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期權的隱含變動，是市場預期某一股票在業績日的價格變動幅度，也是期權價值的重要影響因素。本文依據期權成交量排序，篩選了十只即將公布業績的股票，統計出上述股票期權的隱含變動，供牛友參考。

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根據Market Chameleon的最新數據，$Snowflake(SNOW.US)$、$邁威爾科技(MRVL.US)$等股票期權價格目前可能被低估，而$英偉達(NVDA.US)$、$百度(BIDU.US)$等股票的期權價格高于歷史平均。

(資料圖片僅供參考)

1、$英偉達(NVDA.US)$

業績發布日：2023年8月23日盤后

業績預測：Q2營收110.7億美元，同比增長65%；每股收益2.07美元，同比增長306%

根據Market Chameleon的最新數據，英偉達當前的隱含變動幅度為±11.3%，意味著市場押注該股將在業績日出現11.3%的上下波動，這一數值比前4季度的平均股價變動幅度（±11.0%）高；

在過去12個季度中，英偉達在業績發布當天上漲次數較多（概率為67%），股價波動幅度也較大，尤其是今年首兩個業績日曾出現14%和24%的漲幅。

期權波動性偏度反映出，英偉達8月25日到期的看漲期權隱含波動率較高，表明目前看漲情緒較為濃厚。

目前，分析師對英偉達業績抱有超高的預期，Rosenblatt Securities分析師甚至喊出了800美元的目標價。一些大型對沖基金也紛紛投資了英偉達，即使是在股價大漲之后，Lone Pine、Third Point、Viking 和 D1 Capital 等基金在第二季度首次入股這家人工智能公司。

不過，一片樂觀背后仍存隱憂。隨著需求的進一步激增，英偉達出現了供應短缺的問題。有分析認為，英偉達關鍵H100芯片的交付周期將推遲到六至九個月。

2、$Snowflake(SNOW.US)$

業績發布日：2023年8月23日盤后

業績預測：Q2營收6.6億美元，同比增長33%；每股虧損0.73美元，虧損同比擴大

根據Market Chameleon的最新數據，Snowflake當前的隱含變動幅度為±11.7%，意味著市場押注該股將在業績日出現11.7%的上下波動，這一數值比前4季度的平均股價變動幅度（±15%）低；

在過去12個季度中，Snowflake在業績發布當天上漲次數較多（概率為64%），此前十二個業績日僅有四次下跌，但在今年首兩個業績公布日均出現較大幅度下跌。

期權波動性偏度反映出，Snowflake 8月25日到期的看跌期權隱含波動率較高，表明目前看跌情緒較為濃厚。

3、$百度(BIDU.US)$

業績發布日：2023年8月22日盤前

業績預測：Q2營收332億人民幣，同比增長12%；每股收益13人民幣，同比增長32%

根據Market Chameleon的最新數據，百度當前的隱含變動幅度為±6.6%，這一數值比前4季度的平均股價變動幅度（±3.4%）高，而此前期權市場有92%的時間高估了百度的業績日股價變動；

在過去12個季度中，百度在業績發布當天下跌次數較多（下跌概率為67%），平均下跌幅度為0.4%；而在業績公布后，百度的股價仍有較大概率繼續下滑。

期權波動性偏度反映出，百度8月25日到期的看跌期權隱含波動率較高，表明目前看跌情緒較為濃厚。

如何運用業績期進行期權交易

股票業績公布時，市場會根據其向任一方向變動的預期來對期權定價。期權交易者可以與該股的歷史變動幅度（按絕對值計算）進行比較，以衡量市場預期的價格是否高于或低于其歷史平均變動幅度。此外，期權交易者也可以通過了解該股的歷史交易情況，以判斷其業績發布時期是否存在特定的交易模式或漲跌情況。

什么是IV crush

在業績、產品發布或臨床試驗結果等重要事件發生之前，隱含波動率通常會上漲。而在消息發布后，由于股價已對消息做出反應，隱含波動率可能會迅速下降。這種現象被稱為 IV crush。IV crush會導致期權價格下跌，因為隱含波動率大幅降低（隱含波動率越高，期權費越貴）。

波動率的期權策略

當期權被高估時，如果股票價格仍在預期范圍內，則可以根據IV crush的短期波動進行套利。常見的短期波動策略包括鐵鷹策略、賣出跨式策略和賣出寬跨式策略。

誠然，IV crush并非是無風險套利策略。然而，如果期權被低估，股價大幅波動，期權交易者仍然可以從中受益。例如，跨式策略可以從大幅波動中獲利，即買家以相同的執行價格和到期日購買看漲期權和看跌期權，因為期權可能在其中一個方向發生重大波動。

免責聲明

本內容不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。買賣期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。

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