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香港萬得通訊社報道，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)增長，想要把通脹率從目前水平進一步降至美聯(lián)儲2%目標，將是很困難的。這可能會迫使美聯(lián)儲在就業(yè)市場走弱之前保持緊縮貨幣政策。

本周，美國勞工部(Labor Department)將公布6月份總體通脹率，一些二市場人士認為通脹會降至3%左右，為兩年來最低水平。

剔除波動較大的食品和能源價格，核心消費者價格通脹率預計將從5.3%降至5%左右，為18個月低點。經(jīng)濟學家認為，根據(jù)物價指數(shù)的不同，核心通脹率可能在未來幾個月進一步下降，降至3.5%至4%之間。

(資料圖片)

但是壞消息是：如果經(jīng)濟繼續(xù)增長，想要把通脹率從目前的水平進一步降至美聯(lián)儲2%的目標，將是很困難的。這可能會迫使美聯(lián)儲在就業(yè)市場走弱之前保持緊縮的貨幣政策。

核心通脹率今年以來一直居高不下，但分析人士認為有兩個重要的改善理由。第一個原因是租金增長放緩。住房在核心CPI中占40%，在美聯(lián)儲偏愛的個人消費支出價格指數(shù)中占近20%。在過去的兩年里，大量的家庭組建大幅推高了房租。但這種繁榮已經(jīng)放緩，新公寓的供應量達到了40年來的最高水平。

政府價格指數(shù)中的住房成本既包括租房者向房東支付的費用，也包括房主為出租自己居住的房屋而支付的費用。它們的建造方式意味著，它們比最新的租金走勢落后最多一年。由于租金增長在一年前開始大幅放緩，直到現(xiàn)在才影響到通脹指標。

“六個月前，我們真的不確定房地產(chǎn)市場的反通脹速度會有多快，但我們最近了解到，這種情況將會急劇減速，”前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家Riccardo Trezzi表示。他目前經(jīng)營著總部位于日內瓦的咨詢公司Underlying Inflation。

第二個原因是二手車價格將會下降。這一點很重要，因為美聯(lián)儲官員一直指望商品價格下跌來抵消服務成本上升。在疫情之前，商品通脹通常持平或為負(即通貨緊縮)。

但不包括食品和能源在內的商品價格在5月份上漲了2%。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行總裁古爾斯比上月接受采訪時表示：“令人困惑的是，商品價格為何沒有進一步下跌。”

瑞銀(UBS)經(jīng)濟學家、曾負責美聯(lián)儲工資和物價部門的德米斯特(Alan Detmeister)說，原因是二手車價格在疫情期間飆升，一年前開始下跌，但在4月和5月出現(xiàn)上漲。

分析人士認為，隨著新車產(chǎn)量回升，二手車價格將進一步下跌。二手車價格下跌是高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟學家預計核心個人消費支出通脹率將從5月份的4.6%降至12月份3.5%的原因之一。

在6月份暫停加息后，美聯(lián)儲官員有望在本月晚些時候的會議上加息。如果預測者是正確的，核心通脹將在今年夏天放緩，那么9月份第二次上漲的可能性就會減弱。

美聯(lián)儲官員擔心，仍然緊張的勞動力市場可能會繼續(xù)給工資帶來上行壓力。5月份，每一名失業(yè)者對應1.6個空缺職位，低于去年的峰值2個，但高于疫情前普遍存在的1.2個，這表明勞動力供需之間的不平衡仍在繼續(xù)。

6月份平均時薪較5月份增長0.4%，過去三個月的年化增長率為4.7%，高于美聯(lián)儲官員認為與2%的通脹率相適應的水平。

如果經(jīng)濟不放緩，工資增長可能會保持在高位，從而支持對商品和服務的更強勁需求，進而提振對勞動力的需求。如果消費者對自己的工作感到安全，他們就會繼續(xù)消費，從而使降低通貨膨脹變得更加困難。

編輯/Somer