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來源：華爾街見聞

【資料圖】

投資者擔心錯過下一次大漲的心理，再一次占據上風。

隨著美國信貸市場壓力緩解，原來跌慘了的高信用風險公司，正準備迎來自1月份以來走勢最好的一周，并幫助推動標普500在過去五天中上漲了四天。

周三，美股全線漲超1%，收復硅谷銀行倒閉以來全部跌幅，納指100進入牛市。

盡管經濟衰退的可能性上升，美聯儲本月加息25基點，但一項老策略——逢低買入——卻在經歷一個世紀以來表現第二好的一年。

自年初以來，盡管美股進入熊市，但每次反彈之迅猛，仍令空頭相當受傷。投資者擔心錯過下一次大漲，導致2020年牛市期間逢低買入的勢頭重演。

美國保德信證券投資信托公司（PGIM Quantitative Solutions）的首席投資官George Patterson說：

每當出現任何形式的危機時，人們都會不管那么多先賣了再說。在這種情況下，他們出售了較低信貸質量的公司，尤其是在硅谷銀行危機期間，而當恐慌消退時，這些公司通常會強勁反彈。

我將這兩種前后表現視為投資者如何看待信貸質量重要性的晴雨表。通常在下跌和上漲的過程中都會出現過度反應。

周三，高盛跟蹤的一籃子資產負債表疲弱的公司連續第四個交易日上漲，本周漲幅擴大至3.3%。相比之下，高盛一籃子財務狀況穩健的公司的周回報率約為1%。

目前有越來越多的跡象顯示，在銀行業危機期間陷入停滯的企業信貸市場正開始復蘇。周一有10家公司發行了債券，這是自硅谷銀行倒閉以來發行速度最快的一天。周二又有10筆交易上市。

高收益一級債券市場也顯示出解凍的跡象，一家發行人周二的定價表明，需求仍未受影響。這是垃圾債市場自3月2日以來的首次發行。 

投資機構Research Affiliates股票策略首席投資官Que Nguyen表示：

這幾天沒有再出現與銀行業相關的重大傳染，這令投資者感到鼓舞。市場一直在消化美聯儲最終會暫停加息或放寬政策的預期，這將減輕依賴債務的企業的壓力，從而允許投機上行。

分析認為，可以肯定的是，這種反彈可能只是暫時的冒險行為，但對多頭來說，好消息是，大幅削減股票敞口并增加現金持有量的大型基金經理，似乎正在尋找機會讓這些資金發揮作用。

戰略咨詢公司Saut Strategy的Andrew Adams認為，盡管股市在銀行業混亂和美聯儲收緊政策面前表現出了韌性，但現在成為一個激進的買家還為時過早。然而他認為如果事實證明他錯了，他就會準備改變策略。

Adams說：

無論如何，市場并沒有突破走高，但也沒有崩盤。我也堅信，市場往往傾向于做一切會讓大多數人感到驚訝的事情。基于市場情緒(傳聞和調查)以及倉位，反彈將是最令人驚訝的結果。

編輯/Corrine