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隨著美聯(lián)儲(chǔ)近30年來(lái)最激進(jìn)的貨幣緊縮行動(dòng)接近尾聲，美元走軟有望在未來(lái)一年提振近一半標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

(相關(guān)資料圖)

隨著越來(lái)越多的人猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)很快停止加息，交易員們押注美元可能會(huì)失去更多的動(dòng)力。美元已從去年9月份的峰值下跌了10%以上。美元回調(diào)應(yīng)該會(huì)反過(guò)來(lái)幫助那些向海外銷(xiāo)售商品的公司，這些公司一直很容易受到加息和美元走強(qiáng)的影響。

RDM金融集團(tuán)首席投資官M(fèi)ichael  Sheldon表示:“美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲的觀點(diǎn)削弱了投資者對(duì)美元的信心——這是今年股市的一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，也是美國(guó)企業(yè)的福音。”“雖然企業(yè)利潤(rùn)仍需改善，但美元走軟對(duì)那些很大一部分收入來(lái)自海外的跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好因素。”

美元走軟將提振標(biāo)普500指數(shù)公司的每股收益增長(zhǎng)

更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)表示進(jìn)一步加息將取決于數(shù)據(jù)，這增強(qiáng)了交易員對(duì)加息即將結(jié)束的希望，美元有繼續(xù)走軟的空間。

這為支撐未來(lái)幾個(gè)季度的企業(yè)利潤(rùn)奠定了基礎(chǔ)，因?yàn)楦鶕?jù)Bloomberg  Intelligence匯編的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)中約44%公司的每股收益與美元呈負(fù)相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，這涵蓋了該指數(shù)11個(gè)行業(yè)中的9個(gè)，其中包括科技、通信、日用消費(fèi)品和材料等行業(yè)。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)指出，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中，超過(guò)三分之一的公司有部分收入來(lái)自美國(guó)以外，其中科技公司50%以上的銷(xiāo)售額來(lái)自海外。

根據(jù)Bloomberg  Intelligence編制的數(shù)據(jù)，從歷史上看，美元每年在6%至8%之間滾動(dòng)下跌，會(huì)導(dǎo)致公司在接下來(lái)的一年里滾動(dòng)12個(gè)月(TTM)每股收益增長(zhǎng)近19%。這是標(biāo)普500指數(shù)8.3%的長(zhǎng)期滾動(dòng)平均收益增長(zhǎng)率的兩倍多。

事實(shí)上，標(biāo)普500指數(shù)中每股收益與美元負(fù)相關(guān)程度最高的成分股僅占其市值的22%，其中微軟和Meta  Platforms等科技和通信服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)頭羊權(quán)重很大，這些大型科技股推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在2023年上漲了19%。

當(dāng)然，房地產(chǎn)和醫(yī)療行業(yè)——這兩個(gè)板塊僅有20%的收入來(lái)自海外——可能不會(huì)從美元貶值中獲得太多好處，金融行業(yè)也是如此。

盡管如此，美元不斷貶值使進(jìn)口成本更加昂貴，這可能會(huì)抵消美元走軟帶來(lái)的部分好處。另一個(gè)近期挑戰(zhàn)是，在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出正式放棄加息的信號(hào)之前，美元可能會(huì)維持在當(dāng)前水平附近。

部分原因是美元指數(shù)在6月份跌破主要支撐位，接近一年多來(lái)的最低水平。美元的14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)在6月中旬達(dá)到70后，已回到50附近的水平，一些市場(chǎng)技術(shù)人士認(rèn)為這是超賣(mài)狀態(tài)的跡象。這可能會(huì)限制美元在未來(lái)幾周的跌勢(shì)。

"美元短期內(nèi)處于超賣(mài)狀態(tài)，但未來(lái)一年還有更多下跌空間，" EP Wealth Advisors投資組合策略主管Adam  Phillips表示。“這對(duì)企業(yè)利潤(rùn)是有利的。”

華爾街分析師預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司第二季度的盈利增速將出現(xiàn)最大幅度的收縮，預(yù)計(jì)盈利將同比下降9%。該指數(shù)中約有57%的公司已經(jīng)公布了業(yè)績(jī)，這一時(shí)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)到目前為止已經(jīng)收縮了9.2%。但如果不包括能源行業(yè)，盈利增長(zhǎng)實(shí)際上正在改善。

Bloomberg Intelligence首席股票策略師Gina Martin  Adams表示:“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩被通脹前景緩和及人工智能樂(lè)觀情緒所抵消，這可能是2023年下半年主導(dǎo)標(biāo)普500指數(shù)財(cái)報(bào)季的大主題。”“但美元近期的下跌也可能為該指數(shù)近一半的成分股提供支撐。”

編輯/tolk