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摩根大通首席全球市場策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）表示，由于投資者未能把握美聯(lián)儲可能降息的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，股市最糟糕的情況尚未到來。

(相關(guān)資料圖)

科拉諾維奇在周一的一份報(bào)告中稱：“股市拒絕承認(rèn)的是，如果今年出現(xiàn)降息，要么是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退開始，要么是因?yàn)榻鹑谑袌龀霈F(xiàn)重大危機(jī)。”

雖然美聯(lián)儲尚未暗示未來可能降息，但債券市場目前預(yù)計(jì)年底前將有幾次降息。根據(jù)芝商所集團(tuán)（CME）的聯(lián)儲觀察工具（FedWatch Tool），市場預(yù)計(jì)到今年年底，美聯(lián)儲最多可能降息三次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

科拉諾維奇表示：“債市預(yù)期今年將降息，股市將這些可能的降息解讀為對風(fēng)險(xiǎn)有利，而美聯(lián)儲則表示不會降息，這三者之間的分歧仍然存在。”

科拉諾維奇認(rèn)為，這種脫節(jié)最終可能以股市投資者的利益為代價(jià)。他還強(qiáng)調(diào)了一系列其他的原因，說明為什么股市現(xiàn)在注定會大跌。

科拉諾維奇稱，股市廣度，即參與上行走勢的個(gè)股比率，“以某些指標(biāo)衡量是有史以來最弱的，是自上世紀(jì)90年代以來上漲市場中最窄的。”這意味著很多投資者只依賴少數(shù)幾只股票來獲得收益。

此外，科拉諾維奇表示，人工智能的炒作推動(dòng)了各種科技股的股價(jià)上漲，隨著投資者開始轉(zhuǎn)回防御性股票，這種炒作“似乎被夸大了”。

最后，科拉諾維奇提醒投資者，美聯(lián)儲收緊貨幣政策是有滯后性的，過去幾個(gè)月幾家地區(qū)性銀行的倒閉就證明了這一點(diǎn)，隨著美聯(lián)儲收緊政策的影響繼續(xù)波及市場，這可能導(dǎo)致股市出現(xiàn)嚴(yán)重拋售。

科拉諾維奇稱：“認(rèn)為最糟糕的壓力已經(jīng)過去的共識可能被證明是錯(cuò)誤的，因?yàn)閺臍v史上看，貨幣緊縮的影響是滯后的，而且某些增長支撐正在減弱，比如儲蓄過剩和利潤率強(qiáng)勁。”

再加上投資者可以選擇收益率為5%的國債作為股票的替代品，這讓科拉諾維奇相信，“股市在今年剩余時(shí)間里肯定會走弱。”

如果科拉諾維奇的看空觀點(diǎn)成為現(xiàn)實(shí)，股市回到10月中旬的低點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)將從目前的水平下跌16%。

編輯/jayden