來源：見智研究

【資料圖】

降價(jià)浪潮下，燃油車的受益和電動(dòng)車的受損程度均不大。

三月車市在燃油車降價(jià)保量浪潮的加持下，景氣度稍顯回暖，并未如此前那般繼續(xù)冷場(chǎng)，整體乘用車同環(huán)增長同步轉(zhuǎn)正，零售銷量達(dá)到158.7萬輛，同比增長0.3%，環(huán)比上升14.3%。但是從一季度整體水平來看，依舊沒有擺脫負(fù)增長的趨勢(shì)，整體乘用車銷量為426.1萬輛，同比降幅為13.4%。

其中，新能源乘用車并未如此前市場(chǎng)預(yù)料那般受到燃油車降價(jià)影響而銷量下滑。三月銷量達(dá)到61.7萬輛，同比增長35.2%，環(huán)比增長24.5%，新能源廠商批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)數(shù)量也增至12家，環(huán)比增長1家。新能源汽車滲透率依舊維持高位，穩(wěn)定在30%以上的水平達(dá)到31%，同比增長6個(gè)百分點(diǎn)。但一季度整體水平來看，新能源汽車銷量為150.1萬輛，同比增長25.8%，已經(jīng)從以往同期的三位數(shù)增長速度降至兩位數(shù)的較低位置。

1、降價(jià)潮下，燃油車受益和電動(dòng)車受損程度均不大

為了應(yīng)對(duì)7月1日的車輛尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)從國六a向國六b的升級(jí)轉(zhuǎn)換導(dǎo)致的庫存清理壓力，3月湖北省政府聯(lián)合東方雪鐵龍和其他東風(fēng)系車企率先開啟了燃油車的降價(jià)浪潮，部分滯銷車型的降幅達(dá)到40%左右，隨后短時(shí)間內(nèi)，北京、廣東和重慶等多個(gè)省市，長安和廣汽豐田等多個(gè)車企也紛紛加入補(bǔ)貼和降價(jià)行列，如此龐大的降價(jià)規(guī)模也引起了市場(chǎng)對(duì)于燃油車銷量的期待和對(duì)電動(dòng)車擠出效應(yīng)的擔(dān)憂。

目前來看，燃油車的降價(jià)三板斧（車企官方降價(jià)，經(jīng)銷商打折促銷以及省政府補(bǔ)貼變相降價(jià)）作用較為有限。3月作為執(zhí)行降價(jià)措施的首月，整體乘用車零售銷量達(dá)到158.7萬輛，同比基礎(chǔ)持平只有0.3%，盡管環(huán)比上升14.3%，但相較2019年車輛尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)國五轉(zhuǎn)國六，車企降價(jià)促銷時(shí)的銷量同比大幅由負(fù)轉(zhuǎn)正（從-11%左右提升至+5%左右），并未有任何突出點(diǎn)。華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，兩輪標(biāo)準(zhǔn)的升級(jí)所帶來的銷售結(jié)果有以下異同點(diǎn)值得思考：

首先，庫存方面，由于前年開始由于缺芯等因素導(dǎo)致行業(yè)整體在有意識(shí)的補(bǔ)庫存，而去年金九銀十銅十一的汽車旺季并未帶來相應(yīng)的銷量增長，導(dǎo)致庫存持續(xù)累積，2022年年初汽車庫存增加至341萬臺(tái)高位，其中國六B非RDE的車型數(shù)量也有200萬左右，其實(shí)2022年全年基本上經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)就持續(xù)位于榮枯線（50%）之上，總體來看庫存壓力較大；相較而言，上一輪車輛尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換時(shí)庫存數(shù)量在150-200萬輛左右，屬于中間位置。

其次，兩輪標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)的排放物下降幅度明顯不同，以汽油車為例，此前國五轉(zhuǎn)換國六a，非甲烷經(jīng)、氮?dú)浠铩M細(xì)顆粒物和顆粒數(shù)量這四大指標(biāo)要求沒有變化，而在國六a轉(zhuǎn)換國六b卻要求下降48.5%、41.7%、41.7%和33.3%；唯一有要求的一氧化碳在國五轉(zhuǎn)換國六a時(shí)要求下降30%，而國六a轉(zhuǎn)換國六b要求下降28.6%，要求標(biāo)準(zhǔn)的差距不大。

最后，促銷幅度方面，年初三個(gè)月傳統(tǒng)乘用車的綜合促銷幅度分別為12.6%、11.8%和12.9%，相比起2020年-2022年三年同期9.5%-11.5%區(qū)間的水平自然是占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但是和上一輪車輛尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換時(shí)13.5%左右的水平相比還是有一定差距。目前來看，消費(fèi)者此時(shí)觀望態(tài)勢(shì)嚴(yán)重，并未直接下場(chǎng)購買，訂單轉(zhuǎn)成交量率不高。

至于燃油車對(duì)于新能源汽車銷量的影響，目前來看，影響并不大，而且緊接著的4月18日將迎來今年第一個(gè)上海大型車展，以及后續(xù)新能源車企的新款如問界M9、理想L7和極氪003等的上市，將會(huì)吸引更多的消費(fèi)者的加入，既能增強(qiáng)品牌關(guān)注度，也能提高后續(xù)的訂單水平。

從3月的新能源汽車銷量來看，批發(fā)銷量為61.7萬輛，同比增長35.2%，環(huán)比增長24.5%。一方面原因在于新能源汽車本身其實(shí)降價(jià)時(shí)間比燃油車更早，在年初就在特斯拉等新能源車企的帶領(lǐng)下進(jìn)行了集體降價(jià)（近20款車型），另一方面來看，隨著原材料碳酸鋰價(jià)格的腰斬，以55度電的主流新能源汽車為例，單車電池成本就下降了1.5萬元左右，所以后續(xù)新能源汽車還有進(jìn)一步的降價(jià)預(yù)期。

2、特斯拉降價(jià)有效，跟隨的新勢(shì)力則分化嚴(yán)重

2023年年初，特斯拉引領(lǐng)了一波降價(jià)浪潮，從一季度銷量數(shù)據(jù)來看，無論是國內(nèi)還是全球范圍均有促進(jìn)效果。

國內(nèi)來看，在各大新能源車企年初銷量同環(huán)比同步下滑之際，特斯拉1月、2月和3月均呈現(xiàn)開門紅，其中3月最新總銷量達(dá)到8.89萬輛，同比和環(huán)比分別達(dá)到35%和19.4%，出口銷量達(dá)到1.22萬輛，國內(nèi)銷量達(dá)到7.67萬輛。整體一季度銷量達(dá)到22.9萬輛，同比增長25.9%，國內(nèi)能壓之一頭的也就只有銷量達(dá)到55.2萬輛，同比增長89.74%的比亞迪了（3月銷量為20.71萬輛，同比增長翻番）。

海外來看，由于4月中旬以后特斯拉的部分新能源汽車產(chǎn)品由于動(dòng)力電池的場(chǎng)地歸屬問題，不能享受到美國IRA新能源政策的稅務(wù)補(bǔ)貼，這也使得前三個(gè)月的特斯拉的產(chǎn)品需求有所增長，一季度特斯拉的總體交付量同比增長40%左右，同期歐洲的特斯拉的一季度注冊(cè)量也高達(dá)8.8萬輛，同比增長48.6%，可見降價(jià)有效。

整個(gè)全球范圍總體來看，特斯拉的一季度，產(chǎn)量為44.08萬輛，銷量為42.3萬輛，同比增長36%，環(huán)比四季度都增長了4%，其中主力車型Model 3和Model Y產(chǎn)量和銷量為42.14萬輛和41.22萬輛，高端車型Model S和Model X產(chǎn)量和銷量為1.94萬輛和1.07萬輛。可見，特斯拉的降價(jià)措施的確在年初起到了良好的效果，既反應(yīng)在前期的訂單上，也反應(yīng)在后續(xù)的銷量上。

而作為跟隨者，造車新勢(shì)力則銷量呈現(xiàn)分化嚴(yán)重，其中以中低端車型為主力的新能源汽車企明顯掉隊(duì)。以季度為單位，哪吒、小鵬和零跑同比增速全面轉(zhuǎn)負(fù)，銷量為27176輛、18230輛和10509輛，同比降幅為13.2%、47.3%和51.3%，其中3月雖然銷量絕對(duì)值有所回暖，但是增速降幅卻更甚，銷量分別是10087輛、7002輛和6172輛，同比降低16.1%、54.6%和38.6%，環(huán)比增長0.1%、16.5%和93%。

而重視中高端車型的新能源車企則至少能夠勉力維持正增長。以季度為單位，理想銷量達(dá)到52584輛，同比增長65.8%，其中3月銷量再度回暖至2萬輛大關(guān)以上達(dá)到20823輛，同比增長88.7%，環(huán)比增長25.3%；蔚來銷量為31041輛，同比增長20.5%，其中3月銷量維持住萬輛水平達(dá)到10378輛，同比增長3.9%，環(huán)比降低14.6%。

編輯/Corrine