堿&玻璃

日評

純堿：

市場行情：

周三國內純堿現貨報價持穩。華北地區重堿現貨市場價持穩至2800元/噸，沙河地區重堿市場價持穩至2680元/噸；華中地區重堿市場價持穩至2800元/噸。輕堿現貨價格持穩，主流報價集中在2550-2850元/噸。

主要邏輯及觀點：

周三純堿期貨窄幅震蕩，現貨價格持穩為主。周三商品市場漲跌互現，市場情緒一般。短期純堿基本面偏多，價格支撐較強。從基本面來看，上周純堿產量環比增加0.49萬噸，下游需求表現尚可，堿廠庫存環比減少2.20萬噸至28.19萬噸。近期純堿產量持穩于高位，供應壓力略增。浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和變動不大，重堿需求持穩于高位，輕堿需求略弱。從宏觀層面來看，近期國內房地產銷售數據環比略降，政策對地產企業支持增加，上周國內宣布降準，市場預期改善；國外美聯儲加息幅度預期略有下降，宏觀因素對純堿影響偏利多。綜合來看，近期純堿現貨價格堅挺，臨近交割月純堿期貨暫時偏強運行。倉單方面，周三純堿倉單減少19張至35張。

短期純堿期貨偏多運行，01合約下方關注2550附近支撐，回落至支撐位可短多。

玻璃：

市場行情：

周三國內玻璃現貨價格持穩至下跌。其中華北地區玻璃現貨市場價下跌20元至1570元/噸，華中地區市場價持穩至1530元/噸。

主要邏輯及觀點：

周三玻璃期貨價格小幅下跌，現貨價格持穩至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。上周玻璃產量下降，庫存小幅下降，廠家庫存減少2.3萬噸至359.3萬噸。近期玻璃冷修增加，供應壓力略有緩解。但當前房地產行業疲軟態勢未改，房地產銷售數據環比略有改善，玻璃深加工訂單數量偏低，玻璃需求同比降幅較大，對價格形成拖累。近期房地產政策利好頻發，對玻璃價格略有提振，預計期價震蕩運行為主。

短期玻璃期貨震蕩運行，01合約上方關注1550附近壓力，下方關注1330附近支撐，區間操作為主。

聚烯烴

日評

聚烯烴：

市場行情:

周二華東LLDPE線性價格8200元/噸，與周二持平，周三期貨較周二上漲0.31%，周三夜盤LL2301較周三下午收盤價上漲0.16041%。PP2301周三期貨跌幅0.44%，周三夜盤較周三下午收盤上漲0.26%，華東PP拉絲現貨價格7800元/噸，與周二持平。華東PP共聚價格8075元/噸，與周二持平。現貨價格維穩，基差維穩。現貨市場成交中等偏差水平。

主要邏輯及觀點：

截至11月30日，PE檢修占比5.62%，PP檢修占比12.85%，去年同期PE檢修8.96%，PP檢修7.49%。從基本面角度，近期供應端變動較小。現實面，隨著傳統旺季的結束，預計后續需求環比呈走弱的態勢。高頻成交數據來看，下游觀望為主，成交偏差，環比走弱。但是庫存端，整體庫存壓力不大，點價交貨鎖定部分市場可流通現貨資源，庫存自上而下傳導仍較為順暢。需求不振以及進口端承壓，依然會對反彈高度起抑制作用。短期宏觀及原油端，情緒提振，或維持區間震蕩，可區間操作，做好止盈止損。

聚乙烯（LL2301）：參考震蕩區間7800元/噸-8200元/噸。

聚丙烯（PP2301）：參考震蕩區間7600元/噸-7900元/噸。

PTA、MEG

日評

聚酯：

利潤：

1.利空：亞洲PX回落，下跌12美元/噸至917美元/噸，PXN回落至247.5美元/噸；PTA現貨加工費回升至496元/噸，TA01盤面加工費升至146元/噸。

2.利多：油制MEG虧損247美元/噸附近；乙烯制虧損188美元/噸。虧損有小幅增加之勢。

供應：

1.利多：PTA負荷在70.24%，回落過程中。

2.利空：截至11月28日，華東meg主港庫存環比增加5.45萬噸至88.7萬噸。

3.中性：MEG裝置方面：總開工51.35%，持平。一體化62.3%，持平。煤化工開工32.56%，降0.47%。