久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

觀點 | 對美國消費韌性的三點思考-全球熱資訊
來源:富途牛牛 發布時間:2023-05-01 17:28:52

平安證券認為,美國2023年一季度GDP環比維持正增長,并不算弱,尤其私人消費環比明顯上升。美國居民消費的支撐主要來自尚未耗盡的超額儲蓄、勞動收入增長和家庭資產負債表健康等。


(資料圖片)

但在此基礎上,進一步提示三個額外驅動因素——居民收入和財富分配的改善,財產性利息收入的上升,以及通脹回落帶來的實際收入上升與消費預期回暖。

據此,該機構建議對美國經濟韌性適當上修,對美聯儲轉向和“衰退交易”的推遲提高警惕。

1、美國一季度GDP數據不弱

2023年一季度美國GDP環比折年率為1.1%,雖然低于前值2.6%,但并不算弱。和年初主流預期相比,美國一季度經濟是好于預期的。美國咨商會在今年2月曾預測一季度GDP環比萎縮0.6%。從環比拉動看:1)私人消費是最大貢獻(2.5個百分點)。其中耐用品消費在連續四個季度下降后首次回升。

2)政府支出是次要貢獻(0.8個百分點),但未來可能受收入減少和債務上限掣肘。

3)私人投資是最大拖累(-2.3個百分點),主因私人存貨變化,固定資產投資相對平穩。

4)凈出口的貢獻較?。?.1個百分點),因出口和進口同時增長。GDP數據公布后,疊加同日公布數據顯示,美國一季度核心PCE超預期上行、初請失業人數超預期下降、以及科技巨頭季報向好等,市場并未積極交易“衰退”:美股高開高走,美債利率和美元指數一度上行。

2、對美國消費韌性的三點思考

美國居民消費的支撐主要來自尚未耗盡的超額儲蓄、勞動收入增長和家庭資產負債表健康等,這些已基本成為市場共識。在此基礎上,平安證券認為或有額外三個因素加持居民消費能力和意愿:

一是,收入和財富分配的改善。收入分配方面,一系列數據顯示美國工資分配正在向收入較低、邊際消費傾向較高的人群傾斜。財富分配方面,財富水平后50%的人群擁有的財富占比大幅上升。

二是,財產性利息收入的上升。美國居民持有的超額儲蓄還可能通過存款和理財轉化為財產性收益,加持超額儲蓄對收入和消費的正向拉動。美聯儲加息后,利息收益上升,部分沖銷了銀行存款的下滑。我們判斷,本輪中小銀行危機后,存款“轉移”不會明顯阻礙居民財產性收入的增長。

三是,通脹回落帶來的實際收入上升與消費預期回暖。美國通脹自2022年下半年以來保持回落。從而,一方面,年初居民實際可支配收入同比增長已經轉正;另一方面,通脹預期回落,邊際提振居民消費信心,密歇根消費信心指數回升至2021年底水平。機動車等耐用品消費回暖,正是受到汽車價格回落的利好。

3、美國消費韌性對市場的啟示

首先,對于美國經濟韌性或需適當上修。展望后續,超額儲蓄、工資增長等消費驅動力會逐漸減弱,但是收入和財富分配改善已經發生,居民利息收入在高利率環境下有望維持增長,通脹逐步回落,這些對消費的利好可能繼續釋放。

其次,對美聯儲“放鷹”保持警惕。平安證券認為,美聯儲5月會議不僅會加息,措辭也難偏鴿,且不能排除6月繼續加息的可能性。

最后,對于“衰退交易”需要更多耐心。短期市場風格可能還會在“緊縮”與“衰退”之間搖擺,美債利率下行、美元指數走弱、以及美股估值壓力緩解,可能需要更長時間的等待。

風險提示:美國金融風險超預期,美國經濟不及預期,美國通脹回落超預期,非美經濟金融風險超預期等。

編輯/Corrine

標簽:

猜你喜歡

微軟Bing市場份額不增反降,谷歌搜索“一哥”位置

微軟將ChatGPT集成進Bing,并在GPT-4的推動下擁有自己的生成搜索體驗,可謂搶盡“搜索一哥”谷歌的...更多

2023-05-15 18:27:36

一圖讀懂 | 美股期權隱含波動率排行榜 (5.15)

隱含波動率(IV)是對一支股票年內價格變動的預估,反映投資者對未來價格波動程度的預期,是期權定...更多

2023-05-15 18:44:03

財報前夕,騰訊股價一度漲超4%,這次業績將會有怎

在財報發布的前夕,騰訊結束了連續一個月的股價下行趨勢,在5月15日一度漲超4%,說明市場對本次騰訊...更多

2023-05-15 18:28:01

【環球新視野】北水搶籌科網股!加倉騰訊近12億港

2023年5月15日,南向資金凈買入16 53億港元。$騰訊控股(00700 HK)$、$美團-W(03690 HK)$、$中國海洋石油(00883 HK)$分更多

2023-05-15 17:40:54

巴菲特看好的日本股市,要創33年新高了 環球精選

堅實基本面推動日股上漲,同時外資流入和回購潮支撐日本股市情緒。“股神”又押對了?5月15日周一,...更多

2023-05-15 17:32:45

財報前瞻 | 獲多名分析師看好,沃爾瑪Q1業績有

隨著最新一輪財報季繼續如火如荼地進行,本周零售行業成為了關注焦點。其中,$沃爾瑪(WMT US)$將于5月18日更多

2023-05-15 16:35:32

環球要聞:每日期權追蹤 | 罕見認錯!特斯拉召

編者按:《每日期權跟蹤》緊跟期權市場,關注博弈動向,為牛友提供多維度機會參考,助力牛友掌握投...更多

2023-05-15 16:36:38

港市速睇 | 港股午后強勁拉升!三大指數齊漲超1

富途資訊5月15日消息,港股三大指數午后強勢拉升,恒指一度收復2萬點關口。最終,恒指、國指漲1 75%,科指更多

2023-05-15 16:44:40

易點云(02416.HK)今起招股,發售價每股10-12港元

在數字經濟浪潮下,中小企業數字化轉型大勢所趨!今年兩會政府工作報告亦提出「加快傳統產業和中小...更多

2023-05-15 16:43:09

每日快看:又一里程碑!港交所:“互換通”正式啟

5月15日,港交所正式舉行互換通上線儀式,香港政、經兩界大佬齊聚金融大會堂,包括香港特區行政長官...更多

2023-05-15 15:30:17