在地緣政治動蕩、通脹上升、經濟衰退擔憂和其他不確定性的情況下，資產市場波動概率提升，投資者避險情緒激增，推動黃金價格持續維持高位。4月以來現貨黃金更是一度沖高至2032美元/盎司，站上自去年同期以來的新高，同時這個價格也接近去年3月份2070美元/盎司的歷史高點。截至發稿，現貨黃金價格報2011.04美元/盎司。

機構資金大舉買入黃金

在黃金價格飆升的背后，是來自各國央行和頭部對沖基金的資金殺入。

世界黃金協會數據顯示，2022年各國央行黃金凈購入量達1136噸，同比增加152%，創下了1950年以來最高記錄。

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不只是去年，各國央行加量買黃金的行為已經持續了12年，不過往年平均在400噸左右，2022年一口氣加量到1100多噸。

除此外，對沖基金也在大舉買入黃金。根據公開信息，去年橋水中國8億布局黃金ETF，取得了不錯的漲幅。而據媒體報道，自今年3月硅谷銀行遭擠兌破產以來，黃金期貨的凈多頭頭寸累計增加約828萬盎司，這其中就有大量倉位來自對沖基金。

除了避險功能外，OPEC+的突然減產決定，金融市場開始預感通脹回調速度或進一步放緩，進一步凸顯黃金的抗通脹優勢。美國疲軟數據預示經濟衰退風險加大，令市場更愿押注美聯儲將在未來結束加息，進一步激發機構買漲黃金的熱情。

黃金股漲勢洶洶

黃金價格持續走高，港美股的不少黃金標的股價也一路水漲船高。港股黃金板塊已實現4日連漲，其中$中國黃金國際(02099.HK)$以75.76%的漲幅位居港股黃金板塊年初至今漲幅榜首。美股方面，$金田(GFI.US)$以45.41%的漲幅位列美股黃金板塊漲幅榜第一。

黃金股配置價值受機構普遍看好，中金、中信等對黃金后市發表正面看法

關于黃金后續走勢，中金認為，隨著美國通脹回落，再疊加當前逆全球化背景，黃金儲備的購買需求正在系統性上升，金價已進入右側上行通道，并有望達到2300美元/盎司至2500美元/盎司甚至以上。高盛則預計，黃金價格將進一步走高，未來12個月金價目標在2050美元/盎司。

除了上面兩家機構之外，也有不少券商也對黃金及黃金股的后續走勢發表了正面看法。

銀河證券表示，目前美聯儲結束本輪加息周期時點臨近，市場對降息預期升溫，或將開啟金價的新一輪上漲周期。黃金步入牛市，金價上漲將為黃金板塊帶來明顯超額收益，將使黃金股形成戴維斯雙擊。

海通證券稱，美聯儲加息接近尾聲，貴金屬價格有望持續向好。在美歐銀行業事件尚未出現定論的背景下，若3月通脹數據進一步降溫，美聯儲加息預期或進一步降溫。持續看好包括黃金在內的貴金屬板塊性投資機會。

西南證券也表示，美聯儲3月議息會議措辭轉向溫和，美國制造業、就業數據不及預期，市場對“衰退-停止加息-降息”預期升溫，帶動金價再度上行。短期金價預計維持強勢，長期繼續看好黃金大周期。

中信證券指出，后續避險交易仍有可能重回主線，可以繼續等待黃金、美債的配置機會。

國盛證券指出，美國經濟加速進入“緊縮放緩-降息”周期，緊縮力度與通脹指標的相對速度預期成為黃金核心定價邏輯。黃金2023年的價格變動預計仍沿美聯儲政策的主線，其對于金價的影響有兩條路徑：1）選擇轉向寬松-通脹上行-貨幣價值下降-金價上行；2）持續緊縮-經濟衰退預期增強-黃金抗風險溢價上行。

值得注意的是，今晚還有重磅數據待公布，美國CPI數據或許也會給黃金價格帶來一定的波動。

牛友們，

你們認為黃金下一步走勢如何？黃金股能否繼續高歌猛進？

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編輯/ruby