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今年6月的最新先鋒領航投資者預期調查（Vanguard Investor Expectations Survey）顯示，美國股市6月的反彈使投資者情緒更為樂觀。

(相關資料圖)

同時，投資者對美股短期回報的預期也達到了自去年12月以來的最高水平。與今年4月相比，投資者對美國GDP增長更有信心，且對市場的憂慮也有所減少。

01 投資者對美股短期回報的預期顯著走高

參與本次調查的美國投資者認為，未來12個月的美國股市預期回報率約為5.5%，較今年4月調查時的數值（3.7%）而言有了大幅提高，這也是自2021年12月預期回報率達到6%以來的最高水平。

目前的預期比去年10月的低點高出4個百分點以上，這一漲幅也是先鋒領航開展該項調查6年來的第二大漲幅。投資者對美股10年期回報率的預期與今年4月的7.1%持平。

本次調查結果顯示，投資者堅信美國股市將延續反彈趨勢。目前，投資者對美股的短期樂觀程度甚至優于2021年12月熊市開始前的股市高點時期。

02 投資者對美國經濟增長的預期略有上升

本次調查結果顯示，投資者對未來三年美國GDP年均增長率的預期上升了0.2個百分點，達到3.1%，這和今年4月調查中小幅下滑的數值相比有所回升。

此外，投資者對未來十年GDP長期增長的預期穩定在3.8%的水平，遠高于先鋒領航該項調查的歷史平均水平。

先鋒領航認為，投資者對美股的前景愈發樂觀，這也提升了其對美國經濟增長的信心。

在經歷了美國銀行業危機、債務上限危機和持續通脹的沖擊后，如今的投資者更加看好未來三年美國經濟增長的趨勢。

03 恐懼與疑慮指數恢復正常

本次投資者調查結果顯示，未來12個月股市下跌30%或以上的可能性為5.1%，與兩個月前5.8%的概率相比有了明顯的下降。

同時，美國發生經濟危機的概率也從今年4月的6.4%下降為6月的6.0%。先鋒領航投資者預期調查中“恐懼與疑慮指數”（The Fear and Doubt Index）的兩大組成指標均接近歷史平均水平（5.5%），遠低于新冠疫情爆發和2022年熊市期間的水平。

自先鋒領航今年4月的調查以來，美國投資者看到了危機開始消退、市場漸漸回暖的希望。

進入夏季后，利好消息不斷涌現，美國市場的不確定因素和焦慮情緒也隨之下降，恐懼與疑慮指數也由此逐漸恢復正常。

04 關于先鋒領航投資者預期調查

自2017年2月以來，先鋒領航投資者研究與洞察團隊持續收集先鋒領航投資者對美國股市回報和美國 GDP 增長的預期。

該調查每兩個月進行一次，分別于當年2月、4月、6月、8月、10月和12月展開。2020 年 3 月，我們在疫情引發的市場崩盤期間還額外進行了一次特別調查。

該調查隨機抽取2000名先鋒領航個人投資者和401（k）投資者，就美國股市和經濟增長預期提出的13個簡短問題進行回答。

該調查與耶魯大學管理學院的學術研究人員Stefano Giglio、斯坦福大學商學院的Matteo Maggiori和紐約大學斯特恩商學院的Johannes Stroebel合作進行。

參與本調查的美國投資者年齡均在21歲以上且在先鋒領航的總投資金額至少為1萬美元。我們通過電子郵件邀請滿足上述條件的一些投資者來進行調查。

其中，約80%的樣本來自我們的個人投資者，約20%來自雇主固定繳款養老金計劃的參與者。總體而言，該樣本群體在先鋒領航持有約2萬億美元的資產。每次調查我們都會收到約2000名投資者的回復。

顧問、計劃發起方、研究人員和其他投資者或能利用此類答復對個人投資者的當前情緒進行衡量，并將投資者的觀點與市場情況進行對比。

編輯/emily