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4月20日晚，振東制藥（300158.SZ）發(fā)布2025年年度報(bào)告。在醫(yī)藥行業(yè)政策持續(xù)調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，疊加中藥材產(chǎn)業(yè)鏈供需偏弱的復(fù)雜經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，公司堅(jiān)持聚焦主業(yè)、深耕核心業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)優(yōu)化與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 27.83 億元；盈利端改善成果尤為突出，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損大幅收窄，同比減虧 77.34%。通過費(fèi)用管控、業(yè)務(wù)瘦身、對(duì)沖歷史非經(jīng)營(yíng)性因素影響，公司經(jīng)營(yíng)韌性持續(xù)凸顯，整體發(fā)展步入企穩(wěn)回升通道。

創(chuàng)新藥管線全面提速 政策利好打開成長(zhǎng)空間

2026年4月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全藥品價(jià)格形成機(jī)制的若干意見》，明確確立“創(chuàng)新不集采，集采非創(chuàng)新”的核心原則，為創(chuàng)新藥研發(fā)穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期、拓寬了定價(jià)空間，加速創(chuàng)新成果的商業(yè)化落地。

緊跟國(guó)家創(chuàng)新藥發(fā)展戰(zhàn)略，振東制藥將創(chuàng)新研發(fā)作為核心增長(zhǎng)引擎，依托上海新藥創(chuàng)制中心、北京藥物研究院、長(zhǎng)治科技中心三大平臺(tái)，聚焦腫瘤、皮科、婦科等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，搭建梯度清晰、潛力突出的創(chuàng)新藥研發(fā)矩陣。

年報(bào)顯示，在原料藥和制劑領(lǐng)域，公司開展原料藥項(xiàng)目20項(xiàng)、制劑28項(xiàng)，其中米諾地爾外用溶液等5項(xiàng)原料完成生產(chǎn)申報(bào)，獲得3個(gè)生產(chǎn)批件及2個(gè)臨床批件，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品體系，提升了核心產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。中藥領(lǐng)域，公司持續(xù)推進(jìn)復(fù)方苦參注射液等核心中藥產(chǎn)品的深度研究，穩(wěn)步推進(jìn)醫(yī)院制劑合作開發(fā)與申報(bào)工作，助力中藥板塊提質(zhì)增效。

值得關(guān)注的是，公司引進(jìn)的1類新藥“陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊”，其新藥申請(qǐng)（NDA）已獲中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心（CDE）受理。該藥品主要用于調(diào)節(jié)陰道微生態(tài)平衡，臨床用于治療細(xì)菌性陰道病等常見婦科疾病，針對(duì)臨床未滿足的高復(fù)發(fā)、高耐藥需求，具備明確治療優(yōu)勢(shì)，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)潛在市場(chǎng)規(guī)模超百億元。待該產(chǎn)品正式獲批上市后，公司將依托成熟完善的全國(guó)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)與商業(yè)化運(yùn)營(yíng)體系，推動(dòng)產(chǎn)品快速放量，持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?，為公司中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展構(gòu)筑新的增長(zhǎng)引擎。

中藥大品種優(yōu)勢(shì)凸顯，集采放量與國(guó)際化同步發(fā)力

依托中藥全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，振東制藥持續(xù)推進(jìn)中藥現(xiàn)代化、國(guó)際化，核心品種臨床價(jià)值與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。

在中成藥集采常態(tài)化背景下，公司品種競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)釋放。2025年，獨(dú)一味顆粒中標(biāo)全國(guó)中成藥集采；舒血寧注射液完成全國(guó)中成藥聯(lián)盟首批擴(kuò)圍接續(xù)中標(biāo)；燈盞花素分散片、注射用頭孢硫脒等多品種在全國(guó)/各省集采中標(biāo)，借助全國(guó)報(bào)量快速打開基層市場(chǎng)，銷量增長(zhǎng)動(dòng)能充足。

核心中藥大品種表現(xiàn)亮眼:獨(dú)家品種復(fù)方苦參注射液為國(guó)家重大新藥創(chuàng)制成果，同類產(chǎn)品使用人次連續(xù)三年位居第一，同步推進(jìn)美國(guó)FDA注冊(cè)，加快中藥國(guó)際化步伐；2024年上市的生白顆粒2025年完成28省份掛網(wǎng)，全國(guó)市場(chǎng)快速覆蓋；西黃丸突破原料瓶頸、擴(kuò)充產(chǎn)能，年覆蓋患者超17萬(wàn)人次。中藥創(chuàng)新取得里程碑突破，1.1類中藥創(chuàng)新藥星蔞承氣顆粒（缺血性腦卒中急性期治療），2025年底完成 IIa期臨床首例入組，成為中藥創(chuàng)新核心標(biāo)桿。

在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、夯實(shí)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，振東制藥還在穩(wěn)步推進(jìn)海外布局。在深耕東南亞、中東、中亞市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，公司嚴(yán)格遵循“一國(guó)一策”的海外拓展策略，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍人口紅利國(guó)家及地區(qū)，目前已實(shí)現(xiàn)9大區(qū)域29個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)覆蓋，國(guó)際化版圖持續(xù)擴(kuò)大。

2025年作為公司“破局年”，通過主動(dòng)收縮非核心虧損業(yè)務(wù)、嚴(yán)控成本費(fèi)用、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理體系，有效對(duì)沖外部壓力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效益大幅改善。2026年，公司錨定“提速年”主題，確立“營(yíng)銷創(chuàng)新型”戰(zhàn)略定位，聚焦皮科用藥、腫瘤中藥、中藥材和原料藥等核心領(lǐng)域，深化國(guó)內(nèi)國(guó)際雙向布局，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)攻堅(jiān)、降本增效、市場(chǎng)拓展與品牌升級(jí)。未來，隨著創(chuàng)新藥管線逐步進(jìn)入收獲期、中藥大品種集采持續(xù)放量、全鏈條質(zhì)量管控與數(shù)智化運(yùn)營(yíng)不斷完善，振東制藥將充分釋放創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效能，加快邁入業(yè)績(jī)回升與價(jià)值釋放的高質(zhì)量發(fā)展新周期。