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1月30日，思美傳媒發布2022年年度業績預告，預計2022年全年營業收入40億元至43億元，但受商譽影響，凈利潤出現下滑。數據顯示，本次預計計提商譽減值3.5億元至4.1億元，計提金額幾乎占思美剩余商譽總額的100%，若剔除以上因素影響，思美傳媒仍為正向盈利。

自2018年以來，每當一些上市公司公告大額商譽減值準備，市場過度的負面解讀也隨之而來。理性來看，商譽減值只是公司的一種財務處理方式，這種減值絲毫不影響公司即期的現金流，也不會對公司經營產生任何影響。

從廣告行業看，全球最大的廣告集團WPP在企業并購發展過程中，也伴隨著商譽的形成和減值計提，但并購和商譽也支撐了WPP集團從單純的廣告代理小公司發展為如今營收超千億的數字媒體整合營銷傳播世界霸主，擁有并購而來的奧美、智威湯遜等多個世界知名廣告子公司。在歐美等成熟資本市場，商譽減值早已經被正常看待，隨著A股市場投資者對商譽認識的加深，商譽減值也并非洪水猛獸。

經梳理分析，思美傳媒的商譽形成于其收購觀達影視、科翼傳播、掌維科技等多家子公司的行為，但是其收購對價主要是思美增發的股票(向被并購方股東和并購資金提供方增發的股票)，并非思美的庫存現金，也沒有向銀行借并購貸款。

如果說商譽減值實際上是對公司以往溢價收購所產生的損失的一種財務處理，那么，鑒于思美傳媒付出的“高溢價”是收購時點市值較高的股票(收購時的股票價格超過28元/股)，隨著思美傳媒股票現在已經下探至5元/股上下，其收購溢價損失實際是由被并購方股東和并購資金的提供方承擔了，思美傳媒其實并沒有遭受到什么損失，只是被我國現行的會計記賬方法“誤解”了而已。

由于本次思美傳媒極可能一步到位計提商譽減值準備，那么從2023年開始，思美傳媒的商譽余額將會接近清零，可以說是輕裝上陣。

在商譽清零后，思美傳媒再無負擔，作為優質殼資源也易受到青睞。思美傳媒的大股東四川旅游投資集團則是坐擁四川省內大量優質酒店和文旅資源的大集團，在國資盤活的大背景下，結合思美傳媒通過注銷股票突破要約收購的行為，大股東是否會在2023年消費及文旅行業大復蘇的背景下，將旗下優質文旅和酒店資產注入思美傳媒?這些雖然還有一定變數，但是，各種跡象表明，2023年有望開啟思美傳媒業績增長和資產注入大年。(CIS)

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