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來源：華爾街見聞作者：葛佳明

自2019年以來，伯克希爾已連續5年發行日元債，截至2022年日元債規模超78億美元。在利率“洼地”日本發行日元債，不僅有融資的作用，還能夠對沖外匯風險。

4月5日，媒體報道稱，“股神”巴菲特旗下$伯克希爾-A(BRK.A.US)$已聘請銀行安排日元債券發行。根據日本瑞穗銀行郵件顯示，伯克希爾已經委托美銀證券和瑞穗證券進行潛在的基準日元債券銷售。

【資料圖】

瑞穗銀行表示，這筆交易預計將在不久的將來進行，但具體要視市場情況而定。

華爾街見聞此前分析指出，在日元走弱背景下，加倉日元資產的同時發行低息日元債，不僅獲取了廉價資金，也一定程度上對沖了外匯風險。

伯克希爾哈撒韋首次發行日元債券是在2019年，彼時的發債規模高達4300億日元，成為有史以來日元債最大的海外發行方之一。2020年伯克希爾哈撒韋發行了1955億日元的債券。最近一次基準日元債券發行是在去年12月，發行規模為1150億日元。

在連續發債后，截至2022年，伯克希爾哈撒韋賬面上的日元計價票據和借貸規模增至超78億美元，相比之下美元、歐元、英鎊計價的票據規模都在收縮，且從支付的票息來看，日元債也要遠低于其他貨幣。

近兩年巴菲特在日本市場上可謂是相當活躍，除了連續發債外，2020年還入股了伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友商事這五大日本商社。按披露時的收盤價估算，當時伯克希爾持有的五家公司的總價值達到62.5億美元。

此前分析指出，在各國央行緊鎖的背景下，獨守寬松貨幣政策的日本已經成為了全球利率“洼地”，且與海外市場相比，日本債券市場的波動性也相對較低，巨大的融資成本差異使得日元計價的公司債發行規模逆勢增長。

另外，發行日元債除了有融資的作用，還能夠對沖外匯風險。通過發行日元債，就不需要將伯克希爾賬上的美元換成日元后，再去投資日元資產了，省去跨境資本流動的麻煩，也避免了貨幣敞口的增加。

過去兩年雖然日元大幅貶值，但以美元計價的伯克希爾的債務也相應減少，從而抵消了其在押注日元資產時因做多日元而造成的損失，幾乎是穩賺不賠。

編輯/Somer