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新的財(cái)政對峙正在華盛頓醞釀，可能使美聯(lián)儲(chǔ)的決策復(fù)雜化，也讓惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)出的警告更加刺耳：自我傷害正在損害美國在全球經(jīng)濟(jì)中的地位。

國會(huì)已經(jīng)進(jìn)入8月份的長休會(huì)期，但正在發(fā)酵的政府撥款之爭和一些熱點(diǎn)社會(huì)問題依然懸而未決，加劇了9月30日聯(lián)邦資金用完后政府停擺的風(fēng)險(xiǎn)。也正是關(guān)于政府預(yù)算的最新政治邊緣政策促使惠譽(yù)上周剝奪了美國的AAA債信評(píng)級(jí)，導(dǎo)致華爾街和華盛頓都為這一驚人舉動(dòng)紛紛表示不滿。

惠譽(yù)的決定也讓共和黨人更加大膽，要求總統(tǒng)喬·拜登及國會(huì)民主黨人聽從他們提出的新的削減支出要求。

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong警告說，雖然政府關(guān)閉的直接經(jīng)濟(jì)影響可能有限，但“時(shí)機(jī)特別不合時(shí)宜”。

美聯(lián)儲(chǔ)將在9月做出至關(guān)重要的利率決定，政府長時(shí)間停擺的風(fēng)險(xiǎn)越來越高可能會(huì)成為影響政策立場的一個(gè)因素。在2018-2019年的政府停擺期間，許多關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都推遲發(fā)布。

與此同時(shí)，約有4，500萬背負(fù)學(xué)生貸款的美國人將不得不在10月恢復(fù)還款，這可能會(huì)抑制消費(fèi)者支出。另外，美國汽車工人聯(lián)盟（UAW）在當(dāng)月舉行針對汽車制造商的破壞性罷工的風(fēng)險(xiǎn)切實(shí)存在。再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響在秋季將達(dá)到頂峰，Wong表示，看起來勢不可擋的美國經(jīng)濟(jì)面臨新的障礙。

“長時(shí)間停擺可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)面臨更大的困難。這就是我認(rèn)為市場可能會(huì)感到緊張的原因，” 道明證券的高級(jí)美國利率策略師Gennadiy Goldberg說。“這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)錯(cuò)過一個(gè)秋季的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

美國這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)該被夸大，尤其是在勞動(dòng)力市場火爆的情況下。但政府關(guān)門會(huì)在一個(gè)脆弱時(shí)期抑制產(chǎn)出。穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi預(yù)計(jì)，即使不考慮政府停擺的可能性，今年最后一個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增速也將放緩至“不超過1%”。

高盛在6月26日的一份研究報(bào)告中表示，政府每停擺一周，就可能削弱GDP 0.2個(gè)百分點(diǎn)。

與華盛頓上次財(cái)政危機(jī)，也就是今年早些時(shí)候的債務(wù)上限斗爭不同的是，政府停擺不會(huì)帶來美國違約的風(fēng)險(xiǎn)。不過，這給美國國債投資者增加了另一個(gè)變量。從通脹軌跡不確定性，到地區(qū)銀行業(yè)危機(jī)，再到美國國債發(fā)行量增加，美國國債投資者今年已經(jīng)備受煎熬。

對于那些從歷史中尋找線索的人來說，有一個(gè)好消息。先前2018年和1995年的政府停擺都刺激了市場上漲，原因是預(yù)算之爭引發(fā)了對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

“在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明通脹步伐放緩、美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息的環(huán)境中，這可能是一個(gè)有利于投資長期國債的因素，” 摩根士丹利的固定收益研究全球主管Michael Zezas就政府關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)表示。

BTIG董事總經(jīng)理兼政策研究主管Isaac Boltansky稱，投資者正變得越來越習(xí)慣于像政府關(guān)門之類的財(cái)政紛爭，越來越多地將它們視為表演戲劇，這可能會(huì)遏制債券漲幅。

編輯/ruby