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期權(quán)的隱含變動(dòng)，是市場(chǎng)預(yù)期某一股票在業(yè)績(jī)?nèi)盏膬r(jià)格變動(dòng)幅度，也是期權(quán)價(jià)值的重要影響因素。本文依據(jù)期權(quán)成交量排序，篩選了十只即將公布業(yè)績(jī)的股票，統(tǒng)計(jì)出上述股票期權(quán)的隱含變動(dòng)，供牛友參考。

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(資料圖片僅供參考)

根據(jù)Market Chameleon的最新數(shù)據(jù)，$美國(guó)超微公司(AMD.US)$、$Shopify(SHOP.US)$、$Unity Software(U.US)$期權(quán)價(jià)格目前可能被低估，而$PayPal(PYPL.US)$、$輝瑞(PFE.US)$、$高通(QCOM.US)$等股票的期權(quán)價(jià)格高于歷史平均。

1、$美國(guó)超微公司(AMD.US)$

業(yè)績(jī)發(fā)布日：2023年8月1日盤后

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：Q2營(yíng)收億53.24美元，同比下降18.7%；每股收益0.02美元，同比下降93%

根據(jù)Market Chameleon的最新數(shù)據(jù)，AMD當(dāng)前的隱含變動(dòng)幅度為±7.9%，意味著市場(chǎng)押注該股將在業(yè)績(jī)?nèi)粘霈F(xiàn)7.9%的上下波動(dòng)，這一數(shù)值比前4季度的平均股價(jià)變動(dòng)幅度（±9.4%）低；在過去12個(gè)季度中，期權(quán)市場(chǎng)有67%的概率高估了AMD的業(yè)績(jī)?nèi)展蓛r(jià)變動(dòng)幅度。

統(tǒng)計(jì)過去12季度的平均數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，AMD在業(yè)績(jī)發(fā)布前一天平均上漲0.8%，上漲概率為67%；在業(yè)績(jī)發(fā)布當(dāng)天，平均下跌0.3%，但在業(yè)績(jī)發(fā)布后的幾個(gè)交易日將呈上揚(yáng)走勢(shì)。

上周五交易數(shù)據(jù)顯示，AMD看漲比率為60.1%，為連續(xù)第三日下降，行權(quán)價(jià)114美元的末日put和末日call分居漲幅榜前兩位。

由于個(gè)人電腦市場(chǎng)疲軟、數(shù)據(jù)中心和無線基礎(chǔ)設(shè)施趨勢(shì)低迷，AMD第二季營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將受到客戶端營(yíng)收下降的影響。Zacks模型估計(jì)數(shù)據(jù)中心收入為13.7億美元，同比下降8%。根據(jù)Zacks模型，嵌入式業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)25%，達(dá)到15.7億美元。

2、$Shopify(SHOP.US)$

業(yè)績(jī)發(fā)布日：2023年8月2日盤前

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：Q2營(yíng)收16.25億美元，同比增長(zhǎng)25%；每股收益-0.95美元，虧損同比擴(kuò)大150%

根據(jù)Market Chameleon的最新數(shù)據(jù)，Shopify當(dāng)前的隱含變動(dòng)幅度為±10.6%，而前4季度的平均股價(jià)變動(dòng)幅度為±17.2%，在過去12個(gè)季度中，期權(quán)市場(chǎng)有58%的概率低估了Shopify的業(yè)績(jī)?nèi)展蓛r(jià)變動(dòng)幅度。這表明從歷史數(shù)據(jù)來看，該股的業(yè)績(jī)?nèi)詹▌?dòng)性往往較預(yù)期更大。

統(tǒng)計(jì)過去12季度的平均數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，Shopify在業(yè)績(jī)發(fā)布前一天平均下跌0.6%；在業(yè)績(jī)發(fā)布當(dāng)天，平均上漲1.8%，股價(jià)平均波動(dòng)幅度為±11.2%；但在業(yè)績(jī)發(fā)布后的一周，股價(jià)下跌概率較大。

3、$Unity Software(U.US)$

業(yè)績(jī)發(fā)布日：2023年8月2日盤后

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：Q2營(yíng)收5.17億美元，同比增長(zhǎng)74%；每股收益-0.62美元，虧損同比收窄10%

根據(jù)Market Chameleon的最新數(shù)據(jù)，Unity Software當(dāng)前的隱含變動(dòng)幅度為±11.8%，大幅低于前4季度的平均股價(jià)變動(dòng)幅度（±17.2%）；在過去12個(gè)季度中，期權(quán)市場(chǎng)有55%的概率高估了Unity的業(yè)績(jī)?nèi)展蓛r(jià)變動(dòng)幅度。這表明從歷史數(shù)據(jù)來看，該股的業(yè)績(jī)?nèi)詹▌?dòng)性往往較預(yù)期更大。

統(tǒng)計(jì)過去12季度的平均數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，Unity在業(yè)績(jī)發(fā)布前兩日平均下跌2.8%；業(yè)績(jī)發(fā)布后則漲勢(shì)較佳，平均上漲2.9%，上漲概率64%；股價(jià)平均波動(dòng)幅度為±15%；在業(yè)績(jī)發(fā)布后的一周，股價(jià)上漲概率有六成。

此前，游戲軟件商Unity因公司與蘋果合作開發(fā)Vision Pro應(yīng)用程序而股價(jià)大漲。近期，該公司還發(fā)布了人工智能軟件市場(chǎng)，PolySpatial技術(shù)，以加速AI驅(qū)動(dòng)的游戲開發(fā)和游戲玩法增強(qiáng)。

Unity公司績(jī)前獲數(shù)家機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價(jià)，Piper Sandler將其的目標(biāo)股價(jià)從每股43美元上調(diào)至48美元，Wedbush將Unity目標(biāo)價(jià)從45美元上調(diào)至50美元，以反映對(duì)該公司Q2業(yè)績(jī)的積極看法。

如何運(yùn)用業(yè)績(jī)期進(jìn)行期權(quán)交易

股票業(yè)績(jī)公布時(shí)，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)其向任一方向變動(dòng)的預(yù)期來對(duì)期權(quán)定價(jià)。期權(quán)交易者可以與該股的歷史變動(dòng)幅度（按絕對(duì)值計(jì)算）進(jìn)行比較，以衡量市場(chǎng)預(yù)期的價(jià)格是否高于或低于其歷史平均變動(dòng)幅度。此外，期權(quán)交易者也可以通過了解該股的歷史交易情況，以判斷其業(yè)績(jī)發(fā)布時(shí)期是否存在特定的交易模式或漲跌情況。

什么是IV crush

在業(yè)績(jī)、產(chǎn)品發(fā)布或臨床試驗(yàn)結(jié)果等重要事件發(fā)生之前，隱含波動(dòng)率通常會(huì)上漲。而在消息發(fā)布后，由于股價(jià)已對(duì)消息做出反應(yīng)，隱含波動(dòng)率可能會(huì)迅速下降。這種現(xiàn)象被稱為 IV crush。IV crush會(huì)導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格下跌，因?yàn)殡[含波動(dòng)率大幅降低（隱含波動(dòng)率越高，期權(quán)費(fèi)越貴）。

波動(dòng)率的期權(quán)策略

當(dāng)期權(quán)被高估時(shí)，如果股票價(jià)格仍在預(yù)期范圍內(nèi)，則可以根據(jù)IV crush的短期波動(dòng)進(jìn)行套利。常見的短期波動(dòng)策略包括鐵鷹策略、賣出跨式策略和賣出寬跨式策略。

誠(chéng)然，IV crush并非是無風(fēng)險(xiǎn)套利策略。然而，如果期權(quán)被低估，股價(jià)大幅波動(dòng)，期權(quán)交易者仍然可以從中受益。例如，跨式策略可以從大幅波動(dòng)中獲利，即買家以相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日購(gòu)買看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，因?yàn)槠跈?quán)可能在其中一個(gè)方向發(fā)生重大波動(dòng)。

免責(zé)聲明

本內(nèi)容不構(gòu)成任何證券、金融產(chǎn)品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。買賣期權(quán)的虧蝕風(fēng)險(xiǎn)可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會(huì)超過最初存入的保證金數(shù)額。即使你設(shè)定了備用指示，例如“止蝕”或“限價(jià)”等指示，亦未必能夠避免損失。市場(chǎng)情況可能使該等指示無法執(zhí)行。你可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時(shí)間內(nèi)提供所需數(shù)額，你的未平倉(cāng)合約可能會(huì)被平倉(cāng)。然而，你仍然要對(duì)你的帳戶內(nèi)任何因此而出現(xiàn)的短欠數(shù)額負(fù)責(zé)。因此，你在買賣前應(yīng)研究及理解期權(quán)，以及根據(jù)本身的財(cái)政狀況及投資目標(biāo)，仔細(xì)考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權(quán)，便應(yīng)熟悉行使期權(quán)及期權(quán)到期時(shí)的程式，以及你在行使期權(quán)及期權(quán)到期時(shí)的權(quán)利與責(zé)任。

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