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(資料圖片僅供參考)

假設有另一家銀行以一美元的價格收購$第一共和銀行(FRC.US)$，最終可能會讓買家損失數(shù)百億美元。

多年來，第一共和銀行作為一家快速增長的貸方，專注于一個非常理想的客戶——富人，享有良好的聲譽。有人可能會認為，這樣的特許經(jīng)營權將非常適合任何希望發(fā)展財富管理等業(yè)務的銀行。

它的資產看起來也大多是穩(wěn)定的，比如政府證券和向那些富裕客戶提供的抵押貸款。然而，該銀行的市值目前徘徊在10億美元左右，較年初下跌了約95%，但是依然沒有買家出現(xiàn)。

雖然第一共和銀行可能希望通過等待其債券和貸款到期或全額償還的時間來度過危機，但收購方不會有這樣的奢侈想法。根據(jù)合并會計準則，收購方必須立即將其收購的資產減記至公允價值。

該行在第一季度報告中沒有提供有關其資產公允價值估計的最新信息。因此，隨著今年頭三個月政府債券收益率下降，這些價值可能有所改善。但截至去年年底，該公司持有的到期證券賬面損失約為48億美元。

此外，其房地產擔保貸款的公允價值比帳面價值低約190億美元。這些抵押貸款中的許多都是以目前相對較低的利率支付固定利率，要么是無限期的，要么是未來幾年的。

即使這些按市值計算的損失現(xiàn)在減少了幾十億美元，并且在調整了損失的稅收優(yōu)惠后，必要的減記仍可能有效地抵消銀行的股東權益，這在第一季度末約為180億美元。這意味著，在向資產負債表中添加資產時，買家將不得不投入數(shù)十億美元的資金，以保持自己的資本比率符合監(jiān)管機構的最低要求。

Autonomous Research分析師大衛(wèi)?史密斯表示:“免費收購這家銀行可能額外需要300億美元的資金。”

在典型的銀行交易中，收購方可以依靠無形資產來抵消債券和貸款價值的損失。例如，收購者通常會承認被收購銀行存款的一些附加價值，與被收購銀行的資產相比，這些存款的價值可能比賬面上顯示的要高，因為它們便宜或穩(wěn)定。鑒于第一共和國的存款問題，很難說它的價值是多少。此外，像這樣的無形資產并不計入銀行運營所需的監(jiān)管資本。

編輯/jayden